フィンテックのスタートアップ企業Brexは2017年に設立されて以来、共同創業者のエンリケ・ドゥブグラス氏とペドロ・フランチェスキ氏の2人が共同CEOとして同社を率いてきた。
しかし、サンフランシスコを拠点とする法人向けクレジットカードおよび経費管理会社であるブレックスは、本日から、より伝統的な、そしてより機敏な経営モデルへと移行すると、両氏はTechCrunchとの独占インタビューで語った。フランチェスキ氏が単独CEOとなり、デュブグラス氏はブレックスの取締役会長に就任する。
詳細な会話の中で、2人の共同創設者は、新しい組織がどのようなものになるか、会社の現在の財務状況、そして現金の燃焼をどのように削減できたかについて少し語ってくれました。
親友同士の2人は、2012年に弱冠16歳で、ブラジルの決済処理スタートアップ企業Pagar.meの共同創業者として働き始めた（この会社は、2人が大学に進学する前、Stone Pagamentosに「数千万ドル」で買収された）。創業者は2人ともコーディングはできたが、Franceschiの方が「コーディングが得意」だとすぐに気づいた。1人が製品やエンジニアリングなどの組織を管理し、もう1人が営業やマーケティングを担当するのではなく、社外共同CEOと社内共同CEOとしての役割を分担することにした（この決定については、昨年のFoundポッドキャストのこのエピソードでも触れている）。
彼らによると、そのモデルはその会社で非常にうまく機能したため、スタンフォード大学を中退してYCの2017年冬季プログラムに参加した後、Brexを設立した際にも同じ戦略を採用することに決めたという。
「良い点は、他のCEOに比べて2倍の時間があったことだ」とダブグラス氏は語った。
しかし今、共同創業者たちは、CEOが2人いることで、経営陣の迅速な意思決定が阻害され、会社の成長のボトルネックになる可能性があると考えている。また、最終的に株式公開（2025年以降になる見込みだが）する際には、投資家は1人のCEOが会社を率いる伝統的なモデルに魅力を感じるだろうと考えている。
「共同CEOモデルの欠陥が見え始めている規模に達していると思います」と、デュブグラス氏はTechCrunchとの独占インタビューで語った。「話し合った結果、これがビジネスの成功につながると考えました。より迅速かつ的確な意思決定が可能になると考えました。」
Brex在籍中、フランチェスキ氏は長年にわたり、同社の中核となる金融インフラの開発をゼロから主導し、これによりBrexは「高い利益率とグローバル展開の加速」を実現したと共同創業者らは主張している。同社によると、フランチェスキ氏は「過去6年間で組織全体を率い」、顧客数を3万社以上（スタートアップ企業から130社以上の上場企業まで）にまで拡大し、コーポレートカード、銀行業務、経費管理、出張、請求書支払いなどを含む製品群を提供するまでに成長させた。主要顧客にはDoorDash、Flexport、Roblox、Compass、Sheinなどが含まれるが、収益の大部分は依然としてスタートアップ企業から得られていると共同創業者らは述べている。
一方、デュブグラス氏は資金調達などの業務に注力した。このスタートアップは、プライマリーおよびセカンダリー取引で15億ドル以上を調達しており、グリーンオークス・キャピタル、TCV、タイガー・グローバル・マネジメント、クライナー・パーキンス、Yコンビネーター、グローバル・ファウンダーズ・キャピタルなどが出資している。また、銀行パートナーや規制当局との関係管理も担当し、ブレックスの顔として「いつでも」最大の顧客に「直接販売」していた。
彼はさらにこう付け加えた。「私たちはそれぞれに責任を持ち、多くの決定を一緒に下しました。これは規模が小さかった頃は非常にうまく機能していましたが、大きくなるにつれて当然難しくなっていきました。」
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デュブグラスは、まだブレックスにコミットしていると主張している。
「チームが私を望み、必要とする限り、私は引き続き関わります。ブレックスは私にとって唯一、そして最大の仕事であり続けます」と彼は語った。
浮き沈み
かつては好調だった同社は近年、ジェットコースターのような波乱万丈の日々を送っている。2年前、3億ドルの資金調達を経て企業価値は123億ドルに達し、メタの元幹部カランディープ・アナンド氏を最高製品責任者（CPO）として引き抜いた。アナンド氏はメタのビジネス製品グループを率いていた。（アナンド氏はその後、2023年11月に同社の初代社長に就任した。）
ブレックスは1月に従業員の約20%にあたる282人を解雇した。これは、2022年10月にリストラの一環として全部門で136人（従業員の11%）を解雇した後のことだ。現在、ブレックスの従業員数は1,000人である。
Brexの経営陣にも大きな人事異動がありました。サム・ブロンドは2022年に最高売上責任者（CRO）を退任し、Founders Fundに入社しました（同氏は3月に同職を退任）。Brexは今年初め、COOのマイケル・タンネンバウムが現職を退き、取締役に就任すると発表しました。当時、グローバルオペレーション担当SVPだったカミラ・モライスがCOOに昇進しました。また、コスミン・ニコラエスクがCTOからアドバイザーに就任することが今夏発表されました。
フランチェスキ氏は、レイオフの際に従業員に送ったメモの中で、同社は現在、報酬体系において「短期的な利益よりも長期的な思考とオーナーシップを重視している」と記している。
そして、財政の問題もあります。
共同創業者たちはTechCrunchに対し、キャッシュランウェイは現在4年だと語った。これは、直近のレイオフの時期にThe Informationが1月に報じた記事に反論するものだ。その記事では、Brexは従業員に対し、2023年第4四半期に毎月1,700万ドルの資金が燃え尽きており、「2026年3月までしか資金がない」と伝えていたと報じられている。レイオフ当時の財務状況について尋ねられたところ、広報担当者はTechCrunchに対し、データは「不正確」だと述べ、レイオフを発表した文書を見せ、次のように記していた。「本日の変更は、Brexをより機敏にし、2023年の成長を基盤として収益性向上への道を加速させたいという思いに基づいています。2023年には売上高が35%以上増加し、粗利益は75%増加しました。今回の人員削減により、収益性向上への明確な道筋が開けました。」
もちろん、従業員の解雇は支出を削減し、現金の流れを改善するための実証済みの方法です。
本日、フランチェスキ氏はTechCrunchに対し、ブレックスは過去1年間でキャッシュバーンを半減させたと語った。売上高の具体的な数字は明かさなかったものの、2025年までにキャッシュフローを黒字化することが目標だと述べた。
フィンテックスタートアップであるブレックスがどのようにしてキャッシュバーンを削減できたのかと尋ねると、彼は複数の要因が重なったと答えた。一つには、ブレックスは「固定費を増やすことなく」収益を伸ばしてきたことが挙げられる。
今年初めに実施したレイオフは「大幅な節約に貢献した」（そして彼は、これ以上のレイオフは予想していないと述べている）。そして最後に、同社はより迅速に行動するために、より一層の努力を重ねてきた。
「レイオフ後の最大のメリットは、コスト削減だけではありません。会社の運営方法も変わりました」と彼は語った。
フランチェスキ氏は、収益について、スタートアップ企業の成長や中堅企業および大企業の新規顧客獲得に伴いソフトウェア事業も成長しているものの、主にインターチェンジによる収益だと述べている。また、金利と為替手数料による収益もある。
フランチェスキ氏は、キャッシュバックや特典を提供することで、より多くの顧客がブレックスのカード製品を使用するようになり、その結果、より多くのインターチェンジ収益を生み出すことになると述べた。
一方、ブレックスは近い将来、一次資金調達を行う予定はない。しかし、上場前に株式を売却したい株主が株価を下落させることなく利益を得ることができるよう、いずれは二次売却を実施する可能性があるとデュブグラス氏は述べた。
「私たちはボラティリティの高い上場企業にはなりたくありません。…それは会社の業務遂行と中核となる使命から大きな支障をきたします」と彼は付け加えた。「ボラティリティの低い上場企業になるための重要な要素の一つは、キャッシュフローを黒字化し、利益を上げることだと考えています。これは私たちがこれまで2025年に向けて計画してきたことです。ですから、もし2025年にそれが実現すれば、（IPOは）そのすぐ後になるでしょう。しかし、まずはそこに到達する必要があります。」
Brexが事業を展開する経費管理分野は、Ramp、Mercury、Airbaseといったスタートアップ企業との競争が激化していることは間違いありません。しかし、同社はAmerican Express、Concur、Citiといった大手企業とも競合しています。
フランチェスキ氏は、一部の競合他社がストライプやマルケタなどの他のプラットフォーム上に事業を構築したのに対し、ブレックスの強みは「マスターカードレール、ACHレール、資金移動レールに至るまで垂直統合された」技術スタックを構築したことにあると主張している。
よりシンプルなユースケースではうまく機能すると彼は述べた。しかし、グローバルなカバレッジといったより複雑なシナリオでは、より深い統合が重要になる。
それでも、競争は依然として熾烈だ。4月には、Rampが1億5000万ドルの追加資金調達を実施し、資金調達後の評価額が76億5000万ドルに達したと発表した。また、デジタルバンキングのスタートアップ企業Mercuryは5月、銀行口座にソフトウェアを組み込み、法人顧客が請求書の支払い、顧客への請求書発行、従業員への払い戻しを行えるようにすると発表している。
ブレグジットはひるまないままである。
「現在私たちが目にしている勢いの多くは、私たちと自然に結びついている大規模な顧客ではなく、企業側から入ってくる純新規顧客によるものです」とフランチェスキ氏は語った。
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