共同投資を希望する人々は、集団的な意思決定の枠組みとして、暗号資産固有のDAO（分散型自律組織）構造に注目しています。投資DAOは通常、SECの規則を遵守するために最大100名のメンバーしか持つことができませんが、Orange DAOは1,000名を超えるY Combinator卒業生を集め、関連ベンチャーファンドを通じてWeb3系スタートアップを支援する方法を見つけました。
Orange DAOは、主に2つの戦略的投資家、レイヤー1ブロックチェーンのAlgorandとNearから8000万ドルの資金を調達したと、ジェネラルパートナーのBen Huh氏がTechCrunchのインタビューで語った。
「彼らは、より多くの起業家をWeb3に呼び込むという私たちの使命を支援したいと考えていました。彼らにとって、私たちと協力し、起業家に私たちの存在を知ってもらうことは非常に重要です。なぜなら、もし私たちのメンバーの1人が10億ドル規模のDeFiプロトコルを構築したとしても、彼らがそこから得る利益の大きさに比べれば、彼らが私たちに行った投資は取るに足らないものだからです」とフー氏は述べた。
同氏は、残りの資金はファンド自体のリミテッドパートナーとなったDAOメンバーや一部の機関投資家から調達されたと付け加えた。
TechCrunchが最後にフー氏にインタビューしたのは、ファンド立ち上げ直後の1月でした。当時、フー氏はDAOの独自の構造と、その規模の大きさにもかかわらずコンプライアンスを維持できている理由について説明しました。
DAO自体はケイマン諸島の財団法人として組織されているが、ファンドはフー氏と他の数名のゼネラル・パートナーによって別個の法人として運営されているとフー氏は述べた。そのため、ファンドはSECがベンチャーグループに定める100人の投資家上限に遠く及ばない。しかし、フー氏と他のゼネラル・パートナーは、DAOの数百人のメンバーを活用して投資アイデアを発掘し、デューデリジェンスを実施している。
フー氏は今週、TechCrunchに対し、当初このグループは仮想通貨スタートアップを支援するために投資家から1,000万ドルの資金調達を目指していたと語った。1月以降、メンバー数は1,000人から1,300人に増加し、支援したスタートアップ企業も当時30社だったのが、現在では90社に増えているとフー氏は述べた。
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同グループによると、ポートフォリオ企業には、仮想通貨のキャップテーブル管理サービスLiquifi、分散型クレジットプラットフォームGoldfinch、仮想通貨決済ツールSpritzなどが含まれる。Huh氏によると、ファンドは平均して各企業に10万ドルの小切手を切っているという。
初めてのベンチャーファンドであるOrange DAOは、過去の実績に頼って新たな資金を獲得することはできないとHuh氏は述べた。むしろ、GP（投資提案者）の投資機会の創出とデューデリジェンスを支援するためにDAOに所属するY Combinator卒業生のネットワークこそが、Orange DAOの強みだと考えている。
「OrangeDAOにポートフォリオ企業のサポートと取引フローの導入を任せることで、通常の10倍の取引が見込める」とフー氏は語った。
法的にはDAOとファンドは別個のものですが、DAOは「起業家が資金を申請するための窓口」として機能しているとフー氏は述べています。GPがファンドで得たキャリー、つまり利益はすべてDAOの資金に再投資され、新たな投資を支えるとフー氏は付け加えました。
では、このDAO構造を通じて投資するメリットは何でしょうか？フー氏によると、メンバーはDAOのメンバーとなり、資金の運用について投票権を持つことで、ベンチャーキャピタルの認定投資家である必要がなくても、利益を享受できるとのことです。Orange DAOへの外部投資家にとっての魅力は、Yコンビネーターとの繋がりから生まれる強力なネットワークと取引フローにありますが、YコンビネーターはOrange DAOと公式に提携関係にあるわけではありません。
Orange DAOはまた、Y Combinatorの創業者約10名に10週間のWeb3プロジェクトへの参加費を支払うフェローシッププログラムにも資金提供しており、Web3分野への創業者誘致を目標としているとHuh氏は付け加えた。新たな資金流入により、Huh氏と彼のチームは、新たなファンド投資に加え、フェローシッププログラムの拡大も目指している。
ここでの最大のイノベーションは、Huh氏がOrange DAOのために策定に携わった意思決定プロセスです。これは、彼自身のDAOアクセラレータースタートアップであるOrigamiを通じて開発されました。Orange DAOのポートフォリオ企業の一つであるOrigamiは、TechstarsのConstellation DAOとKauffman FellowsのVC3にもサービスを提供しているとのことです。Huh氏によると、両社はOrangeDAOと同様のモデルでベンチャー投資を行っています。
こうしたベンチャーDAOが直面する課題の一つは、グループへの貢献に対してメンバーにトークンをどのように分配するかだと、フー氏は述べた。DAOメンバーへの報酬の具体的な方法については説明しなかったものの、各メンバーの貢献を評価するための独自の指標と報奨金制度があると述べた。
Origami の技術スタックは、ベンチャー DAO 内の何百ものグループ メンバー間の調整に関わるプロセスの一部を合理化することを目的としています。
「これは、非常に初期の業界に参入する際の課題の一つでした」と、昨年Origamiを立ち上げたHuh氏は語った。「ベストプラクティスを確立し、それを非常に効率的なプロセスへと転換する必要がありました。そのため、法的アドバイス、（取引）構築アドバイス、組織構築アドバイスといった当社のサービスは、DAOの立ち上げを迅速化し、（当社の）ソフトウェアを通じて垂直統合されたデータシステムを実現します。」
注: Orange DAO が LLC ではなくケイマン諸島の財団会社として構成されていることを反映するために、この記事は更新されました。
Yコンビネーターの卒業生数百人が暗号通貨集団に参加し、Web3スタートアップを支援
アニタ・ラマスワミーは、TechCrunchで暗号通貨とフィンテックを専門とする記者でした。また、TechCrunchの暗号通貨週刊ポッドキャスト「Chain Reaction」の共同司会者を務め、同名のニュースレターの共同執筆者でもあります。
TechCrunchに入社する前は、Business Insiderで金融機関を担当していました。ジャーナリストになる前は、ウェルズ・ファーゴ証券で投資銀行アナリストとして勤務していました。メールアドレスはanita (at) techcrunch (dot) com、Twitterアカウントは@anitaramaswamyです。
開示情報：Anitaは、Web3製品とテクノロジーの理解を深めるため、BTC、ETH、UNI、YFIを少量保有しています。2022年6月15日時点で、合計300ドル未満の価値です。Anitaは、投機目的または利益追求目的で暗号通貨やNFTを取引していません。
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