あなたもこんな経験をしたことがあるかもしれません。投資家が肩をすくめて手を振ります。「友人や家族から資金を集めて」と言いながら、平均的な黒人世帯の3倍に相当する金額を、おざなりに提示します。
ベンチャーファンドFifth Starの新たなホワイトペーパーは、こうした主張がいかに矛盾しているかを浮き彫りにしている。友人や家族からの資金調達ラウンドの平均額は2万3000ドルである。米国の黒人世帯の流動資産の中央値は3630ドルであるのに対し、白人世帯は7万9000ドルである。黒人創業者が家族や友人から調達する資金は平均1000ドル未満である。
「黒人起業家が友人や家族から平均2万3000ドルの資金調達をするためには、黒人家族6世帯分の流動資産をすべて確保する必要がある」と白書は結論づけている。
初期資金の不足により、黒人起業家は白人起業家に比べて大きく遅れをとっており、世代を超えた富の創造を阻害するドミノ効果を生み出しています。これは、この国で100年もの間、人種間の富の格差を生み出してきた、継続的な経済的隔離のもう一つの副産物です。
フィフス・スター・ファンズは、黒人起業家向けの初の「友人・家族ラウンド」ファンドとして位置づけることで、この問題に取り組もうとしています。同ファンドは、平均2万3000ドルをわずかに上回る最大2万5000ドルの小切手を発行します。これまでに、地元シカゴ地域で21人の起業家を支援しており、今後は全米に拡大する予定です。
興味深い疑問が浮かび上がります。もっと多くのファンドがこのようなブランドを作ったらどうなるでしょうか？そして、黒人コミュニティにおける起業家精神の促進にどのような影響を与えるでしょうか？
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「友人や家族」ファンドを自称するのは、おそらく言葉の問題でしょう。多くのファンドはプレシード投資に重点を置いており、ベンチャー企業による運用においては、こうした初期段階の「友人や家族」からの資金提供も、ある種のプレシード資金とみなしています。
他のアーリーステージファンドと同様に、フィフス・ステージは創業者が最初に受け取る小切手の一つとなることを目指しています。主な違いは、創業者を評価する際にフィフス・ステージが用いる評価基準にあると言えるでしょう。例えば、30万ドル以上を調達した創業者には投資しません。また、創業者の人生における他の分野においても「卓越性」を求めています。
「過去5年間、地元のサッカーチームに所属していましたか？ 両親が働きに出ている間、弟や妹の育児を手伝いながら育ちましたか？」フィフス・スターのマネージング・ディレクター、クリスティン・コンセプシオン氏は、同社が尋ねる質問の例を挙げた。「私たちは、あなたが今どこにいるかよりも、どのようにしてそこにたどり着いたかを重視しています」と彼女は言った。
企業を「プレシード」などの一般的な用語ではなく「友人や家族」のベンチャーとしてブランド化することさえ、ベンチャーという言葉が一般的ではないコミュニティの創業者を引き付ける可能性があります。
フィンテック企業Champion 40Aの創業者Viola Carmona氏は、TechCrunch+に対し、そのような言葉遣いをすることで、ファンドが小額の小切手を切ること、そしてトラクションや収益を心配するのではなく創業者として彼女に信頼を寄せていることが明確に伝わると語った。
ソーシャルプランニングアプリ「Hangtight」の共同創業者リッチ・フォーチュン氏も同意見で、プレシード投資家は通常、収益や顧客数の増加といった何らかのトラクションを求めると述べた。「友人や家族をターゲットにしたファンドは、資金援助を受けられる個人的なネットワークを持たない、あまり注目されていない創業者に多くの機会をもたらす可能性がある」と彼は述べた。
彼は自社の資金調達の道のりを「ジェットコースター」のようだったと表現し、ファンドへのアクセスがあれば初期の開発を加速させ、より迅速に進めることができたはずだと述べた。「ラウンドの用語は私にとって重要ではありませんが、友人や家族からの資金調達はプレシード資金調達の必須条件だと常に信じてきました」と彼は付け加えた。
一方、Web3企業MECX DAOの創業者メック・ジラ氏は、言葉遣いは言葉遣いに過ぎないと考えている。「友人や家族による資金調達ラウンドの利点は、あなたの評判、人格、そして能力に賭けてくれる、あなたのことをよく知っている人たちがいることです。ファンドからのF&Fラウンドがそれらの要素を考慮に入れていない限り、単に違う名前で呼ぶのは、豚に口紅を塗るようなものでしょう」と彼女はTechCrunch+に語った。
フィフス・スターによると、黒人起業家は初期段階の資金調達へのアクセス不足により、起業に向けた最初の一歩を踏み出すことさえできない。同社は、これがベンチャーキャピタル業界における不平等の一因であると指摘している。友人や家族から資金調達した起業家は、他の種類の資金調達を行う可能性が高いためだ。白人起業家は黒人起業家の25倍の割合でエンジェルラウンドを調達しており、全体としては非機関投資家からの資金調達が40倍の割合となっている。
この論文はエンジェル・リソース・インスティテュートの調査を引用し、2020年には黒人主導の企業がエンジェル投資全体の3%を獲得したと推定されている一方、白人主導の企業は84%を獲得したと指摘している。また、2019年のカウフマンの調査では、白人創業者が非オーナー・エクイティ資金で2万682ドルを調達したのに対し、黒人創業者は976ドルを調達したことが明らかになっている。
おそらく、それはある意味で、黒人世帯が米国人口の15％を占めているにもかかわらず、全富のわずか2.9％しか保有していないのに対し、連邦準備銀行によれば白人世帯は国内富の86.8％を保有しているという事実と関係があるのだろう。
「友人や家族」ブランドのファンドをもっと増やす方法を見つけ出すことには希望があり、一部の投資家はすでにこの構想を練り始めています。Zane Venture Fundの創設者であるShila Nieves Burney氏は、既に少数派出身のLP（リミテッド・エグゼクティブ・リミテッド）のための枠を確保しているため、創業者への小切手発行には前向きだと述べています。また、Be Nimble Foundationの共同創設者であるJeff Williams氏は、創業者に小額の小切手を提供するNile Capital Fundというファンドを立ち上げています。
ウィリアムズ氏と、eコマース企業Ganderの創業者キミロルワ・ファフォウォラ氏は共に、「友人や家族」として投資することで、実際の友人や家族から資金を調達する際に生じるリスクを排除できると指摘した。「家族に頼むこともできますが、彼らは恵まれた環境で育ったわけではないので、限られた可処分所得をリスクの高い資産に投資させるのは申し訳なく感じます」とファフォウォラ氏はTechCruch+に語った。「もちろん、高いリターンが得られる可能性はありますが、リスクも高くなります。」
ウィリアムズ氏は、起業家支援団体がこの分野に大きな影響を与える可能性があると述べた。黒人起業家に資金とリソースを提供できるからだ。「初期段階では、特に黒人起業家にとって十分な資金が不足しています」と、同氏はTechCrunch+に語った。「この投資レベルであれば、より多くの黒人起業家に大きな影響を与えることができると考えています。」
もちろん、人生を変えるような多額の資金を提供するプレシードファンドやアクセラレータープログラムは既に存在しますが、競争は激しく、特に黒人の場合はリスクも高くなります。そして、創業者にはスタートを切るためのちょっとした助けが必要な場合もあります。
ここでの議論は、シード段階と同様に、まだ初期段階にあるようです。おそらく、これらの取り組みは、リターンへのプレッシャーが低い公共部門に拡大するのが最善でしょう。あるいは、コンセプシオン氏が述べたように、このモデルがすべてを変える可能性があるかもしれません。
