著名な投資家アイリーン・リー氏が設立し、ベイエリアを拠点とするシードステージに特化したファンド、カウボーイ・ベンチャーズは、設立10周年を迎えました。このファンドは、2つの新規ファンドを組成し、総額2億6000万ドルの出資コミットメントを獲得しました。同社は4つ目の旗艦ファンドに1億4000万ドル、初のオポチュニティ型ファンド（「マスタング・ファンド」）に1億2000万ドルの出資コミットメントを獲得しました。
この金額は、同ファンドがこれまでそれぞれ4,000万ドル、6,000万ドル、9,500万ドルの規模で調達してきた資金総額を上回る。とはいえ、このチームは長年にわたり、個人事務所から投資家チームを擁する企業へと成長してきた。投資家チームには、リー氏がアンセミスから引き抜いたフィンテック専門家のジル・ウィリアムズ氏や、AIやロボティクスに特化した企業を含む数多くのエンタープライズソフトウェア企業で勤務したノーウェスト・ベンチャー・パートナーズから引き抜かれたアマンダ・ロブソン氏などが含まれる。（シリコンバレーで長年弁護士として活躍するテッド・ワン氏も「ボードパートナー」として同ファンドと密接な関係にあり、ポートフォリオ企業の12社以上に助言を行っている。）
市場の混乱により市場が積極的に縮小しているように見えるにもかかわらず、LP が Cowboy にさらに多くの資本を投入した理由は容易に理解できます。
まず第一に、その数字は良好です。特に、初期の資金調達規模を考えると、その好調さは明らかです。例えば、Cowboyは、現場の従業員のスキルアップに重点を置くオンライン教育会社Guild Educationの初期投資家の1社であり、昨年6月に直近の資金調達ラウンドを完了した時点で、企業価値は44億ドルに達しました。Cowboyはまた、セキュリティおよびコンプライアンス自動化プラットフォームであるDrataのシード投資家でもあり、同社は昨年12月にシリーズCで2億ドルを調達した際に、企業価値は20億ドルと評価されました。
先週末、リー氏、ウィリアムズ氏、ロブソン氏との会話の中で、リー氏は、カウボーイは自らをジェネラリスト企業と認識しているものの、直近の投資資金の70%はエンタープライズ向けスタートアップに、30%はコンシューマー向けスタートアップに投入されたと述べた。これは、カウボーイがコンシューマー向けスタートアップでも成功を収めていることによる。（特に注目すべきは、最初の投資資金の一つが、2016年にユニリーバに10億ドルで買収されたとされる男性用グルーミング企業、ダラー・シェーブ・クラブに提供されたことだ。）
同社のその他の投資先としては、会計プロセスを自動化し、12月に5,200万ドルのシリーズC資金調達ラウンドを完了したばかりのスタートアップVic.ai、中小企業向けプラットフォームでスケジュール管理、給与計算、現金前払い、人事関連業務を支援し、これまでに投資家から約1億ドルを調達したHomebase、倉庫や工場でロボットを編成するソフトウェアを開発するSVT Robotics（2021年後半にシリーズA資金調達ラウンドで2,500万ドルを調達）などがある。
リー氏はまた、カウボーイは「製品化前の」スタートアップ企業への投資を好んでいる（最初の投資額の約70％がこのカテゴリーに該当する）とし、当初から多様な創業者のコミュニティを育んできたため、ポートフォリオ企業の約半数は女性によって創設または共同創設されており、約3分の1は有色人種によって創設または共同創設されていると述べた。
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カウボーイは利益を非常に重視しているが、リー氏によると、「周囲のコミュニティに良い影響を与えること」も目指しているという。「私たちは社会貢献ファンドではありませんが、この仕事で素晴らしい成果を上げながら、同時に思慮深い人間でもあることを証明したいという気持ちで、毎日ベッドから起き上がっています。」
実際、3人のパートナーは、カウボーイがこれまでずっと行ってきたことを継続しつつ、ブレイクアウトした企業を支援するためのオポチュニティファンドを運営するという工夫を加えるのが狙いだと述べた。LP（リミテッド・パートナー）はこうした投資手段への関心が薄れつつあると述べている。アーリーステージの企業がレイターステージの資金プールも運用すると、自身のポートフォリオ構築が複雑になるからだ。しかし、ウィリアムズ氏によると、カウボーイの投資家たちはこのアイデアに動じなかったという。「そろそろその時だ」と彼女は示唆した。
「私たちは多くの企業に、特別目的会社（SPV）や既存のファンドを通じて追加融資を行ってきましたが、必ずしも当初の希望額や、創業者が与えてくれた余裕額に見合った額ではありませんでした」と彼女は先週述べた。「SPVで資金を投入せずに放置するのではなく、今回の投資は、全く同じ戦略を追求しつつ、成功企業にさらに投資する機会を与えてくれます。LP（特別目的会社）は、これをまさにその戦略の延長線上にあると考えています。」
一方、ロブソン氏は、2年間のバブル期を経て、新たな資金を投入できることにチームが興奮していると示唆した。「多くの漸進的なアイデアが生まれており、特に昨年後半は顕著でした。しかし、予算が限られており、顧客に提供すべき価値のハードルが高まっているため、今年が進み、環境のニューノーマルが定まるにつれて、はるかに優れたアイデアが生まれると考えています」と彼女は述べた。
ロイゾス氏は、創刊号のRed Herring誌に入社した1990年代後半からシリコンバレーの取材に携わっています。以前はTechCrunchのシリコンバレー担当編集者を務め、2023年9月にTechCrunchの編集長兼ゼネラルマネージャーに就任しました。また、2023年8月にYahoo!に買収され、現在はTechCrunchのサブブランドとして運営されている、日刊の電子ニュースレターと講演シリーズであるStrictlyVCの創設者でもあります。
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