またしても52週間の安値。
ソフトウェア企業の価値は、新たなサポートを見つけるどころか、新たな底値を探し続けているようだ。今日の午後、ソフトウェア関連株は約3%下落し、ナスダック総合指数は午後半ばの取引で約2%下落した。
ソフトウェア株の価値の劇的な暴落は、2021年後半にトレンドが始まって以来、重要な話題となっている。それ以来、ソフトウェア収益1ドルの価値は削減され、大幅下落し、打撃を受け、そして痛烈な打撃を受けている。
どれほどの減少なのでしょうか？状況を確認する一つの方法として、ベッセマー雲指数のチャートを見てみましょう。
これは、SnowflakeやOktaからTwilioやGitlabまで、幅広い企業を追跡しています。テクノロジー株の価値を考える際に思い浮かべるのは、ビッグファイブ以外のテクノロジー企業です。過去最高値から63%強下落しています。これは悪い状況です。
しかし、実際には数字の暴落よりも状況は深刻です。確かにバリュエーションは下落していますが、株価下落の要因となった企業は、この1年間で成長を続けてきました。つまり、株価は下落し、企業の売上高は増加しているのです。だからこそ、売上高倍率は株価よりもさらに縮小しているのです。売上高成長による増分価値は半分以下にまで減少しているのです。
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これが、今誰もが効率的な成長に投資したい真の理由です。高額な成長への投資はもはや意味がありません。追い風がなければ、収益を伸ばすには莫大な資本が必要になり、計算がうまくいかないのです。
ジャミン・ボール氏が先週金曜日に書いたように、金利上昇に伴いテクノロジー企業の売上高は引き続き減少傾向にあります。今後さらなる金利引き上げが予想されるため、悪いニュースは今後も積み重なっていく可能性があります。
ボーナス：曇った判断：過酷な一週間の厳しい終わり
– ソフトウェアの中央値倍率: 4.5 倍
– 高成長ソフトウェアの中央値: 7.8 倍
– 中成長ソフトウェアの中央値: 4.9 倍
– 低成長ソフトウェアの中央値: 2.5 倍
– 10 年間: 4.2%https://t.co/OfxR5m9XKl— ジャミン・ボール（@jaminball）2022年11月4日
ソフトウェア企業の評価額の底は一体どこになるのでしょうか？誰もここまで下がるとは思っていなかったことを考えると、底をついたとは言いたくありません。さらに低い数字が出てくる可能性もあります。先日、収益倍率は本当に役に立つのかと尋ねた時も、ただ失礼なことを言うためではありませんでした。むしろ、長年テクノロジー企業の評価方法、つまり収益倍率という概念そのものが、嘲笑されるほどに間違っていることが証明されるかもしれません。
この件については既に大部分取り上げてきましたが、ベッセマー・バスケットの52週間安値を改めてじっくりと見つめてみる価値はあるでしょう。本当に、なんてこった。
もしかしたら、私たちはずっとソフトウェア企業を間違った方法で評価していたのかもしれない
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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