世界的なスタートアップの資金調達ブームは、名前を挙げられるほぼすべてのセクターを活性化させている。パンデミック中にエドテックが急成長し、ソフトウェア全般が上昇し、さらに宇宙技術やバイオテクノロジーのようなよりリスクが高く長期的な投資も、今日のリスクオンのスタートアップ資金調達市場では好調のようだ。
しかし、スタートアップ業界では、金融テクノロジー、つまりフィンテックほど成功したカテゴリーやニッチは一つもありません。
世界中で、フィンテックの新興企業は驚くほどの金額の資金を調達しており、ラテンアメリカ、アフリカ、北米などの地域では、ネオバンク、決済会社、新しい消費者向け融資サービス、従来の銀行業界からの暗号通貨の導入、取引アプリ、その他のサブセクターが、この熱狂の中で自分の資本を運用することに熱心な投資家から巨額の資金を調達している。
驚きはない
CB Insightsの2021年ベンチャー状況レポートによると、2021年の世界のベンチャー資金調達額は過去最高の6,210億ドルに達しました。これは2020年の総額2,940億ドルの2倍以上です。
2021年、世界のフィンテック資金調達額は4,969件の案件で1,315億ドルに達し、過去最高を記録しました。これは、2020年の3,491件の案件で490億ドルだったこととほぼ同額です。ご覧のとおり、2021年のフィンテックスタートアップへの資金投入ペースは、案件総数よりもはるかに急速に増加し、平均して資金調達ラウンドの規模も拡大しました。ここで引用しているCB Insightsのデータは、フィンテックへの投資ペースを他のスタートアップ企業と比較する際にも役立ちます。昨年、フィンテック企業はベンチャーキャピタルの5分の1、つまり約21%を調達しました。
フィンテックスタートアップによる外部資本獲得の熱狂的なペースは継続しました。2021年第4四半期のフィンテック資金調達額は349億ドルに達し、2021年第2四半期の366億ドルに次ぐ規模となりました。取引件数も第4四半期が1,256件、第2四半期が1,224件と、ほぼ横ばいでした。
これらの数字を私たちの猿脳にもう少し分かりやすく説明すると、週末、祝日、その他の休業期間を含む第4四半期には、毎日約14件のフィンテック関連取引が発表され、24時間あたり3億8,777万7,777ドル相当の取引が行われました。これは本当に急速な増加です。
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フィンテックベンチャー市場は非常に大きく、その概要はベンチャーキャピタル市場そのものと酷似しています。例えば、米国は第4四半期のフィンテック資金調達額でトップに立ち、年間のベンチャーキャピタル投資総額でもトップでした。フィンテック投資では米国に続き、アジアとヨーロッパが上位を占めました。米国のフィンテック企業への投資額は182億ドルで、アジアとヨーロッパはそれぞれ82億ドルと56億ドルでした。
ラテンアメリカは、世界的にはまだ遅れをとっているものの、フィンテックスタートアップへの資金調達額が19億ドルに達し、好調な第4位にランクインしました。（注：第3四半期には、ラテンアメリカのフィンテック企業は42億ドルの資金調達を達成しました。数字は四半期ごとに変動しやすいため、少額です。）
しかし、これらはあくまでもトップラインの数字です。個々のラウンドではどうだったのでしょうか？お話ししましょう。
平均取引規模
フィンテックの投資案件の平均規模と中央値は、昨年新たな記録を更新しました。2021年のフィンテックスタートアップの投資ラウンドの平均は3,200万ドルで、2020年の1,800万ドルから大幅に増加し、ほぼ倍増しました。一方、投資案件の中央値は500万ドルで、2020年の400万ドルから20%の増加にとどまりました。
フィンテック分野の取引規模における平均値と中央値の差は、昨年、この分野のスタートアップ企業による大型ラウンドの件数が膨大であったことを示唆しています。これは、2021年にフィンテックスタートアップにおけるユニコーン企業の創出数が過去最高を記録したという事実によって裏付けられています。一般的に、ユニコーン企業はメガラウンドの資金調達を行っている企業であるため、ユニコーン企業の創出数の増加はラウンド規模の拡大を直接的に意味し、これは上記のデータから予測できたことです。
第4四半期だけで、フィンテック分野のユニコーン企業が34社誕生し、合計は235社となった。これは、2021年第2四半期と第3四半期のフィンテック分野のユニコーン企業創出率がそれぞれ48社と45社と、1日おきに1社程度と、驚異的な水準にまで低下したことになる。
しかし、好調なのは後期段階のフィンテック企業だけではありません。特に初期段階のスタートアップ企業では資金調達が急増し、その取引シェアは2020年の61%から2021年には64%に上昇しました。
出口市場はどうなりますか?
お金は楽しいもので、刺激的な見出しや説得力のある記事のネタになります。しかし、ベンチャーキャピタルの真のリターンを決定づけるのは、同業他社の紙面上のマークアップではなく、エグジットです。では、資金調達額が急増した2021年、フィンテック企業のエグジットはどのように推移したのでしょうか？
地元のVCにとってやや朗報ですが、2021年にはフィンテック分野で統合が活発化し、年間906件という過去最高のM&A取引が行われました。この数字は2020年の540件から大幅に増加しました。
それでも、ベンチャーキャピタルのリターンはスタートアップのM&Aによって得られることはほとんどない。真の利益は通常、株式公開によって得られるため、そのデータも検証する必要がある。ベンチャーチームにとってさらに良いニュースとして、昨年は約75社のフィンテックスタートアップが従来のIPOルートで上場し、さらに16社がますます人気が低下しているSPAC（特別買収会社）ルートで上場することを選択した。これは、2020年のフィンテックIPO件数（31件）のほぼ3倍に相当します。
フィンテック企業が多数上場したからといって、必ずしもすべてが素晴らしいエグジットだったとは限らないことに注意が必要です。投資に特化した消費者向けフィンテック企業であるRobinhoodは、7月に1株38ドルで上場しました。一時は85ドルに達しましたが、本日時点では1株わずか14.25ドルと、上場時の半分にも満たない水準です。
他にも、ブラジルのネオバンクであるNu Holdingsなど、IPO後の高値12.24ドルから下落し、現在1株あたりわずか7.71ドルとなっている企業がありました。非公開企業だった当時の同社の過大な期待を考えると、デビューチャートは私たちが予想していたものとは全く異なっていました。
エグジット市場への注意点として、SPAC取引についてお話ししましょう。Dave.comは、ブランクチェックカンパニー（空白小切手会社）によるフィンテック企業デビューという、ある程度理にかなった戦略でした。同社は長年にわたり収益を生み出し、他の多くのフィンテック企業と比較して比較的収益性が高い企業でした。しかし、これらの要因を考慮しても、現在の時価総額はわずか6.31ドルで、SPAC合併前の1株当たり10ドルを大きく下回っています。
対照的に、Coinbase の最終的な非公開評価額 (80 億ドル、2018 年末) から現在の時価総額 (577 億ドル) までの大幅な成長は、株式公開市場への上場を考えている後期段階のフィンテック企業にとって、かなり確かな指標となる。
2021年のフィンテック系スタートアップにとって、ベンチャーキャピタル市場は単に最高というだけでなく、とんでもなく好調でした。エグジット市場は低調でした。つまり、ある程度、ベンチャーキャピタル市場に当てはまることはフィンテック市場にも当てはまるようですが、より誇張された形で当てはまるようです。フィンテックは他の多くのベンチャーと同様ですが、より極端なのです。
