データは（再び）取引の流れを混乱させようとしている

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AngelListが最近クローズしたアーリーステージのベンチャーファンドは、アーリーステージのスタートアップの資金調達の世界で私が最も好きな議論の一つ、「データを使うべきか、使わないべきか」を再び呼び起こしました。この2,500万ドル規模のファンドは、AngelListが長年追跡してきた重要な指標、つまりスタートアップの採用能力に基づいてすべての投資を行っています。

AngelList Ventureの投資委員会とデータサイエンスの責任者であるアブラハム・オスマン氏と話した際、彼は、彼らがポートフォリオ企業に対して他の企業よりも敵対的ではないため、案件を勝ち取っていると語った。「我々のアプローチ？これが我々のデータセットです。投資できるかどうか見てみましょう」と彼は言った。それ以上のデューデリジェンスは不要？問題ありません。

もちろん、投資判断においてこうしたシグナルに頼ることには課題も伴います。歴史が示すように、デューデリジェンスは人間的な視点から重要であり、創業者の人材獲得能力を超えた精査を行うことで、企業は悩みの種や法的トラブルから逃れることができます。さらに、スタートアップは給与、立地、あるいは有名テックブログでの最近の記事掲載といった理由で、大量の応募者を集める可能性があります。これは成功の兆しとなる場合もありますが、単に優れたマーケティング活動の結果である可能性もあります。AngelListの場合、採用需要の流動性がその重要性を増していると考えています。

おそらくお分かりかと思いますが、データドリブン投資の未来は、私たちのZoomルーム（あるいはZoomルームの欠如）に諸刃の剣をもたらすと私は考えています。家系や文化、あるいは創業者の「技巧」を重視する従来の投資は、歴史的に見過ごされてきた層を丸ごと取り残してきました。しかし、起業家志望者と5時間かけて対話するというまさにそのプロセスは、ビジョン実現のために数百万ドルを集める前に、意思決定者に人間味を添えるのです。

デューデリジェンスの話はまたしたくありません。投資家がデータに頼って投資判断を下すというのは、決して新しい戦略ではありません。これは、レイターステージの投資家、プライベートエクイティアナリスト、そして好業績報告が大好きな優秀なおばあちゃんたちの歌です。ClearCoからSignalFireに至るまで、アーリーステージのスタートアップ企業と投資家は、アルゴリズムと想定リターンに基づいたアドバイスを何年もかけて構築してきました。

しかし、強気相場の今、たとえ最も強気な人でさえ、公平でデータに基づいた検証という前提は以前よりも幾分希望に満ちているように感じます。お金がすべての悩みを解決するわけではないことは確かです。今日でも、スタートアップが失敗する最大の理由は、依然として新規資金調達の失敗です。資金調達における男女格差も考慮すると、より自動化された意思決定プロセスは、突如として非ロマンチックなものではなく、避けられないものに思えてきます。

テッククランチイベント

サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日

このトピックに関する私の詳しい見解については、TechCrunch+ のコラム「アルゴリズムによる VC 投資はデューデリジェンスと両立するのか?」をご覧ください。

このニュースレターの残りの部分では、新卒者向けのファンド、弁護士テクノロジー、そしてPlaidの成長し続けるスタートアップ企業群についてお話します。いつものように、私の考えはTwitter（@nmasc_）でフォローできます。また、スタートアップビジネスに関するポッドキャスト「Equity」でもお聴きいただけます。Equityでは、ニュースの裏にある数字やニュアンスを紐解いています。

100万ドルは以前より100万倍長持ちする

フライブリッジの創設パートナーであるジェフ・バスガン氏が率いるハーバード・ビジネス・スクールの教授陣は、同大学を卒業したばかりの学生に投資する700万ドルのファンドを立ち上げました。これは、SECへの提出書類に基づき今週正式に締め切られた「Graduate Syndicate」の第3弾となります。

知っておくべきこと：このシンジケートは数年前、ビジネススクールの教授たちが、自分のクラスの若い才能が活性化資金を求めていることに気づいたことから始まりました。贔屓や権力の不均衡といった利益相反を防ぐため、バスガング氏によると、シンジケートは創業者が学校を卒業した後のみに投資を行っています。これまでにシンジケートは60社に投資しており、そのうち41%は女性創業者が率いるか共同率いる企業です。

Bussgang 氏は、プレシードで何が変わったかについて次のように語ります。

通常100万ドル程度かかるプレシードラウンドですが、今はノーコード、ローコードプラットフォーム、クラウド、そして起業コストの削減により、わずか100万ドルで大きな進歩を遂げられる時代です。私が見てきた最大のトレンドは、これらの企業が非常に少ない資金で非常に多くのことを実現できることです。そして、これらのノーコードプラットフォームのおかげで、起業家は必ずしもソフトウェア開発者である必要はなく、ビルダーになることができ、これはHBSコミュニティにとって大きな追い風となっています。

アドバイスとその他の情報:

500 Globalのクリスティン・ツァイが2022年のVC予測を発表
VC はいつブレーキをかけるのでしょうか?
VCはFacebookに10億ドル以上の価値を持つWorkplaceのスピンアウトへの資金提供を打診したが、Facebookは拒否した。

**画像クレジット:** tomertu (新しいウィンドウで開きます) / Shutterstock (新しいウィンドウで開きます) (画像は修正されています)

そして今週のスタートアップは…

Lawtrades。分散化された働き方において、「柔軟性」は重要でありながら、捉えどころのない言葉です。Lawtradesの共同創業者であるRaad Ahmed氏とAshish Walia氏にとって幸運なことに、この言葉の定義は2016年から議論されてきました。Lawtradesは、企業による法務リソースの活用方法を変え、弁護士により柔軟なリモートワークの機会を提供することを目指しています。

注目すべき点は以下の通り。このスタートアップは、Four Cities Capitalがリードし、Draper Associatesと500 Startupsが参加したシリーズAラウンドで600万ドルを調達しました。弁護士ネットワークはこれまでにプラットフォーム上で1,100万ドル以上を稼ぎ、2021年には6万時間以上の作業がプラットフォーム上で記録され、2020年から200%増加したと、当社のクリスティン・ホールが報告しています。

ムーンショットについて語るアハメド氏:

企業としては、インターネットで知り合った見知らぬ人と数十万ドルで雇い、良い仕事をしてくれると信頼しているようなものです。ですから、供給側ではかなりの賭けが行われます。私たちは（弁護士の）5～6%程度をプラットフォームに受け入れていますが、実際に難しいのは、この日の業務運営がどうなっているかということです。他のプラットフォームでは、業務の透明性があまり高くありません。ですから、私たちはその点を改善しようと取り組んでいます。

シンプルなツール、タイムトラッキングアプリがあります。契約が成立すると、基本的に1時間ごとに作業を記録することになります。クライアントにはこのツールを透明化することで、Facebookのニュースフィードに相当するものの、作業フィードとして見えるようにしています。誰が何にどれくらいの期間取り組んでいるか、どのプロジェクトに取り組んでいるかなどが更新され、クライアントはそれに対して反応したりコメントしたりできます。私たちは、弁護士ネットワークなどから最小限の労力でデータを収集するための、より巧妙な方法を次々と考案しています。

実際に、隣に並んでいる場合よりも、誰かの生産性についてさらに透明性と詳細性を高めることができます。

佳作:

小さなスタートアップ企業Mayhtがスピーカーの巨人たちの世界に挑む
Web3の「出席証明」スタートアップが1000万ドルを調達、共有した思い出をNFTとして発行へ
元SpaceXのエンジニアが、自律走行電気鉄道のスタートアップをステルス状態から脱却させる
Rollは、有料のクリエイターコンテンツを購読できる新しいアプリです
Rebundle、植物由来のヘアエクステンションで140万ドルを調達

**画像クレジット:** Mawardi Bahar / EyeEm (新しいウィンドウで開きます) / Getty Images

PlaidはCognitoに参加した

フィンテック大手のPlaidが、認証プラットフォームCognitoを約2億5000万ドルで買収したと、TCのアレックス・ウィルヘルムが今週報じた。Plaidは、フィンテック企業のコミュニケーションを支える基盤から、それらの主要な接続上に構築されたサービスのパッチワークへと、積極的に成長してきた。

知っておくべきこと：今回の買収は、Plaid自身の買収が破談となり、Visaによる所有となるはずだったものの、その後破談となり、Plaidに高額な評価額がもたらされてから数ヶ月後に行われた。最新のEquityで述べたように、Plaidは成長を続けるスタートアップアクセラレーターを主催し、企業を買収し、戦略的野心を明確に拡大できるまでに成熟している。

カフリングシーズン: