2020年、PipeCandyの創業者であるアシュウィン・ラマサミー氏は、TechCrunchで、COVID-19が世界経済を揺るがす中で世界が経験した「eコマースシフト」は今後も続くのかと問いかけました。答えは「イエス」でした。しかし、だからといって、パンデミック中に世界が経験したようなオンラインコマースの成長ペースが維持されるわけではありません。
実際、2021年が終わりに近づくにつれ、データはeコマースのブームが減速していることを示し始めました。この時点での疑問は、COVID以前の成長基準への回帰なのか、それとも成長がさらに鈍化するのかどうかでした。後者の場合、長期的な経済変化によってデジタルコマース全体の規模が拡大するのではなく、将来のeコマース活動が前倒しされることを意味します。
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中国の大手電子商取引企業ピンドゥオドゥオの最新データと、アリババなどの昨年第4四半期の業績を見ると、最近の電子商取引の成長は前倒しモデルである可能性が最も高いことが示唆されている。
スタートアップにとっては、やや複雑なニュースです。確かに、eコマース市場に参入するスタートアップは、これまで以上に多くの顧客基盤（TAM）に対処しなければなりません。
しかし、成長の鈍化は、ベンチャーキャピタリストを驚かせるほど市場セグメントを上回る業績を上げることがより困難になり、以前の水準で成長することがより困難になることを意味します。（しかし、本日のCommerceIQによる9桁の資金調達ラウンドが明らかにしているように、決して不可能ではありません。）
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ピンドゥオドゥオの成長鈍化
2021年第4四半期、この中国のeコマース大手は、パンデミックの影響で業績が加速した2020年第4四半期に発表された前年同期比でわずか3%の成長にとどまりました。簡単に言えば、Pinduoduoは2020年後半の業績と比べて、かろうじて縮小を免れたと言えるでしょう。
数値的に見ると、ピンドゥオドゥオは売上高43億ドルを報告しました。現地通貨建てでは272億人民元となり、市場予想の301億人民元を下回りました。投資家はピンドゥオドゥオが達成した成長率よりもはるかに高い成長を期待していましたが、10億ドルを超える利益が市場の落ち込みを和らげました。
Pinduoduo はそれほど異例な存在ではありません。
アマゾンの2021年第4四半期の業績を詳しく見てみると、同社の国際eコマース事業は前年同期（375億ドルから373億ドル）に比べて縮小している一方、北米のオンライン売上高は2020年第4四半期の753億ドルから9.3％増の824億ドルと、力強い伸びを見せている。まとめると、アマゾンのeコマース売上高は2020年第4四半期から直近の四半期にかけてわずか6％増加しただけだ。
他にも最近の例があります。アリババの総収益は2021年第4四半期に10%増加しましたが、中国のeコマース事業はわずか7%の成長にとどまりました。中国のeコマースおよびクラウドコンピューティング大手である同社は、海外のデジタルコマース市場ではより良い成長率を記録しましたが、その総収益セグメントは同社の総収益の7%未満であるため、このデータは状況を大きく変えるものではありません。
Shopifyはどうでしょうか？ 同じくeコマース企業です。BetaKitは第4四半期の業績を以下のように説明しています。
オタワに本社を置く同社は今朝、2021年第4四半期の決算を発表し、COVID-19パンデミック、政府によるロックダウン、eコマースの台頭を後押しした景気刺激策の追い風が弱まり始める中、収益の伸びが鈍化し、ブラックフライデーの売上が減速し、収益見通しが軟調であることが明らかになった。
ワンワン。良くないね。
パンデミックの終息に伴い、多くの企業の成長が鈍化しています。これは予想されていました。しかし、急成長を遂げたすべてのセクターが、完全に回復するとは予想されていませんでした。なぜでしょうか？それは、いわゆる経済の長期的な変化です。そして、eコマース企業は少なくとも以前の成長を維持しているため、その変化を目の当たりにしています。しかし、多くのeコマース大手の成長が停滞している状況では、最近の業績のうち、市場がよりデジタルコマースへの長期的な変革を消化しつつあることによる影響と、成長が本来の姿ではなく、前倒しで実現したことによる影響のどちらが影響しているのかを判断するのは困難です。
Eコマースの減速の結果、コロナ禍で好調だった企業の評価額は急速に下落しました。例えば、クーパンは1年前の上場時の1株当たり50.50ドルから、現在は18.68ドルにまで下落しました。IPO後、クーパンを競合企業、そして将来の目標としていた企業にとって、これは痛ましいニュースです。
おそらくあなたは、この事態を、あるいは少なくとも部分的には予想していたでしょう。しかし、投資家は上記の企業の成長が以前の水準で継続すると想定して株価を評価し、それが実現しなかった場合には大幅な株価下落につながりました。
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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