デジタル・ワールド・アクイジション・コーポレーション（DWAC）は最近の提出書類で、トランプ・メディア＆テクノロジー・グループ（TMTG）との予定されている合併に関して米国政府から問い合わせを受けていると発表しました。TechCrunchは、このSPACとドナルド・トランプ前米大統領と関係のある企業との合併計画について、こちらで報じています。
私たちは、この取引、製品の目標、そして全体的な雰囲気に概ね懐疑的でした。それ以来、いくつかの出来事がありました。
- 10月下旬、ニューヨーク・タイムズ紙は、SPACの設立前にトランプ氏がDWACのCEO、パトリック・オーランド氏と協議していたと報じた。「その際、オーランド氏のSPACは証券法と証券取引所の規則を回避した可能性があると弁護士らは指摘した」とタイムズ紙は報じている。
- 発表によると、DWACとTMTGは12月4日に「事業統合の完了時に受け取る10億ドルの確約資本の引受契約」を締結した。
この2つのニュースを考慮すると、金融取引業規制機構（FINRA）と米国証券取引委員会（SEC）が疑問を投げかけているのも不思議ではない。
DWAC の新しい提出書類によると (強調追加):
DWACは、規制当局から事実調査のための予備的な照会を受けており、これに協力しています。具体的には、2021年10月下旬から11月上旬にかけて、DWACはFINRAから、2021年10月20日の合併契約の公表に先立つ出来事（具体的には取引の調査）に関する情報提供の要請を受けました。FINRAの要請によると、この要請は、FINRAがナスダック規則または連邦証券法の違反があったと判断したことを示すものとして解釈されるべきではなく、また、関係する証券のメリットや当該証券の取引を行った人物を反映するものと解釈されるべきではありません。さらに、2021年11月上旬、DWACはSECから自主的な情報および文書の要請を受けました。この要請では、 とりわけ、DWACの取締役会の会議に関する文書、取引に関する方針および手順、銀行口座、電話番号、および電子メールアドレスの特定、特定の投資家の身元、およびDWACとTMTG間の特定の文書および通信が求められていました。 SEC の要請によれば、この調査は、SEC が誰かが法律に違反したと結論付けたわけではなく、また SEC が DWAC または何らかの人物、出来事、証券に対して否定的な意見を持っていることを意味するものではない。
ご覧の通り、同社は不正行為の疑いは今のところないと強調しています。しかし、解釈が難しい取引に対して、これほどまでに厳しい調査が行われているとは、正直言って首をかしげざるを得ません。
TMTG/DWACの投資家向けプレゼンテーションには詳細がほとんどありませんでした。そして、TMTGの製品であるTRUTH Socialの構築に使用されているコードの一部が、適切な情報源から提供されていないことがすぐに明らかになりました。率直に言って、全体的に少し怪しいです。
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SPACが、企業というよりはアイデアの集合体のような企業と合併する理由が疑問だった。その評価額がどのように決定されたのかも謎だった。この取引に10億ドルの資金を投入した投資家のリストも同様だった。
この一連の出来事は、SPACにとって良い印象を与えるものではない。SPACは、一般的に認められているよりも未成熟な構造で製品化前の企業を上場させるという、やや不可解な仕組みによって、既にかなりの批判を浴びている。この取引こそが、SPAC（ブランクチェック・カンパニー）に最近までその名を残していたものの、投資家の目には短期間で一種のブランドイメージが刷新されたと言えるような、いわば「リブランディング」をもたらしたと言えるだろう。
これについては、後ほど詳しく説明します。
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アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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