ブラックスワンメモや腹心のやり取りから、スタートアップが実際に収益を上げていることを公式に確認するよう求める、それほど微妙ではない電子メールまで、投資家は景気後退について多くのことを語っている。
しかし、最近になって私の注意を引いたのは、より静かで現実的な真実です。多様性のある創業者にとって、この不況は目新しいものではありません。一部の投資家、主に歴史的に見過ごされてきた創業者への支援に重点を置いている投資家は、既存の偏見のせいで、テクノロジー企業への取り締まりは、資金が過剰で均質な創業者ほど、多様性のある創業者にはそれほど大きな影響を与えていないと述べています。
All RaiseのCEO、マンデラ・S・H・ディクソン氏は、年次サミットの直後にEquityポッドキャストに出演し、女性や人種的に多様な投資家、創業者、経営者は「少ない資金でより多くの成果を上げることに慣れているため、悲観的な考え方をしていない」とTechCrunchに語った。
「私たちはこうした資本流入へのアクセスがないことに慣れきっているため、既に多くの困難を乗り越える体力と能力を身につけ、適応してきました。これは、際限のない資本流入と助言や内部情報へのアクセスを持つ、より恵まれた創業者たちが経験したことのない困難です」と彼女は語った。「私たち女性、そして有色人種の女性は、困難を乗り越えてきた長い歴史を持っています。ですから、これは私たちにとって新しいことではありません」
https://[リンク削除]/2022/06/01/how-investors-are-playing-offense-right-now-their-words-our-two-cents/
ディクソン氏の考え、つまりマイノリティの創業者は既に景気後退を経験しているため、景気後退への備えがよりできているという点は、的を射ていると同時に、微妙なニュアンスも感じられます。確かに、多様性のある創業者は、同質の創業者に比べてベンチャーキャピタルからの資金調達額が不釣り合いに少なく、資金をより賢く活用していると言えるでしょう。女性や多様性のあるチームは、資本効率が高いことを示す長年にわたる膨大な研究結果があります。
同時に、彼らに流れ込む少額のお金さえも危険にさらされるのであれば、業界はより公平な立場からどんどん遠ざかっていくのではないでしょうか。
テッククランチイベント
サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
All Raiseの使命が脅かされる可能性があるのは、まさにこの点だ。この非営利団体は長年にわたり、女性起業家へのシード資金提供額を2030年までに11%から23%に増やし、2028年までに米国企業における女性意思決定者の割合を倍増させるという目標を掲げてきた。しかし、データからも分かるように、黒人女性とラテン系女性は白人女性に比べてベンチャーキャピタルからの資金提供額が不釣り合いに少なく、ノンバイナリージェンダーの起業家も資金調達において高いハードルに直面する可能性がある。
ディクソン氏は、これらの目標達成に手応えを感じていると述べたものの、男女混合チーム、女性のみのチーム、そしてリミテッドパートナーの構成について、その内訳を精査したいと付け加えた。また、オールレイズの元CEOであるパム・コストカ氏から引き継いだ際に重視した点についても言及した。ディクソン氏は、非営利団体のリーダーシップをより多様性に富み、地域社会の実情を反映したものにしたいと考えている。
最近のEquityポッドキャストのエピソードで取り上げられた別の投資家グループも、最近のAll Raise VCサミットでディクソン氏が述べた多様な創業者に対する楽観的な見方に同調した。
リシンク・インパクトのマネージングパートナー、ハイディ・パテル氏は、女性は「ベンチャーキャピタルの結束が強まっているため、窮地に陥るだろう」と述べた。「良い点は、私たちが女性に焦点を当てていることです。女性は今、まさにこの時代に真に活躍する準備が整っていますよね？」と彼女は言った。「彼女たちは少ないリソースでより多くのことを成し遂げており、世界が解決策を見つけてくれることを期待していません。だから、彼女たちは非常に粘り強いのです。」
パテル氏は、欠けているのは多様性のある創業者への投資へのコミットメント（単に景気後退にうまく対応できると見なすのではなく）だと指摘した。彼女はリミテッドパートナーに対し、投資戦略として多様性を重視したファンドを支援するよう求めた。Rethink自身も、女性役員がいる企業ならどこでも投資していたが、現在は女性CEOのみに焦点を当てている。これは多様性の狭い解釈ではあるが、企業の意思決定者への投資の核心を突いていると彼女は考えている。
January Venturesのジェニファー・ニューンドルファー氏も、Rethinkと同様の考えを持っています。シリコンバレーで恵まれたネットワークを持たない人々にとって、「家族や友人のためのラウンド」のような存在になりたいと考えているのです。投資パートナーのマレン・バノン氏と共に最近2100万ドルのファンドを立ち上げたニューンドルファー氏は、景気後退はむしろ投資規模を再び拡大させる原動力になっていると述べています。
「2021年後半は、実際には投資ペースを落としていました」とニューンドルファー氏は述べ、その期間に投資を行ったのは通常6～7件のペースではなく、わずか2件だったと述べた。「市場が過熱し、取引が過大評価されていると感じたため、既にほぼ休止状態に入っている」。現在、市場の縮小により取引価格が下落しているため、January Venturesは「アーリーステージへの投資には今がまさに絶好のタイミングだ」と考えている。
「偉大な企業は制約の中から生まれます」と彼女は付け加えた。「そして、私たちは多くの素晴らしい才能が突如として利用可能になるのを目の当たりにしています」。このベンチャーキャピタルは、解雇された人や起業を志す人々に、創業資金として2万5000ドルを提供するフェローシッププログラムを開始した。最近1億3000万ドルのファンドをクローズしたフリースタイル・ベンチャーズのジェニー・レフコート氏は、「他の人々が不安を感じているこの時期に投資していくつもりです…私たちはビジネスに対して非常にオープンです」と述べた。
ある意味、景気循環に左右されず投資を続けるのは、まさにベンチャーキャピタリストの仕事と言えるでしょう。しかし、レイオフや契約条件の撤回といった状況を考えると、一部の投資家が単に活動的になっているだけでなく、再び投資を活発化させていると聞くと、安心します。
ユニオンスクエアベンチャーズのパートナーであるレベッカ・ケイデン氏は、次のようにうまく表現しています。
私たちは投資会社であり、サイクルを通して投資を行います。私たちはこれを常に「確信度は高いが、投資速度は低い」モデルと呼んでいます。私たちの目標は、あらゆるサイクルにおいて、私たちが追求するテーマに合致する投資機会があれば、常に一定のペースで、しかし高速ではなく、継続的に投資を行うことです。
https://techcrunch.com/2022/05/28/sequoias-52-slide-deck-about-this-crucible-moment-in-tech/
