エンタープライズソフトウェア企業は突如としてヘルスケア分野に注力し始めています。その証拠として、オラクルとマイクロソフトが今年、ヘルスケアテクノロジー企業を買収するために巨額の資金を投じた事例を見れば一目瞭然です。
現在、今年のM&Aトップ10をまとめていますが、その中でも上位2件は、本日発表されたオラクルによるCerner買収契約（283億ドル）と、4月にマイクロソフトがNuance Communicationsを買収した197億ドルの契約です。これら2つのヘルスケア関連企業を合わせると、総額500億ドル弱になります。
他の大手企業もヘルスケア市場に注目している。Amazonはこれまであまり積極的に情報発信していなかったが、昨年はヘルスケア分野に注力し、収益性の高いこの分野に重点を置いた提携、採用、プログラムなどを数多く展開してきた。一方、Googleのアプローチは不透明だった。同社のヘルスケア分野のリーダーであるDavid Feinberg氏は、10月にオラクルが今朝買収したCernerに移籍したからだ。
ヘルスケア市場はまさに巨大市場であるため、多くの関心が寄せられています。オラクルは発表の中で、米国のヘルスケア事業だけでも年間3.8兆ドルというよく知られた数字を引用しました。この数字を世界全体に当てはめると、大企業がそのシェアを獲得するために巨額の賭けに出るのも不思議ではありません。
しかし、明らかな市場の可能性以外に、オラクルは投資に見合う何を得ているのでしょうか？業界の専門家に話を聞いてみました。
まずは数字から見ていきましょう。直近の決算報告によると、Cernerの第3四半期の売上高は14億7000万ドルで、前年同期比7%増と控えめな伸びを示しました。つまり、同社は急成長しているわけではなく、買収対象としては魅力的だったと言えるでしょう。Cernerのランレートが60億ドルだったと仮定すると、今回の買収額は売上高の5倍弱となり、これは昨今の平均的な水準と言えるでしょう。
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Klas Researchのデータによると、米国の医療記録市場シェアでは、Epicが28%でトップ、Cernerが26%で僅差の2位となっている。Epicは非上場企業であるため、売上高で比較すると不明だが、Cernerの数字と相対的な市場シェアに基づくと、TechCrunchの計算によると、Epicの売上高は約63億ドルに達すると予想される。
ガートナーのシニアリサーチディレクター、グレッグ・ペシン氏は、この買収はオラクルがヘルスケア市場に全力で取り組む計画を示していると述べた。
「オラクルは長年、従来の製品でヘルスケア業界を支援してきました。今回の買収は、ヘルスケア業界への完全な戦略的コミットメントを示すものです」とペシン氏は語った。
データプライバシー企業Skyflowを経営し、以前はSuki.aiというヘルスケア関連のスタートアップ企業の共同創業者でもあるアンシュ・シャルマ氏は、今回の買収によってオラクルはヘルスケア記録分野で大きな弾みがつき、大量の電子医療記録（EHR）データがオラクルの手に渡り、グーグル、IBM、AWSにいわゆる「衝撃波」を引き起こすことになると考えている。
「EpicとCerner/Oracleが最終的にすべてのデータを手に入れることになるでしょう。そうなると、Google、Microsoft、AWS、IBMは奇妙な立場に立たされることになります。彼らはAI、Watson、Nuance、Quantumなどに何億ドルも費やして、医療データプレイヤーになったのです。彼らはかなり窮地に陥っているんです」と彼は私に言った。
シャルマ氏は、これはオラクルがOracle Cloudを通じて「Cernerをサービスとして提供できるようになることも意味する」と述べ、ムーア・インサイト＆ストラテジーズの創業者兼主席アナリストのパトリック・ムーアヘッド氏は、これが同社のSaaSおよびIaaS事業に新たな機会をもたらすはずだと語った。
「オラクルはFusionとNetSuiteを通じて、強力な水平展開のソフトウェア事業を展開してきました。最近では、OCI Gen2で競争力のあるIaaSを展開しています。ヘルスケア分野への垂直参入はオラクルにとって大きな前進となるでしょう。なぜなら、一度ヘルスケアITプロバイダーを選ぶと、ほとんど変更しないからです」と、テキサス州オースティンのセント・デイビッズ・メディカルセンターでかつて理事長を務めていたムーアヘッド氏は述べています。
しかし、クラウド市場シェアを調査する企業 Synergy Research の主席アナリスト John Dinsdale 氏は、これが Oracle の SaaSまたはIaaS 事業に大きな変化をもたらすとは考えていない。
まず、オラクルのインフラ事業は過去3年間、市場シェアが約2%で停滞している。これは、Amazonの33%、Microsoftの20%を大きく下回る水準だ。一方、Synergyによると、SaaS事業の市場シェアは同時期に約6%で推移している。ディンズデール氏は、オラクルのクラウド売上高は増加しているものの、市場シェアを押し上げるほどの伸びには至っていないと述べた。
「クラウドインフラサービスは規模の経済であり、オラクルは市場リーダーに大きく遅れをとっています。オラクルは過去2四半期で設備投資を大幅に増やし、新たなクラウドリージョンを立ち上げましたが、現在の投資水準はアマゾン、マイクロソフト、グーグルの支出に比べると依然として見劣りします」とディンスデール氏は語った。
Cernerとの買収はこれらの数字にどのような影響を与えるでしょうか？「SaaS分野では、Oracleはオンプレミスの顧客基盤をクラウド消費モデルへとより積極的に移行させ、同時に新規アカウントのシェアをさらに拡大する必要があります。どちらのケースでも、Cernerが大きな違いを生み出すとは思えません。」
たとえこの買収によってEHRデータがOracleに移管されるとしても（規制当局は買収の進展に伴いこの点を精査する可能性がある）、それが同社のSaaSおよびインフラ市場シェア全体に大きな影響を与えるわけではない。買収が最終的に承認されれば、NetSuiteが同社にとっての収益源となったように、それが収益源となるのであれば、それは問題にならないかもしれない。
最終的に四半期ごとに収益エンジンに資金を供給できれば、投資家は残りの部分については気にしなくなるかもしれないが、現時点では買収報道を受けて株価が5%以上下落しており、投資家はそれほど楽観的ではないようだ。一方、Cernerの株価は約1%上昇している。
