ベンチャーキャピタリストは2021年に精力的に活動した。
複数の情報源から収集されたデータによると、昨年は世界中でベンチャーキャピタルの記録が更新されました。投資額から取引件数に至るまで、あらゆるセクターと地域が最高のパフォーマンスを記録し、ほぼすべての大陸で成功を収めました。
今日のスタートアップブームは、ベンチャーキャピタルの観点から見ると、広範囲にわたる、信じられないほど費用のかかる事業です。
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近年のベンチャーキャピタル活動は記録的なペースを記録しており、昨年はそれほど特別な年ではなかったと感じるかもしれません。しかし、実際にはそうではありませんでした。投資された資金の総額と、それらの資金が運用されるペースは、過去数年やそれ以前の時代とは異なります。
この事実から得られる朗報は、過去のスタートアップブームのサイクルよりも多くの市場でベンチャーキャピタルの調達額が増加していることです。これは、シリコンバレーや米国市場といった伝統的なホットスポットが歴史的な影響力を維持しているとはいえ、より多くの場所でより多くの創業者が資金調達を行っていることを意味します。
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来週、The Exchangeは世界のセクター、トレンド、そして特定の地域を掘り下げていきます。本日は、大規模でハイレベルな数字と、昨年ベンチャー業界にとってどれほど活況だったかをお話しします。CB Insights、Crunchbase News、そしてPitchBookによる近日公開予定のデータセットに関する先行情報など、分析すべき数字が豊富にあります。
ベンチャーキャピタリストにとって、これまでで最もクレイジーで忙しい一年になるかもしれないこの一年を、私たちと一緒に歩んでいきましょう。（もちろん、2022年が昨年を上回るクレイジーな一年になる可能性はありますが。その可能性を完全に否定しないでください。私たちは忙しいスタートを切ります。）
世界中で記録的な年
トップラインの数字は驚異的です。
CB Insightsの報告によると、2021年のベンチャー投資額は6,210億ドルに達し、2020年比111%増となりました。2020年は世界のベンチャー投資額において2018年とほぼ同額でしたが、2021年がついにその座を奪い去りました。
Crunchbase Newsのデータもこの数値に近い数字を示し、昨年の世界全体のベンチャー投資額は6,430億ドルに達し、前年比92%増となりました。どの数字を選ぶにせよ、昨年、高成長の非公開企業に5,000億ドルをはるかに超える金額が投資されたことは明らかです。これは、2020年に同じ資産クラスが運用した金額のほぼ倍増に相当します。
昨年、ベンチャーキャピタルの過去最高のドル換算額は、過去最高の取引件数にも反映されました。しかし、CB Insightsによると、2021年の世界のベンチャーキャピタル投資案件数（34,647件）は、ドル換算額の倍増と比較すると、31%増と控えめな伸びにとどまりました。実際、昨年のドル換算額と取引件数の増加率の乖離は、「メガラウンド」という一言で説明できます。
そうです、1億ドル以上のベンチャー投資は、数字で見れば2021年はまさに驚異的な年でした。CB Insightsによると、昨年のメガラウンドは1,556件で、2020年の過去最高だった630件から147%増加しました。同様に、Crunchbase Newsは、シリーズC以降のスタートアップが2021年に4,130億ドルを調達したと報告しています。これは「前年比1,960億ドル増」です。これはかなりの伸びです。
大型取引の波は、ユニコーン企業の急速な誕生、あるいは誕生の嵐を巻き起こしました。どちらの表現を好むかはさておき、昨年は膨大な数のユニコーン企業が誕生しました。Crunchbase Newsは、昨年のペースを「毎週10社以上」としています。CB Insightsは、ユニコーン企業の総数が2020年末の569社から2021年末には959社に増加したと報告しています。これは、時価総額10億ドル以上の非公開企業が1年間で約69%増加したことを意味します。
昨年のベンチャー投資額の増加ペースと、取引件数の増加率の鈍化との乖離は、スタートアップ企業の価格高騰など、他の結果にもつながりました。CB Insightsによると、アーリーステージのスタートアップ企業の平均評価額は、2015年の1,300万ドルから2020年には1,800万ドル、そして昨年は2,800万ドルへと上昇し、1年間で約56%の増加となりました。同じデータセットによると、ミドルステージのラウンドでは、評価額の中央値は2015年の7,900万ドルから2020年には1億4,700万ドル、そして昨年は3億2,400万ドルへと上昇し、約120%の増加となりました。
そして、ご想像の通り、後期ステージのバリュエーションも昨年は中央値で上昇しました。CB Insightsのレポートによると、後期ステージラウンドの中央値は史上初めて10億ドルを超え、2020年の5億2,400万ドル、2015年のわずか1億5,600万ドルから増加しました。
スタートアップ企業がこれほど多くの取引で、これほど迅速に、これほど多くの資金を調達したことはかつてありません。そして、ベンチャーキャピタリストがスタートアップ企業の株式にこれほど高額を支払うこともかつてありませんでした。
世界的な傾向
私たちはいつも地域別にデータを分析していますが、そのステップを省略したくなるかもしれません。結局のところ、この集計では圧倒的にトップの地域である米国では、総売上高が過去最高を記録したからです。
CB InsightsとPitchBook-NVCAは、2021年に米国のスタートアップ企業に投入された資金について、それぞれ3,110億ドルと3,298億ドルと、若干異なる集計を出しています。しかし、本質は変わりません。これは過去最高額です。これは2020年のほぼ2倍の数字ですが、これは2020年が不調だったからではありません。実際、PitchBookによると、2020年は以前の最高額でした。
2021年の世界経済を総括すると、ほぼすべての指標において米国が圧倒的にリードしていると言えるでしょう。ドル建て総額、メガラウンド、ユニコーンの誕生数、ユニコーン企業の総数。しかし、全体像はこれよりも複雑で、より説得力のあるものです。
アジアは、無視できないデータポイント、すなわち総取引件数において他の地域を上回っています。CB Insightsによると、アジアは総取引件数の36%を占めています。12,485件の取引件数で、この数字で「7年間の追跡調査で初めて」米国を上回りました。金額ベースでは依然として米国には及ばないものの、規模は大きく、増加傾向にあります。1,760億ドルは前年比89%増です。
アジアの取引の半数は中国で行われましたが、これは数週間前には予想外のことだったため、注目に値します。これは、私たちの注目を集めたもう一つのデータポイントに加えて、調査会社Preqinによると、中国におけるベンチャーキャピタル投資額は2020年の867億ドルから2021年には過去最高の1,306億ドルに達しました。
データを別の角度から見ると、米国で見られたのと同じ傾向が、ほぼすべての国で見られるということがわかります。新たなユニコーン企業が至る所で誕生し、資金調達総額は増加し、メガラウンドも増加しています。取引額の中央値は増加しており、アジア（600万ドル）では米国（500万ドル）よりもさらに大きくなっています。さらに、カナダ（300万ドル）、ラテンアメリカ（200万ドル）、そしてその他の地域（200万ドル）でも増加しています。
昨年のデータは世界中で非常に一貫性があり、特筆すべき例外は見当たりません。むしろ、一部の地域では米国よりも速い成長を遂げ、追い上げを見せており、より一貫性が増しています。Crunchbaseのデータを見てみましょう。
2021年、ラテンアメリカのスタートアップへのベンチャー資金が最も大きく増加し、約196億ドルが投資され、前年比300%以上の成長を記録しました。欧州のスタートアップへの資金は前年比150%以上増加し、約1160億ドルに達しました。資金調達額が最も大きい地域は、引き続き北米で3300億ドル（前年比91%増）、アジアで1650億ドル（前年比50%増）となっています。
2022年には「米国ベンチャー市場はさらに活況を呈する」のでしょうか？PitchBookによると、ベンチャーキャピタルに流入する資金の額や、2021年のラウンドの大半（55%）がアーリーステージの取引であったという事実など、その兆候が見られます。米国が主導権を握れば、世界記録が再び更新される可能性もあります。
フィンテック、サイバーセキュリティ
いくつかのカテゴリーを取り上げ、詳しく見てみましょう。フィンテックとサイバーセキュリティについてお話ししましょう。
フィンテック分野では、世界のベンチャー市場から得たデータよりもさらに驚くべきデータが出ています。CB Insightsの報告によると、2021年の世界のフィンテック資金調達額は1,315億ドルに達し、2020年の490億ドルから増加し、2018年に記録したフィンテック史上最高額（533億ドル）を大きく上回りました。また、より広範なデータで見られるように、このセクターの投資件数も増加しており、2018年から2020年にかけては年間約3,500件だったラウンドが、2021年には4,969件にまで増加しました。
2021年のフィンテックブームで注目すべき点は、それが特定の出来事によって引き起こされたわけではないということです。2018年、2019年、そして2020年の大部分の期間において、フィンテックスタートアップへのベンチャー投資は四半期あたり100億ドルから130億ドルの間で変動していましたが、2021年の最後の3つの期間では、四半期あたり300億ドルを超えました。
サイバーセキュリティは好景気の時代の例としてはやや控えめですが、この分野で株式を公開した企業（例：Crowdstrike）が成功していることや、この分野でのM&A（例：Proofpoint）が非常に活発であることを考えると、検討する価値はあります。
ご想像のとおり、ベンチャー分野におけるサイバーセキュリティ投資は昨年急増しました。Crunchbase Newsによると、サイバーセキュリティに特化した非公開企業へのベンチャー投資額は、2019年と2020年は80億ドルから90億ドルで推移していましたが、昨年は218億ドルに急増しました。
同誌によると、この過去最高額の資金調達は、記録された資金調達ラウンドの総数がわずかに減少したにもかかわらず達成された。つまり、サイバーセキュリティ投資は昨年、他のセクターよりもやや後期に進んだと推測できる。それでもなお、この驚異的な数字は、昨年の資金調達ブームがいかに広範囲に及んだかを如実に示している。まさに驚異的だ。
だから何？
ここで重要なのは、単に追跡すべき資金や取引が増えたということ、あるいはかつてないほど多くのスタートアップ企業がかつてないほど多くの資金を調達しているということだけではありません。あるいは、ベンチャーキャピタリストが、刷新されたプライベートマーケットの投資環境に適応するために、自らのルールブックの多くを放棄したということも、重要な点です。
いいえ、重要なのは、スタートアップの成長に対する世界的な投資の高まりが、未公開市場のリスクをかつてないペースで増大させているということです。かつてないほどです。リスクはどのように形成されるのでしょうか？ベンチャー投資家は、現在のペースと規模でアーリーステージ、ミドルステージ、そしてレイターステージの企業に資金を提供することで、今後数四半期、数年の間にエグジットの件数が十分に加速し、資金繰りが楽になる、あるいは未公開企業が生み出す非流動性資産を、流動性の高い公開株式やその他の重要なエグジットに転換できると確信しています。
ユニコーン企業の増加は時代の兆候であり、未解決の問題でもあります。これほど多くの資本が世界中に流入していることは、ユニコーン企業の流動性ブームが到来することを示唆しています。少なくとも、ベンチャーキャピタル業界はそう予測しているようです。彼らの予測が正しいかどうか、見ていきましょう。
