2023年も終わりに近づき、重要なテクノロジー企業群が夏の上昇後に失った価値を取り戻し、2024年初頭には予想以上に力強いIPOサイクルが到来する可能性があります。クラウド株が復活しました！
Exchange では、スタートアップ、市場、お金について調査します。
TechCrunch+で毎朝読んでください。または、毎週土曜日にThe Exchangeニュースレターを受け取ってください。
記憶をリフレッシュするために簡単に振り返ってみましょう。
今年初めには、Arm、Instacart、Klaviyo の 3 社が立て続けに株式を公開した。これらの企業の IPO は流動性のピークを示したが、他のテクノロジー企業が株式公開市場に向けて殺到するきっかけにはならなかった。
3社のIPOもかなり好調でしたが、期待されたような大きな話題を呼ぶことはほとんどありませんでした。Armの株価はIPO価格（本日、定価51ドルから1株71.30ドルに上昇）に比べて好調でしたが、KlaviyoとInstacartの株価はそれほど振るいませんでした。Klaviyoの株価はIPO価格を24セント上回る水準で取引されていますが、Instacartの株価は今朝、上場価格より約5ドル安い水準で取引されています。
しかし、IPO市場を崩壊させたのは、これらのさほど盛り上がらなかったIPOではありませんでした。株式市場自体が下落し、IPOの機会を急速に閉ざしてしまったのです。以下は、TechCrunch+が綿密に追跡しているクラウド関連銘柄（ソフトウェア、クラウド、エンタープライズ、AI関連企業）のパフォーマンスを示すチャートです（筆者による雑な注釈付き）。
テッククランチイベント
サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
今回取り上げるETF（上場投資信託）は、このコラムで長年参考にしてきたベッセマー・クラウド指数のパフォーマンスを連動させています。つまり、クラウド関連銘柄の評価額は今年7月にピークを迎え、その後、Arm、Klaviyo、Instacartが8月にIPOを申請し、9月に上場しました。その後、クラウド関連銘柄は下落し、他の企業が上場市場で新たな事業に挑戦するのは困難な状況となりました。
賢明な読者の皆様は、上の図に示した指数が9月の下落後、上昇していることに気づいているでしょう。実際、クラウド関連銘柄は今週、過去の高値付近で取引を再開しており、これはこの指数が2022年4月以来の最高値にほぼ相当します。まさにリアルタイムで、目覚ましい回復を目の当たりにしているのです。
この上昇は続くと信じる理由があります。重要な米国市場の金利はピークを迎えたようで、新年には若干低下する可能性があります。さらに、一部のソフトウェア企業は、成長ストーリーがまだ終わっていない兆候を見せています。確かに、一部には弱さが残っていますが、テクノロジー業界の雰囲気は、ほんの数ヶ月前よりもはるかに良くなっています。
ついに上場を夢見る後期段階のスタートアップやユニコーン企業にとって、これはまさに朗報です。S-1申請を待ちわびている私にとって、これは遅まきながら大変嬉しいホリデープレゼントです。
これらは、テクノロジー企業が希望する評価額で上場できることを意味するものではありません。むしろ、IPOの機会が再び少しずつ開かれる可能性を示唆しているに過ぎません。かつての好景気の時代からはまだ遠いですが、年末に良いニュースで締めくくりたいと思わない人はいないでしょう。
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
バイオを見る
