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短い一週間の終わりですが、話すことがあまりないどころか、たくさんあります。でも、どれもとても楽しいので、楽しみましょう！
まず、高価な四つ足の獣について話しましょう。
1兆ドルの馬？
今週、The Exchangeは2021年第2四半期のベンチャーキャピタル市場の調査を開始しました。Annaの協力のおかげで、最初の記事はかなりうまくできたと思います。近日中にさらに多くの記事を公開する予定です。しかし、特にユニコーン企業の統計には心を奪われました。ぜひご覧ください。
- 2021年第2四半期には136社のユニコーンが発行され、これは過去最高記録です。
- CB Insightsが指摘するように、これは「1年前の2020年第2四半期に誕生したユニコーン企業23社の約6倍であり、2020年全体で誕生したユニコーン企業128社をすでに上回っている」。
角のある騎馬民族の急増の結果、現在世界には750頭のユニコーンが存在する。元TechCruncherで優秀な人材でもあるケイティ・ルーフがこの統計をツイートした時、私はまず「うわあ、ユニコーンの価値は1兆ドル以上だってことか」と思った。
全くの見当違いでした。実際の数字は約2.4兆ドル（CB Insightsのデータ）です。これはとてつもなく高い数字です。比較すると、世界でまだエグジットしていないユニコーン企業の資産総額は、Yahoo Financeのデータによると、現在のAppleの時価総額2.42兆ドルとほぼ同額です。
おそらく私は、現在プライベート市場にほぼ凍結されたまま放置されているユニコーン企業の株式の量に過剰反応しているのでしょう。特にユニコーンのエグジットが増加傾向にある今、なおさらです。しかし、今日の高いエグジット水準でさえ、この特定の元帳を長期的に清算するのに十分でしょうか？いいえ、そうは思いません。第2四半期には週末なども含め、1日あたり1.5社のユニコーンが誕生し、ユニコーンの数は増え続けている現状では、到底無理でしょう。
テッククランチイベント
サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
資金調達ラウンド
今週は資金調達ラウンドについて一つだけ記事を書きました。このR2Cラウンドはなかなか興味深い内容でした。主に、他に検討すべきことがたくさんあったからです。しかし、より詳細な財務情報が含まれていないラウンドは取り上げないと宣言して以来、ベンチャーキャピタルからのインバウンドラウンドのピッチが鈍化しているのも事実です。
ピッチ件数が減っているのは、ホリデーウィークの影響なのか、それとも私が皆を怖がらせてしまったのか、まだはっきりとは分かりません。しかし、私は資金調達ラウンドのピッチ件数を、全体とセクター別の方向性の両方で把握し、状況を把握しています。ですから、(1) 皆さんが私に情報を送ってくれること、そして (2) 送ってくださり、同時により多くの情報を共有してくれることを期待しています。
宇宙におけるSPAC
Yコンビネーターは素晴らしい組織です。最近設立された企業の一つに、地球の超高解像度写真を撮影する低軌道衛星ネットワークの構築を目指すスタートアップ企業Albedoがあります。ナターシャが言うように、これはとてつもなく難しいことですが、既製の（ある程度の）衛星部品や軌道上燃料補給、その他多くの新しい技術のおかげで、もしかしたら実現可能かもしれません。
Albedo やその類のゲームがあるからこそ、私は今でも毎年デモデーを観に行くのです。これから何が起こるのかを予感できるのは、とても楽しく、実例を交えて楽しめるからです。
今週、2つの衛星画像会社がSPACを通じて上場すると発表したとき、私は興味をそそられました。しかし、彼らの提供する画像解像度は低いため、アルベドの目指すものとは実際には競合関係にないことが判明しました。しかし、彼らは…別の理由で注目に値します。
この実に芸術的な一連のチャートを作成してくれた Satellogic に感謝します (各チャートの日付に注意してください)。
そして Planet は、衛星技術の経済性が将来に大きく左右される様子を次のように考察しています。
同社の長期的な粗利益率目標は80%～85%（資料によると売上原価は15%～20%）ですが、そこに到達するまでにどれだけの時間がかかるかは明らかです。これはベンチャーキャピタル業界にとって興味深い問題を提起しています。
つまり、Albedoのような企業は、自社のコンステレーションを構築し、規模を拡大するために、多大な時間と資金が必要になるということです。そして、おそらくソフトウェア企業が製品の販売初日から生み出せるような粗利益率まで規模を拡大するには、多大な時間と資金が必要になるでしょう。
持続的な成長の兆しさえ見えるソフトウェア製品に、これほど多くの資金が集まる理由の一つはここにあります。高利益率の継続収益は、価値創造においてビジネスにおけるチートコードと同等の役割を果たします。だからこそ、あらゆる投資家がそこに資金を注ぎ込みたがるのです。衛星技術は、一般的に非常に重要ではあるものの、単純にコストが高く、成長のスピードも遅いのです。
質問です。ソフトウェアはベンチャーキャピタルからの収益を生み出すのに非常に優れているため、他のスタートアップ企業は注目と資金獲得に苦労するのでしょうか？すでにそうなっているのでしょうか？
未来
最後に、Futureについて。というか、Futureの未来について。a16zの出版物が気になります。
ローンチ以来、私は毎週数回チェックし、このベンチャーキャピタル企業の集団的思考から何が生まれるのかを知りたがっています。私がとんでもないオタクだからというだけではありません（本当に！）。メディアがテクノロジーを嫌っているという嘆きを何度も読んできたので（まさか！）、宇宙的に潤沢な資金を持つベンチャーグループが一体何を作るのか興味があったからです。だって、彼らは素晴らしい人材を雇ってきたんですから。
Futureブログでは、どうやら公開サイクルの合間に差し掛かっているようです。メインコンテンツの最後の記事は約1ヶ月前に公開され、最新の記事は6月25日付です。そして、その記事は7月にさらなるコンテンツをお届けするという約束のメモに過ぎません。
少し平板な感じがしませんか？予算、期待、魅力的なドメイン、そしてa16zの世界には発言すべき人々がたくさんいるのに、もっと発言すべき言葉がないのはなぜでしょうか？7月に何が起こるか楽しみです。
今週はこれで終わりにします。ハグして、月曜日の朝にポッドキャストで話しましょう。
あなたの友人、
— アレックス
