パンデミックで貿易が反転したら、急成長中のスタートアップ企業はどうなるのでしょうか？

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とはいえ、取引活動からいくつかの基本的な結論を導き出すのは難しくありません。今日の株式市場の動きから私が推測できることは以下のとおりです。

• 企業のソフトウェア支出の伸びは鈍化する：今日のソフトウェア企業の価値の幅広い下落は、投資家が将来の成長鈍化を予想していることを示しているようだ。これは、パンデミック自体によって成長が加速した企業で特に顕著であり、COVID-19経済の恩恵をそれほど受けなかった企業ではそれほど深刻ではないようだ。私たちの見解は？投資家は、例えばリモートワークへの移行から最も恩恵を受けた企業の成長が、直近の予測と比較して最も減速すると見ている。スタートアップ企業にとって、ここから得られる教訓は明白だ。上場企業を比較検討し、自社の評価額も同様の水準で推移している可能性を検討すべきだ。
• 消費者の在宅医療支出は減速するでしょう。ペロトンはその好例ですが、関連する打撃を受ける企業はさらに増えるでしょう。注目すべきは、ペロトン効果の強さです。多くのフィットネス企業が、COVID-19の影響でジムが閉鎖されたことを受け、最近資金調達に成功しています。ジムやその他のフィットネス施設の再開が見込まれる今、ヘルステック株、そしてスタートアップ企業には、証明すべきことが山積しています。
• エドテックのブームは減速するだろう。Cheggの株価は今日、ZoomやPelotonと同じくらい下落し、大暴落している。投資家たちは、来年はエドテックがそれほど大きなブームにはならないと見込んでいる。遠隔授業がいかに嫌われているかを考えると、それは理にかなっているように思える。しかし、ビジネスモデルの多様性を理由に、すべてのエドテックスタートアップが廃業するわけではない。それでも、従来の生活様式への急速な回帰は、スタートアップ企業であれ上場企業であれ、エドテックにとって強気な材料ではない。 
• フィンテックの波は減速するだろうが、それは限定的だ。SquareとPayPalの株価は本日数ポイント下落したが、大きな下落ではない。投資家はフィンテックの崩壊を織り込んでいないようだ。むしろ、現時点では成長の緩やかな減速しか予想されていないようだ。これはフィンテックのスタートアップにとって非常に良いニュースだ。
• Eコマースのブームは減速するだろうが、それは限定的だ。フィンテックと同様に、Eコマース関連銘柄はそれほど苦境に立たされていない。ShopifyとBigCommerceはそれぞれ若干下落し、Amazonもわずかに下落している。しかし、特にEコマースが活発なホリデーシーズンを迎える中、現在の株価に大暴落の兆しはほとんどない。これは、Eコマース関連のスタートアップ企業にとって非常に良いニュースだ。
• 企業のデジタルトランスフォーメーションの加速は鈍化する： 最後に、一つの推測を述べます。株式市場はまだ分析中ですが、少なくともワクチン関連などに関しては、急速な回復が見込まれるため、一部の大企業は最近強化したデジタルトランスフォーメーションへの投資計画を縮小し、短期的な利益に注力するだろうと1ドル賭けてもいいでしょう。これは一部の企業に打撃を与えるでしょう。OktaとDocusignは、おそらくこうした変化を見越して株価を下落させています。しかし、Ping Identityは横ばいです。ですから、今後の展開を予測するのは困難です。

すべてが変化しています。今日の市場は、正常化への回帰に向けて準備を進めています。問題のワクチンが実用化されるまでには数ヶ月かかることを考えると、賭けるのは時期尚早だと感じるかもしれません。それは全く正当な見方です。

しかし、企業の価値は将来のキャッシュフローの現在価値で決まるため、後者が変化すると前者も変化します。スタートアップ投資家にとって、流動性市場の変化は、ゲームをさらに困難にしました。第4四半期のVC総額と、誰が資金調達を行うかを見てみましょう。

ペロトン効果

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