ラテンアメリカにおけるベンチャーキャピタルの総額が増加する中、この地域を代表する有力企業のIPOが目前に迫っています。ブラジルのネオバンクであるNubankは、米国とブラジル市場の両方で非公開で上場申請を行い、その後、IPO申請書を公開したことで、IPOへの注目が高まっています。
ラテンアメリカへの投資で注目を集めた投資家の一つがQEDです。実は、この地域における最初の投資はNubankであり、この取引は大きな利益をもたらすことが期待されています。
Crunchbaseのデータによると、QEDはNubankの2014年シリーズA、2015年シリーズB、2016年シリーズD、そして2018年シリーズEに資本を投入しているが、私たちが把握していない資金がさらに投入されている可能性もある。インタビューによると、QEDはラテンアメリカのフィンテックへの進出拡大ではなく、CEOのDavid Vélez氏に感銘を受けたことが投資の動機だったという。
それ以来、フィンテックに特化したこのファンドは、この地域への投資を拡大してきました。QEDのパートナーであるローレン・モートン氏は、投資家のためにラテンアメリカ市場に専念しており、私たちは彼女にこの地域の最近の業績について意見を伺いました。先週、The Exchangeは、QEDのポートフォリオ企業であるPomeloを含む、ラテンアメリカの多くの金融テクノロジー企業を支援するグローバル投資プールによるフィンテック投資について詳細に分析しました。今朝は、私たちの理解を深めるために、ある人物の声に耳を傾けます。
QEDは7年間ラテンアメリカに投資を続けてきました。評価額の急上昇は、当社のバックブックとレガシーファンドにとって大きなプラスとなりましたが、同時に、新規取引のコストと競争の激化にもつながりました。ローレン・モートン
QEDは最近、5億5000万ドルの初期段階のファンドと5億ドルの成長段階のファンドにまたがり、世界のフィンテック企業に10億5000万ドルを投資した。TechCrunchの当時の報道によると、このファンドは「主に米国、英国、ラテンアメリカ、東南アジアのフィンテック企業」を支援するという。
これにより、仮想通貨取引所Bitso、中小企業向け融資会社Cora、決済インフラプロバイダーHash、B2BクレジットカードプロバイダーTribal Creditなど、最近新たな資金調達ラウンドを行ったラテンアメリカのフィンテック企業数社を含むポートフォリオに、さらに多くの銘柄が追加されることになるはずだ。
評価額の急騰が、今日ラテンアメリカに資本を投入する投資家にとって、ボーナスとコストセンターの両方になっていることについて話しましょう。
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TechCrunch: 大まかに言うと、あなたとQEDがラテンアメリカのフィンテックに強気なのはなぜですか?
ローレン・モートン： QEDは、ラテンアメリカにおけるフィンテックの機会に非常に強気です。ラテンアメリカは、世界でも有数のスピードでテクノロジーを導入している、大規模で若い人口を抱えています。インフラ整備も進み始めており、優れた企業を生み出す基盤が整いつつあります。他の先進市場と比較すると、データから決済システム、資本へのアクセスに至るまで、摩擦点の数は驚くほど多く、従来のプレーヤーを混乱させる大きなチャンスが生まれています。
地域全体で世代交代が本格的に起こっています。もちろんCOVID-19によって加速しましたが、パンデミック以前から、デジタル化へのステップアップの追い風は見られていました。この地域にはかつてないほど多くの資金が流入し、起業家や創業チームの質もかつてないほど向上しています。
下のグラフは非常に印象的です。今年この地域で見られた現象を反映しているでしょうか?
QEDは日々、その成長とそのスピードを目の当たりにしています。案件数は、2014年にNubankに初めて投資して以来、ラテンアメリカで見てきた傾向と一致していますが、真に驚くべき数字は、このエコシステムに流入する資金の総額です。世界のフィンテックへの資金提供は過去1年間で倍増しましたが、ラテンアメリカへの資金提供は3倍以上に増加しました。これは、ラテンアメリカ、特にブラジルとメキシコが、金融テクノロジーのディスラプターと、これらの企業への投資を希望する投資家にとって、最もホットな市場の一つであることを証明しています。
タームシートは数日ではなく数時間で処理されるようになり、QEDはエコシステムのニーズに対応するために機敏性を維持する必要がありました。従来の投資プロセスを柔軟に調整し、これまで以上に迅速にチームと面談し、確信を得る必要がありました。QEDの最もユニークな点の一つであり、この点における私たちの強みは、常にフィンテックに携わっていることです。私たちはトレンド、業種、ビジネスモデルについて常に学び、主要なテーマの一つに投資機会が生まれた際に最善の備えをしています。
より具体的には、ラテンアメリカのフィンテック企業への投資に関して、今年初め以降、取引はどの程度競争が激化しているのでしょうか？バリュエーションは何らかの方向に変化しましたか？また、ある段階では、その変化はより顕著でしたか？
取引は熱狂的な盛り上がりを見せており、多くの点で世界の他の地域で見られる状況と一致しています。バリュエーションはかつてないほど高く、タームシートの発行スピードは私がこれまで経験したことのないほど速いものとなっています。QEDは7年間ラテンアメリカに投資を続けてきましたが、バリュエーションの急上昇は当社のバックブックとレガシーファンドにとって大きなメリットとなっています。しかし同時に、新規取引のコストと競争の激化にもつながっています。
7年前にこの地域に初めて参入した時にはシリーズ B 規模の投資と考えられていたものが、今では実質的にシリーズ A ラウンドになっていると言っても過言ではないと思います。
シリーズAとBのステージは競争が激しいため、私たちはより早い段階から投資を模索することに注力してきました。シードとシリーズAは私たちにとって常に強みでしたが、ブラジルやメキシコだけでなく、アルゼンチン、チリ、コロンビアといった国でも、シードとプレシードのステージに多くの時間を費やしています。
QEDは今年初め、まさにこの目的のためにFontesを立ち上げました。地域全体のアーリーステージ企業に投資し、コミュニティを構築することです。これはネットワーク主導のファンドで、当社のポートフォリオ企業のCEO数名が投資家として参加し、フィンテック・エコシステムへの貢献を支援しています。
[編集者注: TC が報じたように、これは 1,200 万ドルの基金であり、平均小切手サイズは 30 万ドルから 50 万ドルです。]
Nubank の IPO が他のラテンアメリカのフィンテックの資金調達や出口戦略にどのような影響を与えるとお考えですか?
これは、ラテンアメリカで巨大な企業を築けるという、これまでで最も明確な証拠になると思います。過去数年間、Nubankのストーリーを追ってきた人なら誰でも、この会社がいかに特別な存在であるかを知っています。そして、今回のIPOは、その認識をさらに強固なものにするでしょう。
ラテンアメリカには、既に脱出速度に達している、あるいは間もなく脱出速度に達する巨大フィンテック企業が数多く存在します。投資家はこれらの象徴的な存在を、この地域のエコシステムが投資に最適な環境にあることの証と捉え、起業家はこれを可能性を示す輝かしい指標と捉えています。かつてラテンアメリカには国際的なファンドが数社しか存在しなかった時代は、それほど昔のことではありません。しかし今では、あらゆるVCが市場シェアを狙っています。しかし、新たなジェネラリストファンドがこの地域に参入してくる中でも、この地域で既に確固たる地位を築いているフィンテック専門企業という比較優位性は、引き続き、選別された大規模なインバウンド案件の流れを牽引し続けています。
取引量とペースに関して、今年の残り期間についてどのような予想をお持ちですか?
今年これまでに見られたような取引量とペースは2022年も続くと考えていますが、同時に現実的な視点から、バリュエーションがいつまでも上昇し続けることはないと認識しています。いずれ調整局面を迎えるでしょうが、この地域への資金流入が減速するかどうかに関わらず、今後数年間で大規模で本格的な企業がいくつか誕生することは間違いありません。
中南米のフィンテック分野で、2022年以降に特に期待できる分野は何ですか?
QEDは、決済やインフラからインシュアテック、プロップテックに至るまで、ラテンアメリカのフィンテック分野の多くに期待を寄せています。また、ブラジルのオープンバンキング・エコシステムはイノベーションを促進する力を持っていると考えており、組み込み型金融サービスが業界にどのような変革をもたらすのか、非常に楽しみです。
