人気ソーシャルメディアサービス「Snapchat」の親会社であるSnapは先週、投資家に受け入れられなかった決算を発表しました。第2四半期決算発表を受け、Snapの株価は決算発表前の木曜日午後の1株当たり16.81ドルから、今朝の時点で1株当たり10ドル前後まで急落しました。
Snapchatの低調な決算発表の犠牲者はSnapchatだけではなかった。広告収入で収益を上げている他の企業も、Snapchatが例外ではないという懸念から株価が下落した。Alphabet、Meta、Pinterestも打撃を受け、決算発表を前に投資家が広告収入への期待を下げたことで、株価は下落した。
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広告市場に賭けている大手テック企業の数を考えると、このニュースは重要です。スタートアップ企業も収益源として広告を活用しているという事実に加え、広告支出の健全性に対する懸念は、規模の大小を問わずテック企業にとって重要です。
Snapの発表を少し見て、来週発表される大手テック企業の決算に何が期待できるか考えてみましょう。アメリカの大手テック企業すべてが、何らかの形で広告事業を展開しています。広告市場は本当に崩壊しつつあるのでしょうか？もしそうだとしたら、この落ち込みから私たちは何を脱却できるのでしょうか？
スナップの苦悩
第2四半期の売上高が前年同期比13%増の11億1000万ドル、調整後EBITDAが700万ドルの黒字となったにもかかわらず、Snapが決算発表後に投資家からこれほど厳しい評価を受けたことに驚く人もいるかもしれない。CNBCは、Snapの収益性は1株当たりわずか1セント、売上高は予想をわずか3000万ドル下回ったと報じている。
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では、なぜスナップの価値は大幅に変動したのだろうか？理由はいくつかある。1日あたりのアクティブユーザー数の増加が予想を数百万人下回り、GAAPベースの純損失がほぼ3倍に増加し、営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローの業績が悪化し、9桁の赤字に陥ったためだ。
さらに同社は、第3四半期の売上高はこれまでのところ前年同期比で横ばいであり、第3四半期の業績予想の提示は控え、「将来的な見通しは依然として非常に厳しく、第2四半期に見られた逆風が第3四半期にどう変化するかは不透明だ」と述べた。（スナップは2021年第4四半期にプラスのフリーキャッシュフローと純利益を達成したことを思い出してほしい。）
これらすべては、まったく歓迎されないものでした。
しかし、広告ベースのビジネスは危機に瀕しているのだろうか？もっと重要なのは、もしそれが事実だとしたら（同様の市場動向の変化の影響を受ける可能性のある企業の同調的な売り出しを見れば投資家が明らかに懸念しているように）、誰に影響を与えるのだろうか？それは大企業を含む多くの企業だ。思い出してほしい。
- アナリストによれば、Apple Search Adsだけでも2025年までに収益が41億ドルに成長すると予想されている。
- Insiderによると、Amazonの広告事業は昨年310億ドルに成長し、今年もこの数字が上昇する可能性がある。
- マイクロソフトは最近、広告サポート付きの消費者向け層の構築を支援するため Netflix のビジネスを獲得し、検索からオペレーティング システムまでさまざまな製品に広告を掲載している。
- Metaは広告を主力とするビジネスであり、2022年第1四半期の収益279億ドルのうち270億ドルを占めています。
- Alphabet は検索広告主導のビジネスだけではありません。同社の主要 3 つの製品 (検索、ネットワーク、YouTube) は広告によって支えられています。
つまり、大手企業は広告の強みと弱みの影響を受けています。大手企業の広告商品はSnapのものと程度の差はあるものの異なるため、Snapの第2四半期決算が低調だったことを受けて、大手企業の業績を予測することはできません。しかし、Snapの第2四半期決算は依然として懸念材料です。
スタートアップはどうでしょうか？一部のスタートアップは、広告収入を成長の手段として活用しています。例えば、Instacartは広告事業が成長しています。同じく食料品業界で事業を展開するSwiftlyも広告を活用しています。収益の観点から、広告市場の浮き沈みの影響を受けるスタートアップにとって、懸念材料はあるものの、明るい兆しもあります。
もしかしたら、明るい兆しもあるかもしれません。例えば、消費者の支出水準の保守化などによって引き起こされる広告市場の低迷は、広告在庫の需要減少につながる可能性があります。これは当然のことながら、広告費を可能な限り吸い上げようと躍起になっているプラットフォームにとっては悪いニュースです。しかし、スタートアップにとって、市場の変化は呪いではなく、むしろ恩恵となるのでしょうか？
はい。広告需要の減少が価格の低下につながるのであれば、成長のために有料チャネルを活用しているスタートアップ企業は、より多くの費用対効果を得られることに気づくかもしれません。つまり、より多くのクリックを獲得できるということです。より多くのエンゲージメントを獲得できるということです。より多くの広告費を投じれば、より多くの刺激が得られるかもしれません。お分かりでしょう。
CAC（顧客獲得コスト）は、B2B企業とB2C企業の両方において、スタートアップの会計において重要な変数であることを思い出してください。もしこの項目のコストが10%または20%削減されたらどうなるでしょうか？成長を維持しながらバーンアウトを削減するという、ほぼ不可能な課題に取り組んでいるスタートアップにとって、それはどのような影響を与えるでしょうか？
大きなメリットがあります。顧客獲得コスト（CAC）の低下は、企業の支出効率向上につながり、投資家にとって大きなメリットとなります。また、より多くの資本をより多くの顧客獲得に回せるようになるため、成長が加速します。特に競争の激しい市場で新規ユーザーや顧客獲得を目指すスタートアップ企業にとって、二重のメリットとなる可能性があります。
先走りしないためにも、今週何が起こるか分かっているふりはしないようにしましょう。大手企業が決算を発表し、見通しを議論する中で、私たちは学ぶことになるでしょう。しかし、広告はますます少数のメディア企業と巨大テクノロジー企業が恩恵を受けるものになりつつあるため、今回の市場の混乱がスタートアップ企業に与える影響は、最終的にはプラスに働く可能性の方が高いでしょう。
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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