フランス語圏アフリカに初のユニコーン企業が誕生した。アフリカ大陸のテクノロジー動向に注目している人なら、それがフィンテックの世界から誕生したと聞いてもさほど驚かないだろう。
米国とセネガルに拠点を置くモバイルマネープロバイダーのWaveは、シリーズAラウンドで2億ドルを調達しました。この投資は、この地域におけるシリーズAラウンドとしては過去最大規模となり、Waveの評価額は17億ドルに達しました。
このラウンドを主導したのは、4つの著名な出資者です。Sequoia Heritage（寄付型ファンドであり、Sequoiaブランドの下で独立して運営されている別法人）、Founders Fund、決済大手Stripe、そしてRibbit Capitalです。このラウンドには、既存投資家のPartech Africa、そしてY Combinatorの元CEOで現OpenAI CEOのサム・アルトマン氏も参加しています。
サハラ以南のアフリカにおけるモバイルマネー市場は急速に成長しています。昨年、この地域の3億人のアクティブモバイルマネーユーザーの口座を介した移動は、最大5,000億ドルに達しました。しかし、世界最大級の代替金融インフラの一つであるにもかかわらず、これは市場全体のほんの一部に過ぎません。
国際通貨基金（IMF）によると、2017年時点でサハラ以南アフリカの成人のうち、従来型の銀行またはモバイルマネー口座を利用している人はわずか43%です。しかし、この割合を増やすとなると、よりシンプルな技術と容易な登録プロセスを備えたモバイルマネーが勝者となり、この地域では従来型の銀行よりも速いペースで市場シェアを獲得すると予想されています。そして、投資家、特に海外投資家はこれに期待を寄せ、参入を模索しています。
（モバイルテクノロジーをベースとしたネオバンキングも、この 2 つの中間に位置します）。
SendwaveからWaveへ
なぜWaveについて聞いたことがないのかと疑問に思っているなら、その理由は、Waveがアフリカに特化した送金サービスプロバイダーであるSendwaveからのスピンオフであることを知らないからかもしれません。
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ドリュー・ダービン氏とリンカーン・クワーク氏は2014年、北米とヨーロッパから一部のアフリカおよびアジア諸国への手数料無料または低額の送金サービスを提供するSendwaveを設立しました。Yコンビネーターの支援を受ける同社は昨年、世界的フィンテック企業WorldRemitがSendwaveを現金と株式で最大5億ドルで買収し、同社の子会社となりました。
しかしその前に、チームは口座手数料がかからず「どこでもすぐに利用可能で受け入れられる」とされるモバイルマネー製品の開発に密かに取り組んでいた。
2018年、この製品はセネガルでWaveとして試験運用されましたが、当時はまだSendwaveのエコシステム内でした。WorldRemitがSendwaveを買収した際、ダービン氏と彼のチームはWaveに注力するようになりました。
「サハラ以南のアフリカの多くの地域で通信会社が提供しているサービスよりも、より優れた、はるかに手頃なモバイルマネーサービスを構築することで、より大きなインパクトを生み出せるチャンスだと考えました」とダービン氏はTechCrunchのインタビューで語った。「通信会社以外に、この問題を解決しようとしている企業は見当たりませんでした。」
現職者と対決
モバイルマネー分野への初期参入者は通信事業者と銀行であるが、その理由は、モバイル加入者が自社のネットワークで端末を使用することから、バックエンドで資金と支払いを管理する金融サービスを構築するまで、その過程でインフラの大部分を管理しているからである。
サードパーティプロバイダー（主にフィンテック企業）は、これらの既存企業から市場シェアを奪おうと試みてきました。しかし、Waveはそれを破壊しようとしています。
ダービン氏はTechCrunchに対し、Safaricomが率いるモバイル決済プロバイダーのM-Pesaや、OrangeやTigoなどの通信事業者の他の製品とは異なり、Waveは「極めて手頃な価格」のモバイルマネーサービスを構築していると語った。
ダカールを拠点とするこのプラットフォームは、PayPal（銀行口座ではなくモバイルマネー口座）に似ており、手持ちの現金を使ってWaveユーザーにサービスを提供する代理店ネットワークを運営しています。同社によると、ユーザーは入出金を無料で行うことができ、送金手数料は1%です。
ダービン氏は、これは通信会社主導のモバイルマネーより70％安く、送金に問題があった場合、ユーザーが数日間待たなければならない既存のシステムとは異なり、即座に返金されると述べた。
Waveの技術は、通信事業者主導のモバイルマネーとも異なります。既存事業者は主にUSSD（アプリケーションを利用できる仕組みはあるものの）に重点を置いているのに対し、Waveは完全にアプリベースです。スマートフォンを持たないユーザー向けに、Waveはエージェントとの取引に使用できる無料のQRカードも提供しています。
Wave は、エージェント ネットワーク、エージェントおよび消費者向けアプリケーション、QR カード、ビジネス集金と支払いなど、独自のインフラストラクチャ フル スタックを構築することで、月間アクティブ ユーザー数を数百万人にまで伸ばし、年間取引高を数十億ドルにまで高めることができました。
設立2年のスタートアップであるWaveは、セネガル最大のモバイルマネー事業者であり、同国の成人の半数以上がアクティブユーザーであると主張しています。ユーザー数は400万から500万人と推定され、Waveは昨年正式に進出した2番目の市場であるコートジボワールでもこの成長を再現したいと考えています。
こうした成長は通信事業者にとってプレッシャーとなります。両地域における大手通信事業者であるOrangeもまさにその例です。6月、Orangeはセネガルのユーザーに対し、Waveのモバイルアプリ経由でOrangeの通話時間を購入することを停止しました。
この報道によると、WaveはOrangeが直接販売や認定卸売業者経由の販売を制限することで反競争的な戦術をとっていると主張した。一方Orangeは、「他のプロバイダーに提示したものと同等の」提案を行ったと述べ、Waveは特別な扱いを求めていると主張した。
公正な決定に至るため、両当事者は管轄の規制機関である電気通信郵便規制庁（RATP）と協力しています。規制当局が問題を解決できない場合は、フランス語圏諸国の地域銀行であるBCEAOが次に紛争解決の責任を負うことになります。
WaveのCEOによると、Waveがそもそも通信事業者に対抗できた理由の一つは、銀行の規制対応にあるという。しかし、モバイルマネーが普及している西アフリカ諸国の中で、なぜ新興市場であるセネガルから始めるのだろうか？
「セネガルは市場規模が十分に大きく、市場獲得のためには相当な努力が必要です。しかし同時に、市場規模が小さすぎるので、うまくいけば大国よりも早く市場を獲得できる可能性もあります。この2つの要素が相まって、セネガルは良いスタート地点だと思えたのです」とダービン氏は述べた。
今回の資金調達後、Waveはセネガルとコートジボワールでのプレゼンスを強化し、製品、エンジニアリング、ビジネス部門を網羅する800名規模のチームをさらに拡大します。さらに、Waveはウガンダのように規制面で優位性があると判断した他の市場にも進出します。
「強力な中央銀行を持ち、明確な規制を設けて新規参入を歓迎している国、あるいは新規参入して通信事業者と競争することを望んでいる国は、かなり広範囲に広がっていると思います。そのため、現在多くのライセンス取得が進行中です。より早く事業を開始できる国を優先し、時間のかかる国は優先的に対応していくつもりです。」
2ラウンド後にユニコーン
Waveはこれまでに1380万ドルを調達したと一部で報じられているが、ダービン氏はその金額について質問された際、コメントを控えた。ただし、アフリカに投資するフランス企業Partechが、Founders FundやStripeといった他の投資家と共にシードラウンドに投資したことは言及した。
セコイア、リビット、サム・アルトマンに加え、同じ投資家陣もこの巨大なシリーズ A ラウンドに参加しました。
一般的にイノベーションが欠如している市場において、パーテックのゼネラルパートナーであるティジャン・デメ氏は、今回の投資はウェーブのサービス向上に役立つだろうと述べている。
「2018年からWaveを支援してきたのは、モバイルマネーがアフリカにおいて未解決の問題であると確信していたからです」と彼は声明で述べた。「Waveは優れた製品設計、優れた実行力、そして力強い財務基盤を有しています。セネガル初のユニコーン企業となったことを誇りに思います。」
5月、セコイア・キャピタルはエジプトのフィンテック企業テルダに投資を行いました。これは同社にとってアフリカ大陸における初の大型案件となります。一方、ザ・ウェーブへの投資は、寄付型ファンドであるセコイア・ヘリテージを通じて行われ、同社にとってアフリカに特化したスタートアップ企業への初の投資となります。
アルトマン氏はテッククランチとの電話インタビューで、投資前に考慮する条件、つまり有能な創業者、大規模市場における重要な問題、実用的な製品と牽引力といった条件をWaveは満たしていると語った。
「創業者たちとは長年の知り合いですが、彼らは本当に素晴らしいと思っています。ユーザーが何を求めているのか、そしてどのように成長していくのかを見抜く彼らの能力には、本当に感銘を受けています」と彼は語った。「この会社は、アフリカにおける送金に関する最も重要な問題を解決し、非効率的な代理店ネットワークを改善していると思います。」
アフリカにおけるベンチャー企業最大の資金調達ラウンドは、OPayによる最近の4億ドルの資金調達と、2016年のJumiaによる同等の資金調達です。どちらもシリーズCラウンドでした。これに次ぐ規模を誇る資金調達ラウンドは、InterswitchによるVisaからの2億ドルの投資と、Flutterwaveによる1億7000万ドルのシリーズCラウンドです。
アフリカのフィンテック企業OPay、ソフトバンク・ビジョン・ファンド2主導の4億ドルの資金調達で評価額20億ドルに
これらの企業はすべて、それぞれの資金調達ラウンドを経てユニコーン企業となりました。Waveも同様ですが、シリーズAラウンドでユニコーン企業に認定されたことを考えると、さらに注目すべき点は、地域を越え、今年世界最大級のAラウンドの一つとなったことです。
Waveは、OPayとFlutterwaveに続き、今年アフリカで新たに誕生したユニコーン企業（評価額10億ドル以上のスタートアップ企業）となり、Interswitchに次ぐ4社目のアフリカのユニコーン企業となります。その他の10億ドル企業には、上場企業のJumiaやエジプトのフィンテック企業Fawryなどがあります。
アフリカにおける資金調達ラウンドは規模を拡大し続けており、アフリカ大陸は転換点を迎えている。しかし、一部の懐疑論者は過去のユニコーン企業の評価額に疑問を呈しており、Waveも例外ではないだろう。
議論の焦点となるのは、例えば、2つの大手通信事業者であるAirtelとMTNが、複数のアフリカ諸国で数年間にわたりモバイルマネー事業を展開しているにもかかわらず、モバイルマネー事業を20億ドルから60億ドルで上場しようとしているのに、なぜWaveがこれほど高い評価を得ているのか、ということだ。
しかし、ポートフォリオ企業に楽観的な投資家の多くと同様に、アルトマン氏はウェーブが過大評価されているとは考えていない。むしろ、同社は過小評価されていると考えている。
「会社が直面しているチャンスは巨大です。しかし、何度も間違った判断をしてきたので、どうなるかは分かりません。しかし、私は幸運にも数々の素晴らしい投資を行うことができ、Waveには期待以上のチャンスがあると感じています」と彼は述べた。 「アフリカは今後数十年にわたり、多くの企業にとって最も急速に成長し、最も重要な市場になるでしょう。人々は市場機会の大きさと、そこから生み出される価値の大きさに気づき始めており、このような事例が今後さらに増えていくでしょう。」
エアテル・アフリカ、QIAからモバイルマネー事業に2億ドルの追加資金を獲得
追記：この記事の以前のバージョンでは、セコイア・ヘリテージはプライベート投資ファンドであり、セコイア・キャピタルの子会社であると記載されていました。しかし、これは事実ではありません。同社は寄付型ファンドであり、セコイア・ブランドの下で独立して運営されている別個の事業体です。
