ベンチャーキャピタル市場は、ますます遅く、規模が大きく、そして高価になっているようだ。その結果、最も注目され、最も資金が集まっているセクターの一つであるフィンテックも同様の進化を遂げている。
後期段階のフィンテック企業にとっては素晴らしいニュースです。しかし、中小規模のプレイヤーにとって、より大規模で成熟した資金調達ラウンドへの移行は、資金調達能力と規模拡大の能力を低下させているのでしょうか？
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ベンチャーキャピタルの投資が後発化・大規模化していることは、2020年第3四半期の状況をより広範に調査する中で繰り返し確認された点です。例えば、この期間の米国の業績を調査したところ、「第3四半期に米国で投資されたベンチャーキャピタル資金の54%は、1億ドル以上の資金調達ラウンドの一部であった」ことが分かりました。これらの資金調達ラウンドは過去最高の88件で、総額は198億ドルに達しました。
残りの1,373ラウンドは、残りの資金を分配する必要がありました。また、後期段階のラウンドの割合と平均取引規模が増加しており、この傾向に拍車をかけています。
後期段階の取引により、2020年第3四半期は米国を拠点とするスタートアップにとって目立ったVC四半期となった。
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フィンテックも非常に似た状況にあるようです。
Exchange は以前、フィンテック VC 市場を調査し、決済、インシュアテック、資産管理、銀行の垂直分野に焦点を当てて調査しました。
今朝は、フィンテックの第3四半期を網羅したPitchBookのレポートを参考に、この垂直市場が後期段階にも傾いている点を強調したいと思います。これは、どのスタートアップが株式公開に向けて準備を進めているかだけでなく、どのスタートアップが成長段階に進むのに必要な資金を調達するチャンスがあるかということも考慮する必要があるため、留意すべき傾向です。
より大きく、より遅く
PitchBook による、第 3 四半期の北米および欧州のフィンテックのベンチャー キャピタルの結果に関する主要な数字は次のとおりです。調達された資本の総額は 89 億ドルで、2020 年第 2 四半期の 76 億ドルから 13 億ドル (17%) 増加しました。
しかし、PitchBookが指摘するように、「この四半期に成立した取引はわずか414件で、2017年第3四半期以来の最低数だ」。つまり、資金調達ラウンドは減ったものの、資金は増えたということだ。聞き覚えのある話だ。
当初、データセットを見た際、消費者向けフィンテックのスタートアップは好調な年を迎えている一方で、一部のB2Bフィンテック分野は低迷しているように見える、と指摘するつもりでした。実際、北米と欧州の消費者向けフィンテック企業は、2019年に37億ドルを調達した後、2020年にはすでに59億ドルを調達しています。
しかし、その成長ストーリーは、このグラフの数字に比べれば取るに足らないものでした。
このデータセットは、再び北米とヨーロッパのみを対象としていますが、2020年のエンジェル/シードおよび初期段階のベンチャーキャピタルの結果に目に見える変化に注目してください。2大陸でのフィンテックベンチャーキャピタル投資は記録的な年間ペースで推移しているにもかかわらず、後期段階前のスタートアップが資金を調達するペースは実際には低下しています。
この傾向は新しいものではない。2019年のエンジェル/シードと初期段階のVCの合計額は2018年より減少したが、この減少はニッチ分野への後期段階の投資の急増によって隠されている。2020年も同じ状況だが、さらに勢いを増している。
この四半期の北米/欧州のフィンテック投資に関する取引データは、状況がどのように変化しているかを詳しく示しています。
- PitchBookによると、第3四半期におけるVC支援を受けた後期段階のフィンテックスタートアップのプレマネー評価額の中央値は9,500万ドルでした。これは2020年の7,380万ドルから増加しています。
- 第3四半期のVC支援を受けた初期段階のフィンテックスタートアップのプレマネー評価額の中央値は2,000万ドルで、2019年の1,560万ドルを上回りました。
PitchBook は、評価倍率も第 3 四半期に過去最高を更新したわけではないものの、上昇したと報告しています。
フィンテックセクターの話に戻りますが、このデータセットを最初に観察した際に、B2CとB2Bの比較に傾いたことを思い出してください。そうすることで、重要なストーリーが見えにくくなる可能性があったでしょう。以下は、北米と欧州における消費者向けフィンテック関連のVC活動の、過去数年分のデータです。2020年9月30日時点のデータです。
確かに、消費者向けフィンテックは2020年に大きな成長を遂げましたが、エンジェル/シードと初期段階の投資額が減少する一方で、後期段階の投資額が爆発的に増加した様子を見てください。
これらは、若いフィンテックスタートアップの創業者にとって何を意味するのでしょうか？大手フィンテック企業による製品の水平展開は、小規模企業が参入できる市場スペースを狭めているのかもしれません。もしそうだとすれば、後期段階の巨額の資金調達は、事業立ち上げを目指す新しいフィンテックスタートアップにとって、足かせとなる可能性があります。
2020年第3四半期のフィンテックVCから学んだ4つのこと
GoPuff、Uber、DoorDashの資本基盤を考えると、新しいフードデリバリーサービスを立ち上げるのは困難だろう。フィンテックの分野では既に多くの課題が解決され、資金も集まっているのかもしれない。そのため、大手企業が撤退すれば、この分野へのVC投資は減少する可能性がある。例えば、RobinhoodやChimeといった企業がいなければ、これらの数字はどうなるだろうか？総額はこれほど印象的なものになるだろうか？
フィンテックに特化したVCに連絡を取り、アーリーステージの現状について意見を伺います。ぜひ興味があります。（もしあなたがそうなら、私にメールをください。）
