ブルームバーグによると、債券はレディットで「ミームの瞬間」を迎えている。
まず最初に注意しておきたいのは、このトレンドはWallStreetBetsとそのミーム株ブームとは比較にならないということです。r/bondsサブレディットフォーラムのメンバー数は1,300万人ではなく、わずか8,000人程度です。しかし、一般の人々が債券について議論しているという事実は、これまで個人投資家、いや正直なところ、誰からもそれほど関心を集めてこなかった資産クラスにとって、依然として注目に値する進展です。
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債券の本質は、政府または企業からの借用証書（IOU）です。ただし、これらの借用証書は取引可能であるという点が異なります（BBCにはこのテーマに関する優れた経済学入門解説記事があります）。しかし、話を単純にするために、債券は負債だとしましょう。負債なんて退屈ですよね？
まあ、ほとんどの人にとって、お金を稼ぐことは決して退屈なことではありません。インフレ率が高く、株式市場が不安定な時は、新たな利回り源と分散投資を探すことを意味します。情熱投資などのオルタナティブ資産が、この状況に追い風をもたらした経緯については、すでに考察しました。
債券は厳密には代替投資とは言えません。かつて黄金律とされていた60/40ポートフォリオルールでは、株式60%、債券40%の保有が推奨されていました。しかし、債券などの固定利付商品への関心が再び高まっていると言っても過言ではありません。ゴールドマン・サックスは今月初め、「株式から債券への切り替え時期が来た」のではないかと示唆しました。
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とはいえ、ここはThe Exchangeなので、今日は債券がなぜ人気なのか、あるいは米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長の最近の発言がどのような影響を与えているのか、深く掘り下げることはしません。その代わりに、スタートアップ企業が債券取引にいかにして遅ればせながらデジタル変革をもたらしているかに焦点を当てたいと思います。
遅れてきたデジタル変革
株式トレーダーはもはやトレーディングフロアで一日中大声で叫ぶようなことはなくなりましたが、債券の売買は依然として昔ながらの方法、つまり電話で行われることが多いです。COVID-19のパンデミックは債券取引の電子化を後押ししましたが、特に新興市場では、まだ道のりは長いです。
2000年に設立された米国の電子取引の先駆者であるマーケットアクセスは、今年第3四半期に債券取引の取引シェアが記録に達し、複合社債取引の20％以上を占めた。
「しかし、マーケットアクセスはハードカレンシー建て債券市場に重点を置いており、現地通貨建ての新興市場証券向けのこの種のプロトコルを開発することができていない」とメキシコの投資家アレハンドロ・ディエス・バローゾ氏は投稿に記した。
ディエス・バローゾ氏は、ラテンアメリカに特化しているベンチャーキャピタル会社DILA Capitalのゼネラルパートナーで、同社は最近、マーケットアクセスやライバルのトレードウェブと類似点を持つが新興市場に焦点を当てているフィンテックのスタートアップ企業であるシカダへの400万ドルのシードラウンド拡張を共同で主導した。
Cicadaはコネチカット州に本社を置いていますが、最初の市場はメキシコで、将来的には同様のラテンアメリカ市場やブラジルへの拡大を目指しています。共同CEOのイグナシオ・トバール氏とハビエル・エルナンデス氏は、TechCrunchに対し、同社の製品は社債ではなく国債を中心としており、スワップは製品ロードマップの第二段階であると説明しました。
エルナンデス氏は、Cicadaをニューヨークに拠点を置く債券プラットフォームTrumidになぞらえました。Trumidは2021年に24億ドルの評価額でプライベートエクイティファンドを調達しました。TrumidがJPモルガンやシンガポール証券取引所といった企業と提携関係を築いたように、Cicadaもフィンテック業界の他の企業にとっての潜在的なパートナーとなることを想定しています。
「インフラ事業は私たちにとって極めて重要です」とトバー氏は述べ、シカダが金融インフラのスタートアップ企業として位置付けられていることに言及した。債券の売買を容易にすることで、他社がこの分野で革新を起こし、より幅広い投資家に債券商品を提供できる可能性が高まる。
兆単位、Tで始まる
DILAとカゼックがCicadaへの投資を決断した理由の一つはインフラ事業だったが、それ以上に魅力的だったのは、そのTOP（Tetraable Market：市場規模）だったとエルナンデス氏は述べた。元モルガン・スタンレーの社員である彼は、多くの人が見落としているある事実をずっと以前から理解していた。債券市場は巨大だ、と。
証券業金融市場協会（SIFMA）の2021年のデータによると、世界の債券市場の未償還証券総額は123.5兆ドルで、そのうち38%が米国、16%が新興市場となっている。
これまでのところ、債券市場のプレーヤーは主に機関投資家ですが、状況は変化する可能性があり、今回は新興市場も後れを取る可能性があります。例えば、ブルームバーグは今年初め、インドの個人投資家向けに社債を販売するフィンテックプラットフォームが少なくとも10社登場したと報じました。
債券資産クラスの民主化を実現する上で、テクノロジーは重要な推進力となるでしょう。より多くのデータが利用可能になり、人工知能（AI）がそれをさらに一歩進める準備が整っています。例えば、イスラエルのスタートアップ企業BondITは最近、投資マネージャーがAIを活用して顧客の債券ポートフォリオを自動管理できるように支援するために1,400万ドルを調達しました。
言い換えれば、債券イノベーションの新たな波が起こっており、私たちはそれを待ち望んでいるのです。債券は退屈だなんて誰が言ったのでしょうか？
アンナ・ハイムは作家であり編集コンサルタントです。
Anna からの連絡や連絡を確認するには、annatechcrunch [at] gmail.com にメールを送信してください。
2021年からTechCrunchのフリーランス記者として、AI、フィンテックとインシュアテック、SaaSと価格設定、世界のベンチャーキャピタルの動向など、スタートアップ関連の幅広いトピックをカバーしています。
2025 年 5 月現在、彼女の TechCrunch でのレポートは、ヨーロッパの最も興味深いスタートアップ ストーリーに重点を置いています。
Anna は、TechCrunch Disrupt、4YFN、South Summit、TNW Conference、VivaTech などの主要な技術カンファレンスを含む、あらゆる規模の業界イベントでパネルの司会やステージ上のインタビューを行ってきました。
元The Next WebのLATAM &メディア編集者、スタートアップの創設者、パリ政治学院の卒業生である彼女は、フランス語、英語、スペイン語、ブラジル系ポルトガル語を含む複数の言語に堪能です。
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