クアルトリクス、125億ドルの現金による買収提案を受け入れ非公開化へ

Uber、Coca-Cola、Pfizerなど数千社が利用するエクスペリエンス管理プラットフォームを開発するソフトウェア会社Qualtricsは、プライベートエクイティ会社Silver Lakeとカナダ年金制度投資委員会（CPP Investments）からの125億ドルの全額現金による買収提案を受け入れた。

この確認は、買収提案のニュースが初めて明るみに出てからちょうど1週間後、そしてSAPがQualtricsを独立した上場企業としてスピンオフさせてから約2年後に行われた。SAPは2018年にQualtricsが当初IPOを計画していたまさにその時に80億ドルで同社を買い戻した。

2002年に設立されたクアルトリクスは、企業がデータを収集し、顧客が自社製品をどのように体験しているかを測定するのに役立つソフトウェアを提供しています。上場1年目は、株価は概ね30ドルのIPO価格を上回って推移していましたが、過去12ヶ月間の多くの企業と同様に、クアルトリクスの時価総額も2021年初頭の高値280億ドルから2022年末の安値約50億ドルまで急落し、それ以降はほぼ横ばいとなっています。

したがって、シルバーレイクとCPPインベストメンツによる好機を捉えた買収提案は、少なくとも表面上は、ここしばらく業績が低迷している同社にとって妥当な価格に見えるかもしれない。株主には1株当たり18.15ドルが提示されているが、これはクアルトリクスにとって昨年4月以来ナスダック市場で見られなかった価格であり、SAPがクアルトリクスの残り株式の売却を検討していることを初めて明らかにする前の30日間出来高加重平均株価（VWAP）に対して約73%のプレミアムとなっている。

この取引は、シルバーレイクと「共同投資家」からの「株式コミットメント」によって実質的に資金調達されており、CPPインベストメンツは17億5000万ドルの株式と10億ドルの負債を拠出している。

上場企業を非公開化する取引は、多くの場合、多数の投資家の承認が必要となる。今回のケースでは、SAPの米国子会社であるSAP America Inc.がQualtricsのClass A普通株式を保有し、議決権の約96%を保有していることから、他の株主の承認は必要ない。したがって、通常の規制当局の承認が得られれば、これはほぼ成立と言えるだろう。

クアルトリクスは、取引は2023年後半に完了し、その後は再び完全に非公開企業となる予定だと述べた。現CEOのジグ・セラフィン氏は引き続きクアルトリクスを率い、本社はユタ州とワシントン州に留まる。