2020年にアフリカのスタートアップがどのように投資を調達したか

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ストライプはアフリカ大陸への進出を目指し、ナイジェリアのペイスタックを2億ドル超で買収した。

2020 年に VC がアフリカにどのように投資したかをより深く理解するために、Partech Africa、Briter Bridges、Disrupt Africa のデータを調べます。

数字の裏側

2019年、Partech Africaはアフリカのスタートアップに総額20億ドルが投入されたと報告しました。2020年には、その額は14億3000万ドルに減少しました。Briter Bridgesは、2020年のアフリカのスタートアップへのベンチャーキャピタル投資総額を13億1000万ドル（開示額と非開示額を合わせた額）と推定し、2019年の12億7000万ドルから増加しました。Disrupt Africaは、この数字が2019年の4億9600万ドルから2020年には7億ドルに増加したと報告しています。 

昨年と同様に、調査対象となった取引の種類からアフリカのスタートアップの定義に至るまでの方法論の違いが、数字の差異に影響を与えた。 

パーテックのゼネラルパートナー、シリル・コロン氏は、同社の数字は20万ドル以上の株式取引に基づいていると述べている。また、同社はアフリカのスタートアップを「本社や法人設立の有無に関わらず、事業規模や収益の面で主要市場がアフリカにある企業」と定義している。「これらの企業がグローバル展開へと発展した場合でも、当社は彼らをアフリカ企業としてカウントしています」とコロン氏は述べた。

Briter Bridgesも同様の調査方法を採用しています。同社のディレクターであるダリオ・ジュリアーニ氏によると、同調査機関は、税制、顧客、知的財産、経営陣といった企業のアイデンティティに影響を与える要因を考慮し、アフリカのスタートアップを定義する際に地理的な要素を用いることを避けたとのことです。

Disrupt Africaのレポートで取り上げられているスタートアップは、創業から7年以内で、成長を続けており、収益化の可能性を秘めている企業です。「大企業やその他の大企業からスピンオフした企業、あるいは当社の定義においてスタートアップの域をはるかに超えた企業」は除外されています。

フィンテックとビッグ4の継続的な優位性

資金調達総額は減少したものの、Partechによると、アフリカのスタートアップ企業は2020年に前年よりも多くの取引を成立させたという。同社によると、2020年には347社のスタートアップ企業が359件の取引を成立させたが、2019年の250件から大幅に増加した。これは、パンデミックによるロックダウンによる資金不足により、シードラウンド（2019年比88%増）とブリッジラウンドが増加したことが要因と考えられる。

3つのレポートに共通する点は、フィンテック、ヘルステック、クリーンテックが上位5セクターを占めていることです。しかし、予想通り、アフリカのベンチャーキャピタル資金の大部分はフィンテックに集まりました。  

Partechによれば、フィンテックは昨年アフリカで調達された資金全体の25％を占め、アグリテック、物流・モビリティ、オフグリッド技術、ヘルステックの分野がそれに続いている。

Briter Bridgesの報告によると、フィンテック企業は同期間におけるVC資金総額の31%を占めました。クリーンテックが2位、ヘルステックが3位、アグリテックとデータ分析がそれぞれ4位と5位でした。

Disrupt Africaが集計したアフリカのベンチャーキャピタルの資金調達総額のうち、フィンテック系スタートアップが調達した資金は全体の24.9%を占めました。続いて、Eコマース、ヘルステック、物流、エネルギー系のスタートアップが続きました。

2020年も、3つの報告書のうち少なくとも2つにおいて、投資先として4大国が優位に立っていることが示された。

Partechのトップ5の国名は変わらず、ナイジェリアが3億700万ドルで引き続きVC投資先のトップとなりました。僅差で2位となったのはケニアで、アフリカ大陸全体の投資総額の3億400万ドルを占めました。エジプトは3位で、スタートアップは2億6900万ドルを調達しました。一方、南アフリカのスタートアップには2億5900万ドルが流入しました。ガーナは1億1100万ドルでトップ5入りを果たし、Partechの2019年リストで5位だったルワンダを上回りました。

この順位は、Disrupt Africaの2019年リストと変わりません。ケニアのスタートアップの調達額は1億9,140万ドルに達し、ナイジェリアが1億5,040万ドルで続きました。南アフリカは1億4,250万ドルで3位、エジプトは1億4,140万ドルで僅差の4位、ガーナのスタートアップは1,990万ドルを調達しました。

Briter Bridgesは異なるアプローチを採用しました。PartechとDisrupt Africaが資金調達活動を出身国と事業所ごとに強調したのに対し、Briter Bridgesはスタートアップの設立地または本社所在地に基づいて資金調達を分類しました。この前提により、Big Fourの見解は若干変化しました。Briter Bridgesによると、米国に本社を置くスタートアップは、総資金調達額の4億7,180万ドルを獲得しました。南アフリカに本社を置くスタートアップは1億1,970万ドルでした。モーリシャスに本社を置く企業は1億1,000万ドル、英国とケニアに本社を置くアフリカのスタートアップはそれぞれ1億760万ドルと7,710万ドルを調達しました。

ブリター・ブリッジズがこの説を採用した理由について、ジュリアーニ氏は、同社が自社のデータを公平な議論のきっかけにし、より良い政策や規制、資金の可用性の必要性など、より複雑な動向を調査するために活用できるようにしたいと述べた。

これは、ナイジェリアが主要な設立場所として不在であることを特に物語っています。規制、ビジネス環境、税制面で不利な状況にあるため、ナイジェリアのスタートアップは、セイシェルやモーリシャスといったアフリカ諸国など、海外に拠点を置くケースが増えています。多くの外国VCは、アフリカのスタートアップがビジネスに有利な投資法を持つ国に設立されることを望んでいるため、この傾向は今後も続く可能性があります。

地域と性別の多様性チェック

フランス語圏アフリカにおけるスタートアップ活動の増加に伴い、同地域におけるVC資金調達も増加すると予想された。しかし、実際にはそうではなかった。Partechによると、同地域におけるVC資金調達のトップ目的地であるセネガルの調達額は、2019年の1,600万ドルから2020年には880万ドルに減少した。セネガルはランキング9位で、10位のコートジボワールはわずか650万ドルを調達したに過ぎない。

しかし、朗報なのは、Partechのデータによると、今年、このビッグ4以外にも22カ国が投資を受けたことです。この傾向は今後も続くのでしょうか？もし続くとしたら、どの国が9桁の投資額クラブに加わる可能性が高いのでしょうか？

パーテック・アフリカのゼネラル・パートナーであるティジャン・デメ氏は、ガーナが次のターゲットになるかもしれないと考えている。エジプトが台頭する以前は、ガーナはケニア、ナイジェリア、南アフリカの3大国だったことを例に挙げ、西アフリカのガーナでも同様のことが起こる可能性があると述べている。

投資家がより多くの市場に参入するにつれて、明確な多様化が進んでいると感じています。例えばガーナはすでに1億ドル以上の資金を集めています。もちろん、誰もがこの流れがもっと早く進むことを願っていますが、これは新しい市場に参入する投資家にとっても、このゲームについて学ぶ創業者にとっても、学習のプロセスであることを認識しています。

ジュリアーニ氏の予測ではガーナも浮上した。さらに、チュニジア、モロッコ、ルワンダといった二流国も急速に世界の投資家の注目を集め、より洗練されたエコシステムを構築していると付け加えた。

ディスラプト・アフリカの共同創設者トム・ジャクソン氏は、具体的な企業名を挙げていない。しかし、他の市場にもプラス要因はあるものの、ビッグ4の優位性は今後も続くだろうと考えている。

「資金は他の市場にもますます流れ込むでしょう。その点では既に明るい兆候が出ています。しかし、この分野はまだ比較的初期段階にあり、これら4大市場は大きな先行をしており、今後何年もその優位性を維持するでしょう」と彼は述べた。

見逃せないもう一つのダイバーシティチェックは、ジェンダーです。インクルージョンが叫ばれているにもかかわらず、Briter Bridgesの報告によると、2020年に資金調達を受けたスタートアップのうち、女性が創業者、共同創業者、または経営幹部を務めていたのはわずか15%でした。一方、Partechは14%としています。この数字をさらに引き上げるには、まだ多くの課題が残っており、このギャップを埋めようとするアーリーステージの企業が増える可能性があります。

これらの投資家は、女性が率いるアフリカのスタートアップ企業を「信じられないほど早く」支援したいと考えている