2021年の資金調達市場が引き続き好調で、フィンテックスタートアップがVCの記録を更新

テッククランチイベント

いくつかの主要なフィンテックの数字についてお話しした後、地域と重点分野別にベンチャー企業の業績について詳しく見ていきましょう。

巨額の小切手、無数の出口

フィンテック・ベンチャーキャピタル業界の現状をより包括的に捉えるために、現在、巨額の資金調達ラウンド以外にも目を向けていますが、それらを軽視することはできません。では、メガラウンド、つまり9桁以上の資金調達ラウンドにおいて何が重要でしょうか？第1四半期には、世界中のフィンテック・スタートアップが約57件の資金調達を行いました。これは週あたり約4.5件に相当します。この数字は、2020年第4四半期には30件、第1四半期にはわずか21件でした。

第1四半期の57件の大型案件は、同四半期のフィンテック分野におけるベンチャーキャピタル総額の69%という大きな割合を占めました。この数字に驚く必要はありません。1件の大型案件の価値は、シード案件50件分に匹敵するほどです。

CapitalGのウェドラー氏はTechCrunchへのメールで、この巨額の結果は全く驚くべきことではないと述べた。「実際、フィンテックは長年にわたり注目の分野だった」からだ。金融テクノロジー系スタートアップへの資金流入が近年加速している要因は何だろうか？ウェドラー氏は、「スマートフォンと現代のインターネットの普及、現代のクラウド技術の発展、そしてAPIとモジュール型サービスの進歩」が組み合わさった結果ではないかと推測した。

事態が冷え込むことも期待できません。グロースステージの投資家はThe Exchangeに対し、「フィンテックへの資金提供は、イノベーションによって新たなビジネスモデルや顧客セグメントが開拓されるにつれて、波のように押し寄せているようだ」と述べ、市場は「レガシーインフラに大きなイノベーションが見られる新たな段階に入りつつある」と付け加えました。私たちの推測では、それにはしばらく時間がかかり、数千億ドル規模の民間資本が整理されることになるはずです。

この四半期で記録を更新したのは投資総額だけではありません。同レポートで提供されたエグジットデータによると、2021年第1四半期は、総額とIPOのみをカウントした場合の両方で、エグジット件数において少なくとも過去最高を記録しました。CB Insightsのデータレポートによると、この四半期にはフィンテック関連で67件のエグジットがあり、セクター別IPOは11件でした。

ここで、プライベートエクイティ兼ベンチャーキャピタルグループのタイガー・グローバルについて触れておかなければならない。同社は現在、ソフトバンクの最初のビジョンファンドの全盛期を思い起こさせるほどの資金をプライベート市場に投入している。

本日議論するフィンテックデータにおいて、Tigerは症状であると同時に原因でもあります。同社が関与するフィンテック関連の取引件数が増加していることは重要です。2020年第1四半期のフィンテック関連ラウンドはわずか2件でしたが、2021年第1四半期には16件にまで増加しました。これは、同社が巨額の資金を調達できるためです。実際、同四半期のTigerの16件の取引のうち14件は大型ラウンドでした。

こうした矢継ぎ早の投資の原動力となっているのは、後期段階のエグジット市場だと私たちは考えています。ポートフォリオ企業から確実なエグジットを実現できる自信があるなら、資金提供によるリスクは軽減されます。そのため、より迅速に、より多額の資金でエグジットを実現できるのです。

総じて言えば、フィンテックベンチャーキャピタル市場は2021年初頭に非常に活況を呈し、ドル換算で2020年総額の半分以上を最初の3ヶ月間で調達しました。さらに滑稽なのは、2021年第1四半期の世界のフィンテック調達額が、2016年と2017年の年間総額とほぼ同額だったことです。

しかし、ベンチャーキャピタルについて私たちが学んだことが一つあるとすれば、それは必ずしも公平性とバランスを重視しているわけではないということです。では、資金はどこへ向かうのでしょうか？さあ、見ていきましょう。

地理

フィンテックスタートアップの活動が活発だった大陸の中で、前四半期比で取引件数が減少したのはアフリカのみでした。アフリカのフィンテック関連取引件数は、2020年第4四半期の27件から2021年第1四半期の21件に減少したものの、この直近の数字は、2020年第1四半期の同セクターの取引件数のほぼ倍増に相当します。

つまり、この四半期、どの大陸も実際には低調だったわけではない。しかし、結果の差は歴然としている。活発な米国ベンチャーキャピタルシーンの本拠地である北米では、2021年第1四半期にフィンテック関連の投資ラウンドが264件実施された。アジアとヨーロッパは合わせて約300件で、実質的にはそれぞれ約150件で同数となった。

そして、南米、アフリカ、オーストラリアは3つ合わせて約50を達成しました。

しかし、この矛盾した結果には、いくらか楽観的な見方もできる。ナイジェリアに拠点を置くベンチャーズ・プラットフォームのコラ・アイナ氏によると、彼の会社はアフリカのフィンテック系スタートアップに対する「国内外の投資家からの関心が著しく高まっている」という。

同氏の推計によると、その上昇の原動力となっているのは、「COVID-19によって引き起こされたデジタル導入の増加（フィンテックはさまざまなデジタルユースケースの大きな推進力となっている）と、流動性イベント（Paystack）の増加、そしてFlutterwaveのような評価額の上昇によって築かれた信頼」だ。

アイナ氏は、アフリカのフィンテックスタートアップにおける「競争と資本の流通速度」が高まっていると述べた。「最終的には、創業者にとっても良い影響が出るだろう」と彼は結論付けた。

しかし、アジアはどうだろうか？北米が複数四半期にわたって好調な一方で、アフリカではフィンテック投資がやや不均一なブームとなっている。では、この重要なスタートアップ大陸についてはどう考えるべきだろうか？ハッスル・ファンドのシーヤン・コー氏は、少なくとも東南アジア市場では「特にオープンバンキングの観点から、フィンテックへの投資ルートはまだ構築中であるため、フィンテックへの投資家の関心は依然として高い」と、The Exchangeに語った。

この地域がベンチャー投資にとってこれほど魅力的なのはなぜでしょうか？コー氏は、「銀行口座保有率の低さと若い消費者層」が投資家の関心を高めていると述べています。彼女は自身の見解を裏付けるいくつかの取引を挙げました。具体的には、TechCrunchがここで取り上げたAjaibによる6,500万ドルのシリーズA調達と、TechCrunchがここで言及したEndowusの取引です。

立地についてはもう十分でしょう。では、重点分野別にフィンテックのスタートアップ企業についてお話ししましょう。

セクターノート

CB Insightsは、フィンテックの世界を8つの明確なカテゴリーに分類しています。それぞれのカテゴリーについて詳しく説明する前に、このデータ会社はインシュアテックをフィンテックの一部としてカウントしていることを念頭に置いておきましょう。インシュアテック自体も簡単にサブカテゴリーに細分化できることを考えると、フィンテック市場がいかに広大であるかを念頭に置く必要があります。しかし、だからといってペースを落とす必要はありません。第1四半期にフィンテックのサブニッチ分野で資金がどこに流れたのかを見てみましょう。

決済は2021年第1四半期に最も注目を集めたフィンテック分野の一つであることは間違いありません。その数字は印象的で、2020年第4四半期と比較して取引件数が188%増加しました。確かに大型ラウンドもありましたが、取引件数も50%増加しており、B2B企業とB2C企業の両方に投資されています。しかし、東南アジアでは、B2C企業はVCとの競争がはるかに激しいとコー氏は指摘します。その理由は単純です。「ここでは、消費者がテクノロジーの導入をリードしているのです」と彼女は指摘しました。

デジタル融資も、決済ほどではないものの、2020年第4四半期の落ち込みから明らかな回復を見せ、成長傾向にあるもう1つの分野です。新興市場でも大きな可能性を秘めており、例えばブラジルからインドに至るまで、マーケットプレイスによって個人と企業の両方の融資アクセスが改善されています。

一方、暗号資産はより主流化し、グローバル化が進んでいます。まず、Coinbaseの直接上場は「暗号資産が資産クラスであることの強力な証拠」となったと、パッションキャピタルのパートナーであるアイリーン・バービッジ氏は今月初めに語りました。ウェドラー氏が指摘したように、Coinbaseは「コインを売買するシンプルな方法を求める消費者」のニーズに応えました。しかし、新興市場では、分散型金融（DeFi）は地域特有の課題への解決策にもなり、アイナ氏とコー氏がこのトレンドを注視しているのはそのためです。アイナ氏はDeFiが「金融サービスが行き届いていない市場」にもたらす可能性を指摘し、コー氏は「政治情勢がより不安定な国」におけるDeFiの魅力を指摘し、シンガポールが暗号資産ハブとして位置付けられていることを強調しました。

ウェルスマネジメントセクターに目を向けると、第1四半期は後期段階の大型資金調達ラウンドが目白押しでした。投資実績は全世界で54億ドル相当の案件に上り、フィンテックベンチャーの投資額は2020年第4四半期と比較して560%増加しました。しかし、わずか8件の案件が資金調達総額の83%を占めており、この分野は、ベンチャー業界でここしばらく見られている大きなトレンドを象徴する好例と言えるでしょう。

そして最後に、インシュアテックについて。他のフィンテック分野の目覚ましい結果と比較すると、インシュアテックの結果は控えめでした。CB Insightsは、「この四半期の取引件数は5%減少した一方で、資金調達は12%増加した」と報告しています。これは少し物足りない結果です。

一体何が起こっているのだろうか？ ウェドラー氏は、キャピタルGが出資するNext Insuranceに強気な見方を示しつつも、「Nextのような少数の傑出した企業を除けば、この分野におけるイノベーションと成長は、他のフィンテック分野に比べて平均的に見て緩やかな加速感がある」と述べている。

なぜそうなるのでしょうか？投資家によると、この違いの多くは「保険の中核機能である引受リスクが非常に困難であるという事実に起因する」とのことです。しかし、悪いニュースばかりではありません。ウェドラー氏は、「従来型の保険会社がサービスを提供するのが困難だった層」をターゲットとする新保険プロバイダーや、既存の保険会社のデジタル化を支援するスタートアップ企業への関心を指摘しました。

また、歴史的に資本の供給が少なかった市場では、インシュアテックにとってより多くの機会が生まれる可能性があります。例えばアイナ氏は、アフリカのスタートアップの観点から、フィンテックの中でも特に期待している分野としてインシュアテックを挙げました。

結論

今年の世界のフィンテック投資は、民間企業による過去最高額を更新する可能性が高いと予想されています。つまり、この分野のエグジットに私たちが定期的に注目していることは、重要な意味を持つということです。Coinbaseの直接上場成功に続き、RobinhoodのIPOも控えています。また、保険テック企業の上場は不安定な状況が続いていますが、少なくともHippo SPACの統合は控えています。フィンテック企業の公開市場を通じたエグジットは、上場・非上場を問わず、投資家にとってこのセクターの他の企業を評価する上で大きな助けとなるでしょう。

第 1 四半期の業績から非常に明らかとなったベンチャーへの熱意が、フィンテック企業の継続的な好調な出口戦略につながるかどうかを見てみましょう。