皆さん気づいているかどうか分かりませんが、Netflixは第3四半期、本当に素晴らしい業績を残しました。ストリーミングプラットフォームであるNetflixは、当初100万人と予想していた会員数を241万人増加させました。また、売上高はアナリスト予想の78億5000万ドルを上回り、79億3000万ドルとなりました。
Netflixの好業績、それがコンテンツ戦略とどれほど関係しているか、そしてDisney+などのライバルとどう比較されるかについては、すでに多くの記事が書かれてきました。しかし、今回のコラムでは、市場がどのように反応したか、つまりバーチャルな拍手喝采が起こったかどうかに注目したいと思います。
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もはや価格に反映されていない
The Exchangeのような上場テクノロジー企業の四半期決算を追っている方なら、つい最近まで、目覚ましい成長がほとんど無視されていたことを覚えているかもしれません。なぜでしょうか？それは、市場用語で言えば、既に「織り込まれていた」からです。
実際、Netflixの株価は時間外取引で14%上昇し、現在、今年4月下旬以来の高値で取引されています。もちろん、第4四半期の楽観的な見通しがプラスに働いた可能性はありますが、これは市場が好材料にどのように反応するかについても多くのことを物語っています。
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平たく言えば、株主はそもそも、莫大な株価上昇を正当化するようなロケットのような軌道を描くことしか期待していなかった。そして、その期待に応えても何の報酬もなかったのだ。
その結果、たとえ絶対的な意味では成長が依然としてかなり堅調であったとしても、予想を下回ることは厳しく禁じられた。
第1四半期に自社の予測を下回ったNetflixは、現状では約束は控えめに、期待以上の成果を出す方が賢明であることを痛感した。第2四半期にはその成果を出し、市場の支持を取り戻した。加入者数の減少が当初の弱気な見通しよりも少なかったため、株価は急騰した。
投資家から好意的な評価を2四半期にわたって得ていたにもかかわらず、Netflixは業績指標としての加入者数にあまり注目してほしくないと考えているようだ。同社は2023年第1四半期から加入者数予測の提供を停止すると発表した。
加入者数を軽視する
Netflix が有料会員数が自社を評価する上で重要な指標ではないと主張できるのは、同社の矢筒にはより多くの矢が入っており、そのすべてが同社の主要業績指標である収益に貢献しているからだ。
「以前の書簡でも述べたように、当社は売上高を主要な売上高指標としてますます重視しています。2023年に向けて、広告や有料共有といった新たな収益源を開発していく中で、会員権は当社の収益成長のほんの一要素に過ぎず、このことは特に重要になるでしょう」と、同社は株主宛ての書簡で述べた。
Netflixが広告展開を検討していることは既に周知の事実であり、11月には12の市場で広告付きプランが開始される予定でした。しかし、第3四半期決算では、Netflixは「特に価格に敏感な消費者にとって選択肢が増えることで、長期的には収益と営業利益が大幅に増加すると確信している」と述べ、収益見通しとの関連性を強調しました。
いわゆる「有料共有」はより平凡なものです。しかし、これは収益漏洩に今が適切な時期ではないことを示しています。そして、Netflixがパスワード共有にあまり熱心ではないことは明らかです。一部の国でより高額な共有サブスクリプションを提供する実験を行った後、Netflixはこれを「2023年初頭からより広範囲に」展開し、共有アカウントからの「退出」を容易にする予定です。
収益開示以外にも、TechCrunch DisruptではNetflixの計画についてさらに詳しく知ることができました。Netflixのゲーム担当副社長マイク・ヴェルドゥ氏は、同社は「クラウドゲームサービスの導入を真剣に検討している」と述べました。これが収益にどの程度、いつ貢献するかはまだ不明ですが、有料会員数を指標として軽視すべきだという主張を支持する材料がまた一つ増えました。
Netflixがクラウドゲームに進出、南カリフォルニアに新スタジオを開設
Netflixの今後の四半期業績がどうなるかはまだ分かりませんが、第3四半期決算シーズンと、そこでどんなサプライズがもたらされるのか、ますます興味が湧きました。好業績を発表し、その恩恵を受けられるテクノロジー企業は、他にどれだけあるでしょうか？
アンナ・ハイムは作家であり編集コンサルタントです。
Anna からの連絡や連絡を確認するには、annatechcrunch [at] gmail.com にメールを送信してください。
2021年からTechCrunchのフリーランス記者として、AI、フィンテックとインシュアテック、SaaSと価格設定、世界のベンチャーキャピタルの動向など、スタートアップ関連の幅広いトピックをカバーしています。
2025 年 5 月現在、彼女の TechCrunch でのレポートは、ヨーロッパの最も興味深いスタートアップ ストーリーに重点を置いています。
Anna は、TechCrunch Disrupt、4YFN、South Summit、TNW Conference、VivaTech などの主要な技術カンファレンスを含む、あらゆる規模の業界イベントでパネルの司会やステージ上のインタビューを行ってきました。
元The Next WebのLATAM &メディア編集者、スタートアップの創設者、パリ政治学院の卒業生である彼女は、フランス語、英語、スペイン語、ブラジル系ポルトガル語を含む複数の言語に堪能です。
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