滴滴出行の上場廃止が完了

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[滴滴出行]は本日、株主の承認を得るために提出されていた以下の決議が、本日北京で開催された同社臨時株主総会において承認されたと発表した。普通決議として、同社の米国預託証券をニューヨーク証券取引所から可能な限り速やかに上場廃止すること、およびサイバーセキュリティの見直しおよび是正措置に協力するため、上場廃止が完了するまでは同社の株式を他の証券取引所に上場しないこと。

同社は米国市場から上場廃止になった後、香港市場に上場すると予想されているが、それがいつになるかは明らかではない。

滴滴出行の上場廃止のタイミングについて注目すべき、あるいは皮肉なのは、同社が双方にとって最悪の事態を招いたように見えることだ。2020年末に頓挫したアントのIPOは、中国共産党による国内テクノロジー市場への規制強化の非公式な開始となったことを思い出してほしい。ビデオゲームの規制から営利目的のエドテック市場の廃止まで、一連の改革が発表された。

しかし、長年の懲罰を経て、中国のテクノロジー市場は、政権が事態の収拾を図ろうとする中で、人員と企業価値を失っています。もっと簡単に言えば、滴滴出行は、中国政府が同社や同業他社への取り締まりを開始した直後に米国で上場しましたが、中国政府がテクノロジー経済に関する姿勢を転換しようとしているまさにその矢先に、上場廃止に追い込まれています。

劉鶴副首相は先週、「中国の主要企業から数十億ドルの価値を失わせたテクノロジー分野への取り締まりが緩和される兆し」があるとCNBCに伝えた。滴滴出行にとっては遅すぎた。他の企業はどうなるのだろうか？

スタートアップの質問

これらの発言は、成長と巨額の資金獲得、そして最終的には上場を目指す中国のテック企業にとって朗報だが、滴滴出行の上場廃止は憂鬱だ。中国共産党当局者による新たな発言がどれだけあっても、米国上場後に滴滴出行の翼が切り落とされたという事実は変わらない。

2021年も中国のスタートアップ企業への資金投入を続けてきた投資家たちは、市場の変化を受けて投資を抑制している。CB Insightsのデータによると、中国におけるベンチャー投資の件数は、2021年第3四半期（Didiが上場した頃）にピークを迎えた後、2022年第1四半期には2,380件からわずか958件に減少した。

2022年第1四半期の中国ベンチャー投資額は127億ドルで、決して少額とは言えません。しかし、この数字は2021年第2四半期以来の最低水準であり、昨年の第3四半期と第4四半期に中国のスタートアップ企業に投資された260億ドル超を大きく下回っています。

つまり、中国のハイテク企業は規制強化にもかかわらず資金調達を続けることができたものの、変化する経済と政府の姿勢に直面しても強気な姿勢を維持する能力は衰えてしまったようだ。

今、中国では副首相の発言と、滴滴出行の上場廃止が同時に起こっています。どちらがより大きなシグナルになると思いますか？どちらがセンチメントをより動かすと思いますか？

さらに、中国経済は今年、COVID-19の国内感染拡大防止のための、ジョージ・オーウェルの小説を彷彿とさせるほどの過酷なロックダウンによって大きな打撃を受けています。中国がパンデミックを永久に防ぐつもりなのかは定かではありませんが、現在の新型コロナウイルス対策は、いわば自ら招いた経済崩壊と言えるでしょう。これは、昨年多くの中国の大手テクノロジー企業に起こったことと似ていますが、今回は特定の分野の企業が全てこの混乱に巻き込まれているため、より広範囲に及んでいます。

Appleは撤退に向かっている。地元のテック企業幹部たちは騒ぎ立てている。しかし、Didiが持ちこたえるには、その動きはどれも遅すぎた。さようなら、Didi。君のことをほとんど知らなかったよ。

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