AI投資に関する従来の通説では、AIは今まさに大ブームで、AIを活用したスタートアップ企業に資金が殺到するはずだとされています。これは昨年のWeb3やメタバース関連企業に起こったことと似ています。ところが、CB Insightsの最新レポートによると、その通説は完全に間違っていたのです。
AIは数十年前から存在していましたが、昨年末にOpenAIがChatGPTをリリースしたことで、この分野への関心が再び高まったのはごく最近のことです。その後すぐに、MicrosoftとGoogleも独自のインテリジェントな自然言語チャットボットを発表しました。
それ以来、クラウドインフラ企業は、企業が独自の大規模言語モデルを構築するために必要なリソースの提供に関して、様々な発表を行ってきました。一方、Salesforce、Box、ServiceNow、Zohoといったエンタープライズ企業も、生成型AI製品を発表しています。
これほど多くの大企業が関わっている現状では、AI関連のスタートアップ企業が次々と登場し、投資資金も後を追うのは避けられないでしょう。AIは誰もが待ち望んでいる技術であり、まさに今、大きな盛り上がりを見せていると言えるでしょう。
それで、投資はどこにあるのでしょうか?
CB Insightsの2023年第1四半期投資データによると、投資はまだそこまでには至っていません。実際、投資は実に活気がありません。AIスタートアップは第1四半期に合計54億ドルを調達しましたが、これは前年同期比で66%減少しています。取引件数も37%減少し、554件となりました。バブルの市場では、このようなことは起こり得ないはずです。
以下は、CB Insights のレポートから引用したグラフで、前年と比較して今年の第 1 四半期に AI スタートアップに提供される取引と資本が不足していることを示しています。
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しかし、もちろん一つのグラフだけですべてを語ることはできません。私たちは、この一見矛盾しているように見える報告書を説明するために、数字を詳しく分析してみることにしました。
ここではいったい何が起こっているのでしょうか?
CBインサイツのインテリジェンス・ユニットで働くマシュー・マーウィック氏は、この問題の一部は、昨年見られたベンチャー投資の全体的な減速に関連していると述べています。AIは、現在のようなハイプサイクルの中にいるにもかかわらず、例外ではありません。
「他のベンチャー業界と同様に、2021年にはAI分野にあらゆる角度から資金が流入しましたが、経済状況の悪化に伴い、その資金は依然として減少傾向にあります。生成型AIへの期待の高まりは、2023年第1四半期に1億ドルを超えるメガラウンドが複数回行われたことなど、既に実際の投資額に反映されていますが、前四半期の投資額は、AI企業への世界的な投資減少を補うには不十分でした」とマーウィック氏はTechCrunch+に語った。
しかし、投資が熱意に追いつき始めるにつれて、今後数四半期でこの変化が見られ始める可能性があると彼は述べた。
「ある技術に対する熱狂が爆発的に高まってからその後の投資が行われるまでには、多少のタイムラグがあるのはよくあることです。中には、実際に取引が成立するまでに数ヶ月もかかる取引もあります。ジェネレーティブAIの場合、投資の勢いは依然として高まっており、2023年第2四半期のベンチャーキャピタルの数字では、この傾向がより顕著になると予想しています」と彼は述べた。
とはいえ、2021年のバブル的な投資市場への回帰はすぐには期待できないと警告した。「2021年に見られたような高水準の資金調達水準への回帰は今のところ考えにくいが、AI関連の資金調達と取引において、第2四半期が第1四半期を大きく上回っても不思議ではないだろう」
投資家が予想以上に慎重に動いている理由としては、マクロ経済要因が考えられます。「経済状況は間違いなくベンチャー投資全般（ひいてはAI投資）を抑制しています。こうした状況下では、リスクとリターンのバランスを考えると、ベンチャー投資は単純に魅力が薄れています。特に、2021年の投資活動を牽引した非伝統的なベンチャー投資家にとってはなおさらです。生成AIブームは、こうした投資家の一部を呼び戻す可能性は高いでしょうが、ゴールドラッシュ的な思惑に巻き込まれることを警戒する投資家もいるでしょう。」
ところで、AIって何なの？
CB Insights のレポートを手に、私たちはデータをさらに深く掘り下げてみることにしました。
このデータセットは世界規模であるため、上記の主要数値は世界中のすべてのAIスタートアップを対象としています。現在のベンチャーキャピタルの減速は世界中で均一に経験されているわけではないため、国によって差異が見られることは当然です。データはこの見解を裏付けており、アメリカのAIスタートアップは第1四半期に37億ドルを調達しました。これは、2022年第4四半期の調達額より27%、第1四半期の総額94億ドルより60%少ない額です。一方、世界全体の数字は、昨年の第4四半期と比較して43%という大幅な減少となっています。
視野を狭めると、アメリカの単一地域であるシリコンバレーにおけるAIに特化したベンチャーキャピタルの資金調達は、第1四半期に改善しました。シリコンバレーのAIスタートアップによる資金調達額は、2022年第4四半期と比較して41%増加し、さらに取引件数も20%増加しました。しかし、前年同期と比較すると、シリコンバレーのAI関連総額でさえ減少しています。
マーウィック氏が指摘したように、あらゆるベンチャー活動が衰退しているため、AIに特化したベンチャーキャピタルが減少しているのは非常に理にかなっています。例えば、世界のAIスタートアップのベンチャー活動が2022年第4四半期と比較して第1四半期の数字が横ばいであれば、より強気な見方と言えるでしょうか？もちろんそうですが、それは適切な指標ではないかもしれません。
この減少は、特に世界的なベンチャー企業の減速があらゆるテクノロジー分野の投資総額にもたらす停滞と、生成 AI が非常に新しいため多くの企業がそれを導入し始めたばかりであるという事実の両方を考慮すると、当初考えられていたほど驚くべきことではありません。
しかし、米国市場の資金力が比較的豊富だからといって、これらの数字を無視すべきではありません。世界的な状況も重要です。
テクノロジーの巨人にとって、AIの卓越性が新たな尺度となる
AIツールは世界全体に恩恵をもたらすからです。しかし、第1四半期にAIスタートアップに投入された資金の約70%は、米国のスタートアップによって調達されました。ヨーロッパはわずか10億ドル、アフリカ、アジア、ラテンアメリカ、オーストラリアを合わせた調達額は10億ドル未満でした。
OpenAIをはじめとするこの分野の先駆者たちは米国に拠点を置いていますが、他の市場がわずかな資金しか調達できていないのを見るのは、あまり心強いものではありません。以前のベンチャーキャピタルブームは、いくつかの愚かな出来事をもたらしましたが、同時にベンチャーキャピタルをより広く普及させる上で大きな役割を果たしました。
より大きな世界的なスタートアップの物語の次の章、いわゆる「AIの年表」は、あまり公平な立場で始まっているわけではない。
それでも、AIに特化したスタートアップへの資金調達が米国だけでなく世界各地で増加すると楽観視できる理由があります。企業のキャップテーブル管理を支援するユニコーン企業Cartaのデータによると、AIスタートアップの評価額と資金調達額は、他のツールセットでスタートアップを立ち上げる企業よりも好調な傾向にあります。
この事実は、当然のことながら、より多くのスタートアップ企業や創業者をその方向に押し進めることになるため、より多くの場所でより多くの創業者が、提供される資金の一部を得ることを期待して AI を活用したアイデアを追求するようになるはずです。
景気後退の大部分は、AIスタートアップへの1億ドル以上のベンチャーキャピタル投資ラウンドの崩壊に起因しており、これは他の地域でも見られた現象です。CB Insightsの報告によると、第1四半期にAIに特化したスタートアップによる9桁の資金調達ラウンドはわずか8件だったため、ベンチャーキャピタルの過去の総額に匹敵することは困難です。これほど少なかったのは、2019年第1四半期が最後です。
AI関連の最新データは「落ち込んでいるが、まだ終わってはいない」というのが、私たちがこのデータから見ているものです。そして、マーウィック氏と同様に、時間の経過とともにAI関連データは回復していくと予想しています。
これはAIのひらめきの瞬間かもしれない
