CB Insightsのデータによると、2022年第1四半期は世界中のスタートアップ企業に歴史的に巨額の投資をもたらし、この3か月間の投資額は2018年、2019年、2020年のどの四半期よりも多かった。
しかし、2022年第1四半期は歴史的に高い業績を記録したにもかかわらず、ベンチャーキャピタル投資は2021年第4四半期の水準から減速しました。データによると、資金調達のプレッシャーが最も大きいのは、後期ステージのスタートアップ企業である可能性があります。
ユニコーン企業の創出ペース、9桁の資金調達ラウンドの頻度、そしてより一般的には後期段階の取引規模というレンズを通して見ると、最も成熟したスタートアップ企業、または少なくとも最も成熟したテクノロジー新興企業のように価格設定されているスタートアップ企業は、市場が目まぐるしく変化していることが分かります。
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これは悲観的な予測ではありません。市場データから、スタートアップの資金調達市場が崩壊していることを示すものは何も見当たりません。むしろ、特定の市場や地域では活況が見られています。TechCrunch+では来週、この点について掘り下げていきます。
しかし、10億ドル以上の価値を持つスタートアップ企業の巨大な集団にとっては、新たな市場環境が今後数四半期で難しい決断を迫る可能性があります。そして、第1四半期の傾向が続けば、後期段階のスタートアップ企業へのプレッシャーはさらに高まる可能性があります。今日は頭痛の種となっているものが、短期間で片頭痛に変わる可能性があります。データを見ていきましょう。
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後期段階のスタートアップ資金調達市場はどのくらい急速に冷え込んでいるのでしょうか?
レイトステージ市場がどのように減速しているかを理解するために、2021年のベンチャーキャピタルブーム中に追跡したデータの傾向を見てみましょう。CB Insightsの2022年第1四半期のグローバルベンチャーキャピタルデータダウンロードでは、以下の項目が変動の激しい主要な指標として際立っていました。
- 2022年第1四半期のユニコーン企業の新規創出数は113社に減少し、これは2020年第4四半期以来最も低いペースであり、10億ドル規模のスタートアップ企業の新規創出数は2021年第2四半期に記録された記録を33社下回った。
- メガラウンドの総額、 つまりスタートアップ企業への9桁の投資額は、2022年第1四半期に2021年第4四半期の1,049億ドルから30%減少し、736億ドルとなりました。これも2020年末以来の最小値です。
- メガラウンド速度、つまり9桁ラウンドの数は、2021年の結果と比較すると、2022年第1四半期には平均よりも遅いペースとなり、同四半期の取引数は364件となった。
- 世界の後期段階の取引規模の中央値も、2022年第1四半期には2021年の5,000万ドルから新年早々には4,000万ドルに減少しました。
上記のデータは、見方によっては懸念すべきもの、あるいはそれほど悪くないものと捉えられます。どちらの見方がより正しいかを判断するには、先を見据える必要があります。
上記の減速が2022年の新たな基準となると、後期段階のスタートアップ企業の評価額は、大幅下落というよりはむしろ縮小することになるだろう。しかし、データがさらに悪化すれば、世界中の高評価額のスタートアップ企業にとって状況はさらに厳しくなる可能性があります。こうした観点から、第2四半期は、現在世界の後期段階のプライベート市場に参入している1,000社以上のユニコーン企業の将来を占う上で、より重要な指標となる可能性があります。
第2四半期はどうなるでしょうか？昨日、第1四半期のDocSendデータによると、スタートアップ投資市場は四半期が進むにつれて悪化したとお伝えしました。これは、控えめではありますが、年が進むにつれて状況が改善していないことを示すシグナルです。
良いニュースとしては、CB InsightsのデータはCrunchbase、PitchBook、その他で確認されたデータと一致しています。2022年第1四半期のベンチャーキャピタルの業績は、過去の記録を下回ったとはいえ、非常に好調でした。同グループのレポートに掲載されている、四半期ごとの世界のベンチャーキャピタルの流入額を追跡した以下のグラフをご覧ください。
最後に、歴史的な高値からのわずかな下落が、後期段階のスタートアップの動向にどのような変化をもたらしているかは注目に値します。レイオフ、破綻、そして評価額の変動は、ベンチャーキャピタル業界全体における（今のところは）緩やかな変化の一部です。2022年の初期のデータは明るい兆しを見せていませんが、より急激な調整がどれほどの痛みをもたらすかは不明です。
なぜでしょうか？脆弱性こそが私たちの一般的な見方です。2021年に資金調達を行ったスタートアップの多くは、市場が変化する前から極端な価格設定をしており、成功への道筋が狭まっていました。2021年に評価額が最大化されるほど、2022年にさらなる資金調達を望むスタートアップにとって、厳しい状況が生まれます。
まとめ：景気減速は始まっているものの、市場の底値がどこになるかはまだはっきりとは分かりません。シートベルトを締めましょう！
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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