リフトはコロナからの回復を続けているが、投資家は感銘を受けていない

米国の配車サービス会社Lyftは火曜日、第1四半期の業績を発表した。報告書では、COVID-19パンデミック中に経験した事業の損失からの継続的な改善が示された。

第1四半期、元スタートアップ・ユニコーンである同社は、売上高が前年同期比約44%増の8億7,560万ドルに達した。ガイダンスを上回り、CEOのローガン・グリーン氏はプレスリリースで、予想を上回る売上高は「需要の増加とドライバーの底堅さが牽引した」と述べた。

Yahoo Financeのデータによると、投資家はLyftの売上高を8億4,600万ドルと予想していました。しかし、この数字はLyftの株価を押し上げるには十分ではなく、時間外取引で12%以上下落しました。同社の乗客数は前期比で減少し、ドライバーへのインセンティブ導入の懸念もあって、投資家は同社の業績に失望しました。

それでも、Lyftの事業はCOVID-19の影響による深刻な落ち込みからは回復しています。例えば、第1四半期のアクティブライダー数は1,780万人に達し、前年同期の1,350万人から32%近く増加しました。また、これらのライダーの支出は2021年初頭よりも増加しており、「アクティブライダー1人あたりの収益」は2022年第1四半期には49.18ドルに上昇し、前年同期の45.13ドルから増加しています。この直近の数値は、2021年の実績と比較して約9%増加しています。

収益の増加はどのように利益に反映されましたか?

GAAP（標準的な米国会計基準）に基づくと、Lyftは1億9,690万ドルの純損失を計上し、非常に不採算な四半期となりました。前年同期のGAAPベースの純損失4億2,730万ドルからは改善したものの、2022年第1四半期の純損失は売上高のかなりの部分を占めています。

調整後EBITDAは好調です。Lyftの2022年第1四半期の調整後EBITDAは5,480万ドルで、前年同期のマイナスから1億2,700万ドル以上増加しました。つまり、配車サービス企業が調整後EBITDAをプラスに維持する時代は続いているということです。

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悪いニュース

今のところLyftは好調のようですが、なぜ株価は下落しているのでしょうか？ 決算説明会で発表された以下のチャートがヒントを与えてくれます。

リフトは、アクティブライダー数と乗客一人当たりの売上高において前年同期比で力強い伸びを示したものの、直近の業績はやや軟調に推移しており、2021年第4四半期と比較して乗客一人当たりの売上高が大幅に減少したことや、アクティブライダー数が第2四半期に連続して減少したことなどが挙げられます。同社の将来的な成長を期待する投資家にとって、これらの指標は期待できるものではありません。

さらに悪いニュースとして、Lyftの貢献結果（基本的には配車サービスの売上高から収益コストを差し引き、特定の項目を加算したもの）は2021年第1四半期に5億250万ドルとなり、2021年第3四半期と第4四半期の両方で記録した金額よりも少なかった。つまり、Lyftが以前のCOVID不況から抜け出すために懸命に努力したことは明らかである一方で、その短期的な成長の道筋は投資家が期待するほど明確ではない。

Lyftの米国最大のライバルであるUberは明日、第1四半期決算を発表する。この数字から、米国の配車サービス市場の現状をより深く理解できるだろう。また、Lyftが長らく避けてきた配送市場の財務状況に関する初期データも得られるだろう。