2019年に株式を公開して以来、Jumiaにとって収益性は継続的なテーマとなっている。このアフリカ全域に展開するeコマースプラットフォームが四半期財務諸表を発表するたびに、投資家やテクノロジー業界の関係者は調整後EBITDAと営業損失に注目している。
過去数年間のJumiaの財務諸表は緩やかながらも着実な成長を物語っているものの、継続的な損失は懸念材料となっている。TechCrunchの取材に応じた数人の投資家は、このeコマース大手が黒字化を達成するには程遠いと考えている。彼らの見解は容易に理解できる。
ジュミアの2019年通期の調整後EBITDAは1億8,270万ユーロ（約2億450万ドル）の損失でした。同社は2020年の財務報告において、収益性向上への道筋において大きな進歩を示したと発表し、調整後EBITDAの赤字は1億1,950万ユーロ（約1億3,630万ドルの調整後損失）に改善しました。
共同CEOのジェレミー・ホダラ氏は、TechCrunchとのインタビューで、2020年第4四半期の損失削減に言及し、この考えを改めて強調した。「四半期ごとに削減に努めていきます。事業効率の向上と新たな成長の道筋の開拓によって、この目標達成に取り組んでいきたいと考えています」とホダラ氏は述べた。しかし、2021年末までに、Jumiaの調整後EBITDA損失は1億9,670万ドルに上り、前年比44%増加した。
このeコマース企業は2021年を好調なスタートを切り、第1四半期には損失を若干削減したものの、パンデミック中に減速していた積極的な広告展開という従来の手法に戻ってしまった。その後の四半期でGMV（流通総額）、注文数、四半期アクティブ顧客数、売上高が増加するにつれて、損失は拡大し、特に第4四半期には前年同期比107%増の7,000万ドルに達した。
同社のもう一人の共同CEOであるサシャ・ポワニョネック氏は先月TechCrunchとのインタビューで、Jumiaは今後の四半期で損失を7000万ドル以下に抑える計画だと語った。
「マーケティングと投資のレベルを安定させています」と彼は述べた。「多少の変動はありますが、第4四半期のピーク時の損失以下にまで減らしていきます。」ジュミアは今年の損失が2億2000万ドルを超えないと予想しており、これは2021年の数字を上回ることになる。
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Jumiaは上場以来、注文数、売上高、ユーザーベース、GMV（流通総額）といった、eコマースにおける重要な指標において業績を拡大してきました。また、JumiaPay（エジプトとナイジェリアでサードパーティ企業の決済処理ライセンスを最近取得したフィンテック企業）と物流部門の拡充により、収益化の見通しも改善しました。しかし、収益性達成への道のりは依然として困難であり、クイックコマース（q-コマース）分野への参入により、さらに困難になるかもしれません。
Q-コマース: Jumia にとって良いアイデアか悪いアイデアか?
過去2年間でJumiaにとって傑出した戦略の一つは、携帯電話や電子機器への依存を減らし、代わりに日用消費財（FMCG）と日用品に注力してきたことだ。
FMCGは同社で最も急成長しているカテゴリーです。同社のウェブサイトでは、飲料や缶詰からシリアルや食用油まで、幅広い商品を注文できます。これらの商品の配達には3日から1週間かかります。しかし、Jumiaはラゴスで、顧客が1時間以内に食料品を配達できるQコマースサービスの形で、サブカテゴリーの開発に着手しました。
「食料品向けのクイックコマースの取り組みはまだ初期段階で、試験運用中です」と、ポワニョンネック氏はJumiaのクイックコマース進出について問われた際に述べた。「この試験運用については、私たちも注視しているため、コメントするのは時期尚早です。しかし、食料品カテゴリーの成長は、通常のJumiaプラットフォームによるものであり、この試験運用が成功すれば、今後導入されるものはすべて、その成長に寄与することになります。」
Jumiaは、このサービスを11市場すべてで試験的に導入することを目指しています。ナイジェリア、コートジボワール、エジプト、ケニア、モロッコは、ダークストアの能力に基づき、最優先の市場です。同社は既にナイジェリアのラゴスの首都イケジャに3つのダークストアを運営しています。他のスーパーマーケットや店舗への配達は1時間以内に完了しますが、同社専用のqコマースプラットフォームであるJumia Food Martは、配達員ネットワークを活用して10～30分で配達できるように設計されています。
情報筋によると、Jumiaはパン、シリアル、ベビーケア用品、飲料、調味料、スナック菓子、パーソナルケア用品、ホームケア用品、乳製品、生鮮食品など1,800種類以上のSKU（在庫管理単位）を取り扱い、顧客のニーズに応じて900種類以上の商品を提供する予定だという。情報筋によると、このサービスを試用した顧客からの平均注文額は約7ドル（3,000ナイラ）だという。
昨今の消費者向け配送は、スピードと利便性が中心となっています。そのため、Jumiaの迅速な食料品配達への進出は、パンデミックによってもたらされたこの状況を象徴しています。
米国と欧州では、Gopuff、Flink、Getir、Gorillas、JOKRといった企業が、記録的な速さで顧客の飽くなきニーズに応えるため、数百万ドル、場合によっては数十億ドルもの資金を調達しています。アフリカでは活動はそれほど活発ではありませんが、RabbitやBreadfastといった資金力のある企業はエジプトに拠点を置いています。
Jumiaは、従来型のeコマースプラットフォームとして、加盟店、倉庫、ラストマイル配送を網羅するネットワークを構築してきました。この統合により、食品配達事業をスピンオフさせることができ、現在では同社で2番目に急成長しているカテゴリーとなっています（2022年第1四半期の前年比86%増）。同社は食料品配達についても同様の取り組みを行う予定です。
「この（食料品配達）は、他の事業との相乗効果も非常に大きいため、非常にエキサイティングだと思います」とポワニョンネック氏は述べた。「私たちは、Jumia Foodプラットフォームの強みである即時配達機能と、サプライヤーとの良好な関係、そしてこれまで築き上げてきた倉庫機能を活用しています。これらの資産を組み合わせることで、クイックコマースを非常に効果的に運営できる機会が生まれます。」
また、収益性を達成したいとしている企業がクイックコマース（ユニットエコノミクスに疑問があり、悪名高いほど薄いマージンで、収益性が低いことで知られる分野）に進出するのは逆効果のように見えるが、TechCrunchと話したナイジェリアのeコマース業界の創業者の中には、それがJumiaにとって収益を伸ばすチャンスになると考えている人もいる。
「ファッションや家電製品など、利益率の高いカテゴリーでは、マーケティングとユーザー獲得に多額の費用を費やす必要があります。問題は、これらのユーザーがJumiaで毎月購入するとは限らないことです。それが収益の面で問題になります」と、あるユーザーは言いました。「しかし、彼らは食料品を定期的に購入しており、特に手軽な買い物であれば、長期的な収益源になり得ます。」
しかし、依然として懸念材料はあります。例えば、ヨーロッパはアフリカよりもはるかに食料品の購買意欲が高いのです。それにもかかわらず、ヨーロッパのQコマース企業は大規模なレイオフや事業縮小を実施しており、市場の調整局面を迎えています。また、ほとんどのQコマース企業の平均取引額は23ドル前後で推移しており、これはJumiaの3倍に相当し、市場の低迷を露呈しています。情報筋によると、Jumiaは食料品プラットフォームでの平均購入額を増やすため、4,000ナイラ（約8ドル）以上の食料品注文に対して無料配達を実施しているとのことです。
Qコマースは、世界の他の地域とは異なり、アフリカではまだ普及していません。JumiaがRabbit、Breadfast、Appetitoといった新興企業と肩を並べるパイオニアとなるつもりなら（情報筋によると、Jumiaの古くからの競合であるeコマースプラットフォームのKongaが参入する可能性があるとのことです）、多額の資金を投じる覚悟が必要です。（2022年第1四半期末の流動性ポジションは4億2,120万ドルで、そのうち21%が現金および現金同等物です。）
それでも、大規模な導入が保証されているわけではない。アフリカ大陸全土で10年間電子商取引の取り組みを推進してきたJumiaにとって、これはよくある経験だ。
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