経済の低迷と多くのスタートアップ企業が直面する危険な状況にもかかわらず、一部の業界では国内投資の勢いが続いており、その一つが気候技術だ。
2021年だけでも、600件以上の取引に約400億ドルが投資されました。この傾向は2022年も続き、気候危機に立ち向かうスタートアップ企業に多額の資金が投入される見通しです。同時に、この課題に特化した新たなファンドが次々と設立され、スタートアップ業界では規模縮小やレイオフが相次ぐ中で、新興の気候変動対策企業が成長するための基盤が整えられています。
最新のファンドとしてはクリメンタム・キャピタルが挙げられ、同社は本日、二酸化炭素排出量の抑制と「欧州のグリーン化の加速」を支援することを目的とした1億5000万ユーロ（1億5700万ドル）の初ファンドの初回クローズを発表した。
TechCrunchは、Climentumが何を達成しようとしているのか、そしてこの分野の既存企業とどのように差別化を図っているのかについて詳しく知るため、創設パートナーのヨアン・ベルノ氏にインタビューした。
持続可能な投資
クリメンタムの投資哲学の原動力となっているのは、昨年施行された欧州の新しいサステナブル・ファイナンス開示規則（SFDR）です。SFDRは、サステナブル投資分野における透明性の向上を目的としており、金融会社はサステナビリティに関する具体的な主張に対してより責任を持つようになります。これは、グリーンウォッシングの防止にも一部関連しています。クリメンタムは特に、いわゆる「第9条ファンド」となることに重点を置いています。これは、サステナブル投資と炭素排出量の削減を中核的な投資目標としていることを意味します。そしてその過程で、ファンドの出資者は、自らのESG（環境・社会・ガバナンス）目標を報告するために必要なすべての関連データにアクセスできるようになります。
クリメンタムの事業は、デンマーク（コペンハーゲン）、スウェーデン（ストックホルム）、ドイツ（ベルリン）の3つの北欧主要拠点に展開しており、北欧の年金基金や欧州に拠点を置くコングロマリットからの支援を受けている。その中には、化学大手BASFのベンチャーキャピタル部門も含まれており、同部門はクリメンタムを自社の気候変動対策目標達成の媒介と捉えている。
「私たちはBASFの支援を受けています。同社は私たちを、脱炭素化の目標に近づくための戦略的投資であり、今後10年間の企業戦略を導く情報源と見ています」とベルノ氏は続けた。
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ベルノ氏はまた、クリメンタムの創設パートナー5名のうち2名が女性（うち1名はまだ正式に発表されていない）であることを強調し、男性が支配する業界において、この点はプラスの差別化要因になると考えている。
「当社は女性社員が40％で、この業界では最高の状況です。まだ完全な男女平等ではありませんが、今後も男女平等の取り組みを推進していきます」とベルノ氏は説明した。
Climentumは、第1ラウンドの目標額1億5,000万ユーロのうち、現時点では約半分しか調達できていないものの、年末までにファンド全額をクローズする見込みです。長期的には、後期シード段階からシリーズAまで、欧州全域で約25件の投資を計画しており、個々の投資額は100万ユーロから500万ユーロの範囲です。ClimentumがCO2削減に注力する6つの主要分野は、次世代再生可能エネルギー、食料と農業、産業と製造業、建物と建築、交通とモビリティ、廃棄物と材料です。
クリメンタム社は、現在デューデリジェンス段階にあり、材料リサイクル、代替タンパク質生産、昆虫養殖に焦点を当てた3つの投資の最終決定にすでに近づいていると述べた。
ここまでは順調だ。しかし、気候変動に関心を持つ投資家が溢れ、地球環境の修復に貢献すると約束するスタートアップへの飽くなき需要が見られるこの分野において、Climentumは、チームが共同投資から得られる金銭的利益に関して、厳しい基準を設けている。つまり、同社は「デュアルキャリー」投資モデルと呼ぶこのモデルの一環として、2つの厳しいハードルを乗り越えなければならないのだ。
「最初のハードルは財務面で、ファンド存続期間中の3倍という競争力のあるリターン目標が設定されている」とベルノ氏は述べた。「2つ目のハードルは（気候変動）影響に関するハードルで、野心的なCO2排出量削減目標が設定されている。これはファンド終了時にポートフォリオレベルで評価される。」
言い換えれば、Climentum は、単に出資者にどれだけの利益をもたらしたかではなく、投資が気候目標にどれだけの影響を与えたかで成功を測っているのです。
クリメンタムが注力している戦略的な立地も見逃せない。同社は、環境技術に対する政策と姿勢が世界で最も強い地域に進出しているだけでなく、気候変動に焦点を当てたテクノロジー系スタートアップのコミュニティが既に大きく存在している地域にも進出している。
「スウェーデン、ドイツ、デンマークは、環境規制の先進性とグリーン移行の加速に向けた国民の支持という点で、世界トップ5にランクインしています」とベルノ氏は説明した。「そして、これら3つの首都はヨーロッパで最も活発なスタートアップハブの一つであり、気候変動関連技術のスタートアップが圧倒的に多く存在します。」
変化の気候
Climentumのファンド立ち上げのタイミングも注目に値します 。様々な観点から見て、非常に好調と言えるでしょう。ウクライナ紛争によるエネルギー市場への圧力が高まり、多くの国がロシア産ガスへの依存度を下げようとしている中、これは「代替」エネルギー源や、各国のエネルギー消費削減に役立つ技術にとって良い兆候と言えるでしょう。さらに、サプライチェーンの問題によりタンパク質などの食料が不足しており、例えば昆虫養殖に特化した新興スタートアップ企業は有利な立場にあります。
さらに、広範囲にわたる経済の低迷により、クリメンタムなどの投資家は、スタートアップ企業と合意できる条件を含め、有利な立場に立つことになる。
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「現在の景気減速はVC市場の熱狂に終止符を打ち、スタートアップ企業の評価額と投資額の大幅な減少をもたらしました」とベルノ氏は述べた。「投資家として、私たちは急速に進化するイノベーションへの資金提供を継続するために、より多くの流動性を切実に必要としている市場に流動性を提供する役割を担っています。」
あらゆるものが巨大なるるつぼに投げ込まれる今こそ、気候関連テクノロジーのスタートアップが繁栄する絶好の機会と言えるでしょう。消費者と企業双方からの需要があり、政府は社会全体にわたる環境理念を「あれば良い」というレベルではなく、はるかに重要なものにするための政策を策定しています。今日の世界で生き残りたいと考える企業は、気候変動に対する責任を真剣に受け止めなければなりません。
「世界が抱える深刻な問題のいくつかに真の解決策を持つ気候関連テクノロジー企業は、既に消費者、企業、そして政府から潜在的な需要を抱えています」とベルノ氏は述べた。「この現象は、2030年の排出削減目標達成に必死な企業からの買収需要によって、その高い評価額がさらに高まることを正当化するでしょう。」
