CEOの会社と株主に対する受託者責任は、勤務時間外であっても終わることはありません。常に誠実に行動しなければなりません。しかし、ソーシャルメディアが蔓延する今日の環境において、企業の公式なコミュニケーションと個人的な発言の境界線をうまく見極めることは難しい場合があります。
CEO が Twitter に投稿する内容は、CEO 自身や会社の評判に重大な問題を引き起こす可能性があるだけでなく、間違った情報を間違ったタイミングで投稿すると、受託者義務違反につながり、証券取引法に抵触する可能性さえあります。
受託者義務は、次の3つのカテゴリーに分けられます。(1) 注意義務 - CEO は、自らの決定が会社の最大の利益につながるという合理的な信念を持ち、同様の立場にある合理的な人物の注意をもって誠実に行動しなければなりません。(2) 忠実義務 - CEO は、株主と会社の利益を自身の利益よりも優先しなければなりません。(3) 信義誠実義務 - CEO は、株主と会社に対して誠実かつ公正に行動しなければなりません。
Twitterが強力なツールとして活用できることは否定できません。適切に活用すれば、企業とそのCEOの評判を高め、より強固な顧客関係を築き、事業利益を向上させることができます。例えば、Appleのティム・クックCEOは顧客とのやり取りについてツイートする習慣があり、これは彼の顧客サービスに対する価値観と顧客との繋がりを築くための努力を示すものであり、より多く、より忠実なフォロワーを獲得する可能性を秘めています。
最近、ますます多くのCEOが、ソーシャルメディアを通じて、顧客基盤にとって重要な問題に対する自らの立場を表明し、信頼性、共感性、そして個人的および企業的価値を示すようになっています。昨年のジョージ・フロイド氏の殺害事件とBlack Lives Matter運動の高まりを受けて、S&P 100企業のテクノロジー企業のCEO、ユニコーン企業のCEO、そしてフォーチュン500企業のCEOの約60%が「Black Lives Matter」とツイートしました。これは、Twitterで積極的に活動するCEOが、人種問題や社会正義問題に関する自らの立場を圧倒的多数で表明した初めての事例です。
Twitterは、方針の透明性を示す機会にもなり得ます。CEOはソーシャルメディアを活用し、新たな経営イニシアチブ、能力拡大、従業員への新たな投資（ダイバーシティ推進、女性の新たな役割、組織改革など）を発表することができます。これらの発表は、企業の将来の方向性を示す前向きなトーンで行われ、株価と正の相関関係を持つ可能性があります。
ドナルド・トランプ氏のツイッター投稿と株式市場との相関関係に世界が注目したのは、それほど昔のことではありません。言葉には永続性があり、その影響は壊滅的なものになり得ます。CEOは、リーダーとして、そして企業の代表者としての重要な役割、そして受託者責任を負っているため、発言内容と発言のタイミングに注意を払わなければなりません。結局のところ、重要なのは、意識、常識、そして法律です。
テッククランチイベント
サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
法律を破らず、事実に忠実でありましょう
米国証券取引委員会（SEC）の公正開示規則（Reg FD）では、上場企業について、「発行者は、市場全体に同じ情報を開示することなく、意図的か否かを問わず、特定のグループに重要な非公開情報を開示してはならない」と規定されています。企業がソーシャルメディアを用いて重要な情報を発表する場合、この規則を遵守するために、投資家に対し、ソーシャルメディアを用いてそのような情報を発信することを通知する必要があります。
上場企業か非上場企業かに関わらず、CEOは企業役員であり、会社と株主に対して受託者責任を負っています。受託者責任とは、CEOが誠実に行動し、最善のビジネス判断を下し、会社の最善の利益のために行動することを要求することです。これは、取締役会であってもTwitterであっても変わりません。
一例を挙げると、イーロン・マスク氏は2018年8月7日のツイートで、テスラを非公開化するための資金を1株あたり420ドルで確保したと述べていましたが、実際には資金は確保されていませんでした。このことが最終的に、SEC（証券取引委員会）がテスラとマスク氏を詐欺とレギュレーションFD違反で個別に提訴するに至りました。
和解案には、多額の罰金、マスク氏のテスラ会長職3年間の退任、そしてツイート投稿前にテスラの法律顧問による事前承認を得るという条件が付帯された。そして2019年、彼は再び同じことを繰り返す。マスク氏はテスラが2019年に50万台の自動車を生産するとツイートしたが、実際にはテスラは2019年に50万台の自動車を生産する予定はなかった。さらにマスク氏は、事前承認を得ずにテスラのソーラールーフ生産量や株価についてもツイートした。SECは、マスク氏が和解条件に違反したとして申し立てを行った。
場の雰囲気を読む。認識が鍵
評判と信頼を築くには長い時間がかかり、維持するのも困難ですが、たった一つのツイートで全てが台無しになることもあります。CEOは、インターネットに投稿されたものは削除後も消えないことを認識しなければなりません。無神経で不快な投稿は、CEOと会社のイメージに悪影響を及ぼします。
一例を挙げると、HIV/AIDS患者の治療薬であるダラプリムの価格は、マーティン・シュクレリ氏が創業したチューリング・ファーマシューティカルズによる2015年の買収後、1錠あたり13.50ドルから750ドル近くまで上昇しました。ニューヨーク・タイムズ紙はその後、価格高騰の理由を検証する記事を掲載しました。ヒラリー・クリントン氏をはじめとする政治家たちは、この値上げを「つり上げ」と呼び、チューリング・ファーマシューティカルズの創業者兼CEOであるマーティン・シュクレリ氏が提案した10%の値下げに対して、Twitterで次のように反論しました。
10%の値下げは侮辱的です。以前にも申し上げたように、FDAとFTCは消費者を守るために介入する必要があります。
— ヒラリー・クリントン（@HillaryClinton）2015年11月5日。
シュクレリ氏はツイッターで「笑」と反応し、批判に対して無神経なツイートで反論した。
その後、投資家らが反医薬品法案を懸念したため、バイオテクノロジー株は下落した。
疑わしい場合は投稿しないでください
「良いことを言うことができないなら、何も言うな」という格言は、まさにここに当てはまります。CEOの仕事は、究極的には会社と株主を守ることです。何かをツイートする前に、次の点を自問自答してみると良いでしょう。
- 投稿にはオーナーや株主にとって重要な重要な情報が含まれていますか?
- この投稿は注意義務に違反しますか?
- この投稿は忠実義務に違反しますか?
- この投稿は適切な（ビジネス上の）判断力を示していますか?
- そのポストは会社の価値観と一致していますか?
- 投稿は会社の利益のために行われているのでしょうか?
答えが「わかりません」の場合は投稿しないでください。
Twitterは、主要なステークホルダーと直接的かつ効果的にコミュニケーションを取り、企業やCEOの知名度を高め、さらには企業の収益性や株価を向上させるために効果的に活用できます。しかし、ソーシャルメディアは諸刃の剣です。CEOが発信するあらゆる情報は、その企業の個性や価値観を物語ります。CEOは場の空気を読み、発言の影響を理解し、発言内容に細心の注意を払う必要があります。
2人のCEOは1人より優れている
