2024年が始まってわずか2週間、スタートアップ関連のニュースはフル稼働している。TechCrunchの見出しをざっと見てみると、ベンチャーファンドが新たな資金を投入し、多額の資金調達を行ったスタートアップや、多額の資金調達に向けて契約締結を進めているスタートアップが目に入る。
私たちはここ数日、世界中のベンチャーキャピタル投資の動向について取り上げてきましたが、今日はより包括的な数字の見方を提供したいと思います。
TechCrunch+チームは、PitchBookのデータに基づき、世界、米国、欧州、アジア、ラテンアメリカにおけるベンチャーキャピタル投資フローのデータをグラフ化しました。以下のデータビジュアライゼーションには8四半期分のデータが含まれており、2021年のベンチャーキャピタル過剰から2023年末までの減少を示しています。
まず世界全体の状況から始めて、その後各地域の状況についてお話しします。
グローバルベンチャーキャピタルの成果
このグラフは一見するとそれほど劇的な変化には見えません。2022年第1四半期以降、投資額は着実に減少しており、それに伴い取引件数も同様に減少していることは明らかです。しかし、最新の数字を初めて見た際、私たちは弱気な印象を受けました。2023年のベンチャー投資額（3,457億ドル）は、パンデミック発生前の2018年と2019年以来の水準まで落ち込んでいたからです。
しかし、2023年第4四半期は特にひどい状況でした。2017年第4四半期は、年末の3ヶ月間でベンチャー投資がこれほど落ち込んだ最後の四半期でした。特に2023年は四半期ごとにベンチャー投資が減少し続けたことを考えると、これは好ましい状況ではありません。2024年は、多くの人が期待するような回復の年となるのでしょうか？
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対照的に、米国のベンチャーキャピタル市場ははるかに好調です。確かに2021年と2022年以降は急激な落ち込みがありましたが、2022年第4四半期以降は概ね安定しています。
米国のスタートアップ市場が世界と比較してどれほど大きくなっているかにも注目すべきです。米国のスタートアップは、今年第4四半期に世界のベンチャーキャピタル投資の50%弱を調達しました。これは、2022年第4四半期の42%、あるいは2021年第4四半期の38%という、米国を拠点とするスタートアップのシェアをはるかに上回るものです。
このことから、世界的なベンチャーキャピタル市場の縮小がすべての地域に均等に影響を与えているわけではないことが明らかです。他の市場への投資が枯渇する中、米国は世界のベンチャーキャピタル市場におけるトップの地位を再び力強く、そして明確に確立しつつあります。
昨年第4四半期のヨーロッパへの投資額（137億ドル）は、2023年第3四半期にヨーロッパのスタートアップ企業が調達した179億ドルには及ばないものの、第1四半期とほぼ同水準で、2020年第1四半期および第2四半期の実績を上回っています。つまり、ヨーロッパのベンチャーキャピタル市場は低迷しているものの、完全に消滅したわけではないということです。確かに、2四半期連続で好調が続いた後、第4四半期はもう少し活況を呈することを期待していた人もいるでしょうが、現実は多くの人が予想するよりも厳しいものになりがちです。
冒頭で、ベンチャーキャピタルを調達している2つのスタートアップへのリンクを貼っていますが、そのうち1つはまだ資金調達が完了されていません。後者はフランスに拠点を置いているため、ヨーロッパでまもなく大規模な資金調達ラウンドが実現すると予想されます。ヨーロッパ大陸が今四半期に2023年半ばの活況を取り戻せるかどうか、注目しましょう。しかしながら、2023年第4四半期からの落ち込みは、この重要なスタートアップ市場にとって深刻な悪化を意味する可能性があります。
昨年のアジアにおけるベンチャーキャピタル投資の動向については、明るい材料はあまりありません。確かに、第2四半期にはアジアへの投資が着実な減少から回復を見せましたが、その後すぐに再び低迷に転じました。さらに悪いことに、2023年第4四半期にアジアのスタートアップが調達した198億ドルは、この地域の基準からするとかなり低い水準です。実際、アジアのスタートアップは2016年の2四半期、2017年の2四半期、そして2018年、2019年、2020年、2021年、そして2022年の各四半期において、これを上回る資金を調達しています。アジアは現在、特に低迷しています。
もちろん、状況が改善しないというわけではありません。例えば、中国はかつてベンチャー投資総額で米国を上回った時期がありました。
最後に、ラテンアメリカへのベンチャー投資は新たな停滞期を迎えたようです。残念ながら、その停滞額は約9億ドルです。2021年第3四半期に72億ドルを調達したこの地域にとって、これは大きく痛ましい後退となりました。
それでも、これらの結果は異例なものではありません。投資額は2017年以降、ほぼこの水準で推移しています（2021年と2022年初頭を除く）。つまり、ラテンアメリカのベンチャー市場は実際には崩壊しておらず、単に以前の状態に戻っただけなのです。
この地域の起業家にとっては決して心強い状況ではないことは確かですが、少なくとも投資額がブーム以前の水準を下回っているわけではありません。実際、データから明るい材料を探し出したいなら、ラテンアメリカにおけるベンチャーキャピタル投資は2016年以降、大幅に改善しているという点が挙げられます。状況は6年前と比べると改善していますが、それ以外に目立った明るい兆しはあまりありません。
2024年に向けて
2024 年についてはまだ予測できませんが、スタートアップ企業は今年中にいくつかのことが起こることを期待していると言えるでしょう。
まず、流動性の向上が明らかに求められています。ベンチャーファンドも創業者も、流動性のない資金を山ほど抱えており、その一部でも解放できればベンチャーキャピタルの事業を活性化させるのに役立ちます。そうなれば、ベンチャーキャピタル投資のさらなる増加につながる可能性が大いにあります。
それから、金利の問題、そしてそれがどれくらいの速さで下がるのかという問題もあります。それが早くなればなるほど、流動性が高まり、ベンチャー投資のディールが増える可能性が高まります。FRBが動き出せば、さらに増えるでしょう！
