世界のスタートアップ・エコシステムにとって、この6ヶ月は波乱に満ちたものでした。生成型AIの議論が進展し、その応用範囲の広さがますます理解されるにつれ、興奮と不安が入り混じる状況が見られました。
私たちの見解では、誇大宣伝サイクルは終わりに近づいており、スタートアップ企業は、これまで生成 AI に関する計画をまったく持っていなかった企業も、学校や職場などで AI が引き起こす可能性のあるムーンショットやそれに伴う混乱だけでなく、目先の用途に目を向け始めています。
短期的な用途を模索することで、長期的なプロジェクトが具体化し始めた際に混乱を最小限に抑えるための微調整を、時間をかけて実施できるようになります。このテーマは既に他の研究者によって十分に検討されているため、2023年上半期のその他の開発状況について見ていきましょう。
シリコンバレー銀行の破綻は大きな不快感をもたらしましたが、パートナー企業や政府の対応を考えると、特に欧州におけるエコシステムへの長期的な影響は限定的でした。英国では、HSBCが介入し、国内の数千ものスタートアップ企業の安定を確保したことで、この一時的な安堵がもたらされました。しかし、同行の市場における存在感が限定的であったため、欧州連合（EU）では混乱は最小限にとどまりました。
さて、世界の EdTech に目を向けると、市場は引き続き停滞しており、その一例として Chegg の評価額の変動が挙げられますが、これは予想外のマイナスの結果ではなく、生成 AI がビジネスにもたらすリスクを認識しただけが原因です。
My Tutor Sourceは、MENA（中東・北アフリカ）地域を拠点とするEdTechスタートアップとして初めて1億ドルを調達しました。これは、これまでEdTech活動において地元企業よりも米国や英国を拠点とするスタートアップへの依存度が高かったこの地域のエコシステムにとって明るい兆しです。残りの8,000万ドルから1億ドル規模の大型案件は、DegreedやBeginのように、後期段階の資金調達を行っている企業によるものが多かったです。ヨーロッパの案件がトップ10入りしました。Hack the Box（Brighteyeのポートフォリオ企業）の5,500万ドルのシリーズBです。
欧州市場への進出を機に、ゴールドマン・サックスが率いるグループによるノルウェー/英国拠点のKahootの17億ドルの非公開化が発表されました。これは、売上高の10倍以上の倍率となる魅力的な現金提示額によって、2023年下半期の明るいスタートを予感させます。この取引は、1月の年次レポートで予測したトレンド、すなわち、企業がダウンラウンドによる資金調達やゾンビ化のリスクよりもエグジットを優先するようになり、M&A活動が活発化しているというトレンドを浮き彫りにしています。
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しかし、全体的には、2023年下半期に欧州の活動がわずかに増加すると予想しています。2023年上半期は、2022年下半期の前期よりも資金調達が増加しており、2021年初頭から中頃に大規模な資金調達を行った企業の多くが、さらなる資金調達のために再び交渉に臨むでしょう。
しかし、これを生態系の健全性の兆候と見るべきではありません。より重要なのは次の点です。
- これらの企業が資金調達を行っている基盤（機会を捉えるため、または生き残るため）。
- これらの企業が前回の資金調達ラウンドよりも多くの資金を調達しているか、少ない資金を調達しているか。
ヨーロッパのエコシステムで何が起こったのか、詳しく見ていきましょう。5つの重要なポイントをご紹介します。
世界のEdTech取引の3分の1はヨーロッパで行われている
取引活動の面では、欧州の EdTech 市場が北米やアジアの他の主要市場よりも堅調に推移しているのは好ましいことですが、資金調達や取引件数による活動は全体的に減少しています。
ヨーロッパの EdTech は、小さなパイの中で大きな部分を占めています。
2023年上半期は2022年下半期よりも資金調達額と平均取引額が増加した。
パイは縮小したものの、欧州のエコシステムは2023年上半期が2022年下半期よりも好調で、資金調達額と平均取引額は前期を上回りました。2022年下半期には欧州のEdTechセクターは4億ドルを確保しましたが、大型取引は少なかったものの、2023年上半期には5億ドルにわずかに増加しました。
しかし、これは急上昇とはとても言えない。増加は大きいが、市場の回復を示唆するには十分ではない。
2億5000万ドル以上の取引は1件のみ、欧州最大の取引はわずか5500万ドル
先ほども述べたように、大型案件は過去のものとなりました。2023年上半期に世界で2億5,000万ポンド以上を調達した企業はわずか1社だけでした。この案件は、企業が成長を飛躍的に加速させるために大型資金調達を行ったというよりは、Byju'sの成長を目的とした資金調達ラウンドであったという点で、比較的異例なものでした。
大型取引の減速は欧州でさらに深刻で、最大の取引はハック・ザ・ボックスの5,500万ドルの調達だった。
英国は欧州でトップの座を維持
興味深いことに、資金調達と取引の減速に直面しているにもかかわらず、特定の欧州市場の重要性は過去の好景気期を反映しています。英国は、資金調達と取引件数が最も多い市場として依然として際立っており、それぞれ2位と3位のドイツとフランスとの差は依然として開いています。
南ヨーロッパでも勢いが増しているのが見られ、ギリシャとスペインがトップ 5 を占めているのは好ましいことです (ギリシャは Hack the Box によって大きく注目を浴びました)。
エドテック専門投資家の時代
世界的にも欧州レベルでも、スペシャリスト投資家はジェネラリスト投資家よりもはるかに積極的に投資を行っています。不確実性が高まる中、投資家はこれまで以上に自らの投資理論に確信を持つ必要があるため、これは驚くべきことではありません。とはいえ、アンドリーセン・ホロウィッツが世界で最も活発なエドテック投資家の中で2位タイの地位を占め、ブライトアイと同数のエドテック投資を行っていることは興味深い点です。
