企業の権力集中が際限なく続くと信じる人にとって、大手テクノロジー企業がデジタル経済のあらゆる分野に進出していく姿は、きっと喜ばしいものとなるでしょう。しかし、新興企業が既存の富裕層を（比喩的な意味で）剣で攻撃し、屈服させることに賛同する人にとっては、おそらく歓迎されないでしょう。大手テクノロジー企業は、ある程度の規模に達すると、しばしば小規模な競合企業を買収、育成、あるいは殲滅させるだけの富と影響力を持つようになります。
しかし、プラットフォーム戦争のどちらの側に立つにせよ、大手テクノロジー企業の無秩序な広がりは、世界をより深く理解するために活用できる膨大な統計データを定期的に発信していることを意味します。今年の世界経済の刻々と変化する状況を考えると、大手テクノロジー企業の業績報告が提供する情報は、例年にも増して重要です。
今週初めにお知らせしたように、TechCrunch+では、この決算サイクル中に回答を得たい質問がいくつかありました。そして昨日、AlphabetとMicrosoftのおかげで、私たち自身の疑問を解消し始めることができました。今日は、広告、エンタープライズソフトウェア、クラウド、そして消費者関連の質問についてお話しします。
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Google などおよび Redmond が総合的な数値でどのような成果を上げたかを幅広く見るには、それぞれこことここを参照してください。
さて、それでは知りたいことに入りましょう。始める前に、各企業の第3四半期の業績を個別ではなく、質問ごとに分析していることにご注意ください。仕事に！
テッククランチイベント
サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
広告：ほとんど悪いニュース
スナップの最近の決算報告に対する投資家の反応を考えると、Googleの広告事業から素晴らしいニュースが出るとは期待していなかったかもしれません。（AlphabetはGoogleを所有する持ち株会社ですが、検索・動画配信大手のAlphabetを包み込む薄っぺらな包装紙のようなもので、真の親会社ではありません。ここでは「Alphabet」と「Google」を同じ意味で使用します。）私たちが得た情報は、あなたの低い期待さえも裏切るものだったかもしれません。
Googleの検索事業からの広告収入は、前年同期の379億2,600万ドルから直近四半期には395億3,900万ドル（4.25%増）に増加しました。その後も状況は悪化しています。YouTubeの広告収入は 前年同期比で72億500万ドルから70億7,100万ドル（1.86%減）に減少し、Googleのより大規模なサイトネットワークからの収入は、2021年第3四半期の79億9,900万ドルから2022年第3四半期には78億7,200万ドル（1.59%減）に減少しました。
歴史的に広告に支えられてきた巨大企業Googleは、ついに壁にぶつかったようだ。確かに、パンデミックの影響で奇妙な四半期を経験したAlphabetだが、今回は状況が違う。それでも、同社は将来に大きな楽観を抱いている。Foolの記録によると、Alphabetの最高事業責任者であるフィリップ・シンドラー氏は、同社の決算説明会で次のように述べた。
先ほど申し上げたように、ブランド広告とダイレクトレスポンス広告の両方において、一部の広告主による支出のさらなる減少がありました。しかし、全体としては、YouTubeはストリーミングブームの恩恵を受け続ける上で非常に有利な立場にあると感じています。ダイレクトレスポンス広告においては、動画アクションキャンペーンから商品フィード、アプリキャンペーン、ライブコマース機能に至るまで、YouTubeをよりショッピングしやすく、より実用的なものにするための改善の余地が大いにあると考えています。
一方、マイクロソフトの小規模な検索事業は…順調だったでしょうか？マイクロソフトの発表は次のとおりです。
ちなみに、Xandr は、Microsoft が 2021 年後半に AT&T から買収した広告部門です。
広告は大手テック企業にとって一般的にドル箱であることは周知の事実ですが、Googleの低迷はMicrosoftの好調さをはるかに上回っています。広告市場は大手テック企業にとって厳しい状況にあり、同様の収入で食っているスタートアップ企業は限られた資金で運営されていると考えられます。
エンタープライズソフトウェア:問題なし
ここで、GoogleからMicrosoftに焦点を移します。数多くのデータポイントの中で、私たちの目的にとって最も重要なのは、Officeベースのサブスクリプション製品を展開するレドモンドの「生産性とビジネスプロセス」グループです。この事業セグメントにおいて、Microsoftは直近の四半期の売上高が164億7000万ドル（前年同期比9.51%増）と報告しました。これは市場予想を数億ドル上回る数字です。
為替変動がなければ、マイクロソフトの生産性チームの成長率は15%程度だったでしょうが、私たちはそのような曲線的な評価には乗り気ではありません。マイクロソフトは米国本社を強みとして活用しているため、そのマイナス面（ドル高は誰にとっても避けられない）を計算から除外すべきではありません。
Office 365の法人向けシート数は、前年同期比で14%増となり、前四半期からは横ばいとなりましたが、前年同期の17%増からは減少しました。この結果は好ましいと感じます。（Office 365は、Microsoft 365というブランド名で販売されている従来のOfficeスイートの後継となる、サブスクリプション型のサービスです。）
アナリストたちは、これらの数字にもう少し文脈を加えるため、マイクロソフトに対し、以前指摘されていた中小企業の弱点について、そして最近エンタープライズ分野でも同様の傾向が見られるかどうかについて質問した。以下は、FoolによるマイクロソフトCFOエイミー・フッド氏の発言である。
[最近のOffice/Microsoft 365の更新率]は、お客様がMicrosoft 365にどれほどの価値を見出しているかを物語っていると思います。第1四半期の更新は、有効期限に基づくと、1年前と比べても期限通りに完了しており、率直に言って好調です。つまり、契約は成立しており、しかも期限通りに完了していると言えるでしょう。割引率も、私たちが納得できる範囲内で成立しています。
一貫しています。また、E5（Office 365の最高額プラン）へのアップセルも好調でした。これを中小企業向け以上の市場における現状の基盤として捉えれば、良い要約と言えるでしょう。実際、新規契約の抑制については既にお話ししたと思いますが、率直に言って第4四半期にも言及しましたが、ご指摘のとおり、市場の小規模な層、つまり中小企業に多く見られました。
エンタープライズセールス市場は 好調だという私たちの認識は、フッド氏のコメントと見事に一致しているようです。これは、数え切れないほどのSaaSスタートアップにとって朗報です。彼らの市場が枯渇したり消滅したりしたわけではなく、少なくとも大部分は依然として活発に活動していることを意味します。
クラウド：楽観の理由
「クラウド」という言葉は曖昧です。ここではパブリッククラウドインフラ、つまりGoogle CloudとMicrosoftの競合製品Azureについて言及しています。AmazonのAWSサービスが現在トップに立っているこの重要な市場において、両社は2位の座を維持するか（Microsoft）、それとも奪うか（Google）を争っていることを思い出してください。両社からわかっていることは以下の通りです。
- Google Cloud の収益は、2022 年第 3 四半期に前年同期比で 49 億 9,000 万ドルから 68 億 6,800 万ドルに増加しました (+37.64%)。
- 「Azure およびその他のクラウド サービス」は同じ暦期間に 35% 増加しました。
Google Cloud の数字はアナリストの予想を上回りましたが、Azure の成長はそれに比べるとやや鈍化しました。
楽観的な見方ができる材料もいくつかある。レドモンド氏は、パブリッククラウドリソースの一部のユースケースが急速に拡大していると指摘した。Foolの同じトランスクリプトによると、マイクロソフトCEOのサティア・ナデラ氏は決算説明会でこう述べている。「Azure MLの売上高は4四半期連続で100%以上増加しました。」これは強気な見方だ。
パブリック クラウドについては、成長が鈍化しているように見えますが、収益基盤が非常に大きい (Google は 現在 3 位です) ため、Microsoft が少し失敗したことはほとんど問題ではないようです。
それでも、クラウド全体の成長が鈍化していることは、スタートアップを含む小規模なテクノロジー企業が、以前ほどの急成長を遂げていないことを、少なくとも多少は示唆していると言えるでしょう。少し偏った見方ですが、パブリッククラウド支出は、国家経済におけるGDP（ただし、包摂性は劣ります）に匹敵する、ソフトウェア市場の健全性を示す重要な指標だと私は考えています。
消費者の健康：「後退」
米国消費者の健康状態の変化は世界経済に影響を及ぼしています。つまり、同じ変化が大手IT企業の収益にも波及しているということです。
マイクロソフトは決算説明会で「消費者向け事業に影響を与える周期的な傾向」に言及し、次のように付け加えた（強調：TechCrunch）。
コンシューマー向け事業では、9月にPC市場の需要がさらに 悪化し、Windows OEMおよびSurface事業に影響を及ぼしました。また、四半期後半にも弱まった顧客広告費の削減が、検索・ニュース広告、LinkedInマーケティングソリューションに影響を与えました。[…] 当社の見通しでは、第1四半期末に見られた多くの傾向が第2四半期も続くと見ています。コンシューマー向け事業では、 9月から大幅に弱まったPC需要が継続し、Windowsのインストールベースと利用が拡大するにもかかわらず、Windows OEMとSurfaceデバイスの両方の業績に影響が及ぶと予想されます[。] […] Office Consumerでは、Microsoft 365サブスクリプションの成長が不利な為替の影響によって相殺されるため、収益は1桁台前半から半ばの減少になると予想しています。
また、Googleは電話会議で、広告主が複数のカテゴリーで撤退したことを指摘しました。その中には「金融サービス分野においては、保険、ローン、住宅ローン、仮想通貨のサブカテゴリーで後退」が見られました。金利上昇と仮想通貨市場全体の低迷を考えると、これは驚くべきことではありませんが、確認できたのは喜ばしいことです。
最後に、消費者の視点からゲームについて。マイクロソフトのXboxと関連収益は直近の四半期で3%減少しましたが、私たちを興奮させるほどではありませんでした。
大胆にまとめると、企業顧客、あるいはより一般的には事業顧客は、消費者よりも平均的に健全であると言えるでしょう。つまり、今後数四半期、B2Bスタートアップは市場パフォーマンスにおいて優位に立つはずです。そして、それは2022年第4四半期以降のベンチャーキャピタル総額に反映されるはずです。少なくとも、消費者が中央銀行や脆弱なマクロ経済環境の影響を受けなくなるまでは。
