COVID-19パンデミックの発生以来、eコマースは急成長を遂げています。ロックダウン、リモートワークへの移行、そしてその他COVID-19の影響により、世界中の多くの人々がeコマースサイトやオンデマンドサービスを通じてオンラインでの支出を増やしました。
Shopifyのような企業にとって、2020年3月以降はまさに好景気の時期でした。このカナダのeコマース大手は、昨年3月、1株当たり350ドルから420ドルの間で変動していました。現在、同社の株価は1株当たり1,554.74ドルとなっています。
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消費者がオンラインでの買い物に費やす時間が増え、実店舗での滞在時間が減るにつれ、他の企業も事業を拡大しました。Instacartの食料品配達事業は加速し、DoorDashは需要の急増を背景に上場しました。Robloxの利用が急増し、高値で上場を果たしました。他にも例は枚挙にいとまがありません。
しかし、一部のセクターは好調で、多くのセクターが引き続き投資家を驚かせている一方で、特に電子商取引企業が5四半期にわたって続けてきた投資家を興奮させる好調さは鈍化しつつある可能性がある。
ブラックフライデーと収益警告
ショッピング中心の偽装祝日は大嫌いですが、有益なデータを提供してくれます。ブラックフライデーがアメリカの小売店の来店客数という点で少々失敗だったことは、驚くには当たらないかもしれません。率直に言って、新型コロナウイルスの新たな変異株が、その原因となるでしょう。
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しかし、 ブラックフライデーの偽の休日の一環として行われたオンラインショッピングが2020年の水準と比べて減少したことは、意外かもしれません。減少幅が大きかったわけではありませんが、オンライン支出が昨年の90億ドルから今年は89億ドルに減少したことは、私にとって大きな懸念材料となりました。
もしかしたら驚くべきことではなかったのかもしれない。警告の兆候はあったのだ。
2021年10月28日に発表されたShopifyの第3四半期決算は期待外れだった。売上高は11億2000万ドルと、前年同期比46%増を記録したものの、市場予想には届かなかった。1株当たり利益と流通総額もアナリスト予想を下回った。
しかし、私たちが注目すべき他の前兆もありました。AWSはさておき、Amazonの収益も期待外れでした。同社の第3四半期の売上高と1株当たり利益はともに予想を下回り、クラウドコンピューティング部門の39%増に支えられたものの、全体では前年同期比わずか15%の成長にとどまりました。北米での売上高は前年同期比わずか10%増でした。
こうした状況を踏まえ、先週金曜日に発表されたPinduoduoの決算報告は、やや悲惨な内容となりました。同社の売上高は前年比51%増の33億ドルと予想されていましたが、予想を約6億7000万ドル下回りました。この発表を受け、同社の株価は急落しました。
ブラックフライデーに向けてこれらの結果を踏まえると、eコマースの数字がやや弱含みになっていることは、決して驚くべきことではありません。パンデミックは恩恵をもたらしましたが、eコマース自体は依然として成長を続けているとはいえ、その恩恵はもはや続く見込みがないようです。
ただ、投資家の予想よりも成長が鈍化しているというだけです。eコマース企業にとって、これは今後の売上高倍率の低下を意味する可能性が高いでしょう。オンラインショッピングへの長期的なシフトが反転することはないでしょう。しかし、成長率は再び鈍化しつつあるようです。eコマース企業に販売している、あるいは自らオンライン販売を行っているスタートアップ企業にとって、これは重要なニュースです。
ロールアッププレイはどうですか?
上記の結果を踏まえて、私が特に興味を持っているスタートアップ分野は、ここ数か月で巨額の資金を調達したさまざまなオンラインブランドのロールアップ事業です。
TechCrunchが報じたRazor Groupの最新の資金調達は、「Amazonで販売している業者を買収して、eコマースの規模の経済性を高めようとする企業群」の一部であり、私たちのIngrid Lundenがこの分野での最近の資金調達ラウンドの概要を説明した。
この急速な拡大は、この分野で私たちが目撃してきた活動の熱狂を強調している。スタートアップ企業は、アマゾンのマーケットプレイスとフルフィルメントインフラを利用してアマゾンでの販売を中心に成功したビジネスを構築したが、それ以上の規模に拡大するには資金、人材、出口戦略が不足している可能性のある業者を買収し、統合し、拡大するために多額の資本を集めている。
ほんの数週間前、米国の大手企業の一つであるThrasioが、評価額50億ドルで10億ドルを調達しました。Perchは今年5月に7億7500万ドルを調達しており、彼らの競合企業少なくとも1社が、大規模な資金調達を発表する予定であることが分かっています。そして、これらは最近の大型案件3件に過ぎません。他にも、8月に2億ドルを調達したHeroes、Olsam（1億6500万ドル）、Suma Brands（1億5000万ドル）、Elevate Brands（2億5000万ドル）、factory14（2億ドル）、そしてHeyday、The Razor Group、Branded、SellerX、Berlin Brands Group（X2）、Benitago、ラテンアメリカのValoreo、そしてアジアのRainforestとUna Brandsなどが挙げられます。
小規模なオンラインブランドを集約するというコンセプトに、数十億ドル規模の投資が行われている 。しかし、より大きな市場であるeコマースの成長率が鈍化すると、これらのブランドはどうなるのだろうか？依然として魅力的な投資対象なのだろうか？巨額の買収費用に見合うだけの価値があるのだろうか？
新型コロナウイルスの影響でeコマースが依然として追い風を受けていた時代なら？そうかもしれません。しかし、今は疑問に思います。
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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