2021年第3四半期のベンチャーキャピタルの数字を詳しく調べていく中で、特に注目している地域がヨーロッパです。
インド、ラテンアメリカ、そしてより広範なアフリカのスタートアップ・エコシステムといった市場におけるベンチャーキャピタルの収益は目覚ましいものがありましたが、ヨーロッパも独自の好業績を上げています。ヨーロッパのスタートアップ拠点からの最近の一連のエグジットは、そのパフォーマンスをさらに興味深いものにしています。
新たなデータによると、フランスのスタートアップ市場は資金調達額において過去最高の総額を記録しています。CB Insightsの調査によると、過去2四半期でフランスのスタートアップ企業への投資額は約80億ドルで、その総額は2つの期間にほぼ均等に分散しています。ちなみに、この2四半期の数字は、2020年全体でフランスのスタートアップ企業が調達した金額を数十億ドル上回っています。
Exchange では、スタートアップ、市場、お金について調査します。
毎朝Extra Crunchで読んでください。または毎週土曜日にThe Exchangeニュースレターを受け取ってください。
今朝のTruecallerを含む注目のIPOも加えると、ヨーロッパから少なくとも目を離すことはできません。
この問題に関する私たちの見解は決して特別なものではありません。Techstars は最近、ヨーロッパ大陸でフランスとスウェーデンでそれぞれ 1 つずつ、2 つの新しいプログラムを発表しており、同社もヨーロッパに多くの魅力を感じていることを示しています。
テッククランチイベント
サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
Exchangeは、世界的なアクセラレーターグループが他の市場ではなくこの2つの市場を選んだ理由、グループが株式に対して提供する現金の額にどのように取り組んでいるか、ヨーロッパにはさらに多くのアクセラレーターバッチを埋めるのに十分な創設者がいるかどうか、この地域にはプレシードおよびその他の初期段階のスタートアップを支援するために必要な追加資本があるかどうかについて知りたいと考えていました。
そこで、TechstarsのCEOであるMaëlle Gavet氏に電話でインタビューし、同社の決断について詳しく伺いました。ヨーロッパについてお話しましょう！
Techstarsがパリとストックホルムを選んだ理由
Techstarsによると、パリのアクセラレーターでは年間2クラス、ストックホルムでは2022年に1クラス、2023年以降は年間2クラスを開講する予定だ。これは、ロンドン、アムステルダム、ベルリン、オスロ、トリノといったヨーロッパの他の都市で既に実施されているプログラムに加えて開催される。
ガヴェ氏は、パリでのプログラムが実際には再始動であることを隠そうとはしなかった。テックスターズは2017年から2020年にかけて、フランスの首都パリでアクセラレーターを運営していたが、最終的には別のモデルで運営を中止した。また、パリでの活動はさらに古く、スタートアップ・ウィークエンドやスタートアップ・ウィークなどのイベントは2009年から開催されているとガヴェ氏は指摘した。
言い換えれば、これはブレグジット後の状況で初めてロンドンではなくパリを選んだということではありません。しかし、それでもTechstarsのフランスに対する強気な姿勢を反映しています。ガヴェ氏自身はフランス人ですが、キャリアの大半を海外で過ごしてきました。そして、Techstarsの決定は確かなデータに基づいています。CB Insightsによると、フランスのスタートアップは2020年に54億ドルを調達し、フランスのユニコーン企業の数は増加し続けています。
同様に、テックスターズがストックホルムに投資した背景には、ストックホルムがシリコンバレーに次いで人口当たりのテクノロジー系ユニコーン企業数で世界一であるという事実を含む市場分析がありました。ガベット氏によると、北欧におけるベンチャーキャピタル活動の活発化も要因の一つでした。
しかし、テックスターズは単に資金を追っているわけではない。ガベット氏によると、両都市は急速な成長を遂げているにもかかわらず、依然として十分なサービスが行き届いていないという。テックスターズは、アクセラレーターを立ち上げるという観点だけでなく、この機会を活かすつもりだ。次のプレシード投資を行う上で、より適切な場所を特定することが目標だ。
欧州に対する強気な見方
Techstarsがヨーロッパでのプログラムをさらに立ち上げると聞いた時、供給の疑問が浮かびました。ヨーロッパ大陸には、プレシード・アクセラレーターを埋めるのに十分な数の創業者がいるのでしょうか？それとも、ヨーロッパのアクセラレーターは飽和状態に達しているのでしょうか？ガベット氏は「過剰供給には程遠い」と述べ、「ヨーロッパは素晴らしい才能の源泉だ」と付け加えました。
その人的資本を推進しているのは、「ヨーロッパには非常に優れた教育環境、素晴らしいインフラ、協力的な政府がある」ことなど、さまざまな要因の組み合わせであり、それはこの大陸が「（スタートアップの）エコシステムをさらに成功させるために必要なものすべて」を備えていることを意味すると彼女は述べた。
ガベット氏は、自身の強気な姿勢を数字で裏付けた。テックスターズがまだヨーロッパのすべての首都に展開しているわけではないことを指摘した上で、「一部の都市では、年間6件、7件、8件、最大10件のプログラムを実施できる余地がある」と述べ、「テックスターズによるプレシード投資を毎年50件から100件容易に受け入れることができる都市がヨーロッパには複数ある」と付け加えた。
これは、テックスターズが最近1億5000万ドルを調達した理由を説明するものだ。ガベット氏はThe Exchangeに対し、このファンドはプレシード投資のみを目的としたファンドであることを認めた。この巨額の資金を調達するには多くの資金が必要になるだろうが、アクセラレーター集団は資金のタンクを空にするのに十分な資金の蛇口を開ける準備ができているようだ。（テックスターズはスタートアップ1社につき2万ドルの株式資本を投資し、さらに各社に10万ドルの転換社債を任意で提供している。）
最近のインタビューで、ガベット氏はLP（リミテッド・パートナー）による欧州スタートアップへの露出拡大の需要について言及しました。Techstarsがこの傾向に気づいたのはいつ頃かと尋ねました。ガベット氏はTechstarsに比較的最近入社したばかりで、今年1月にCEOに就任しました。彼女は、感情が変わった正確な時期を特定するのは難しいとしながらも、現在LPと話をすると「欧州の問題は間違いなく頭の片隅にある」と述べ、「今、LPへの関心は間違いなく高まっている」と語りました。
そして、その勢いは加速している。ガベット氏はThe Exchangeに対し、自身のLPベースにおいて、欧州のスタートアップ投資への「関心が高まっている」と評価していると語った。
ニュースの多くは良いものですが、完璧な市場など存在しません。そして、ヨーロッパのスタートアップ投資分野には、検討に値する問題点がいくつかあります。
シリーズ A の危機が近づいていますか?
Techstarsだけでも、ヨーロッパのプレシード市場を活性化させるのに役立つだろう。しかし、後期段階の投資についてはどうだろうか？ガベット氏に、ヨーロッパのベンチャーエコシステム全体が、彼女が想定する数のスタートアップを支えるのに十分成熟しているのか、それともポストシード段階の資金がまだ不足しているのかを尋ねた。「後者です」と彼女は答えた。
彼女の会社は、ヨーロッパの初期段階にあるスタートアップ企業に必要な資金を調達する支援において、活躍の場を得られるかもしれない。「特定の地域や業界に進出する際には、投資家も同行します」とガベット氏は語る。「スタートアップ企業と投資家をつなぐお手伝いをしています」。ヨーロッパにおけるテックスターズの目標の一つは、「ヨーロッパには投資可能な資金がはるかに多くある」ため、「投資エコシステムを劇的に成長させること」だと彼女は語る。
しかし、Techstarsはギャップを埋めるのに役立つかもしれないが、単独でそれを成し遂げることはできないだろう。そのため、ヨーロッパのスタートアップ市場には空白が残っており、将来の成長には疑問符が付く。
その点を踏まえると、フランスのスタートアップ企業は2021年第3四半期に38億6000万ドルを調達した。これは同国で2番目に多い数字で、2021年第2四半期に次ぐものだった。しかし、資金調達件数は2021年6月30日までの四半期の232件から、その後の3か月間で169件へと大幅に減少した。
これらの数字はユニコーンにとっては素晴らしいニュースのようであり、テックスターズには初期段階のスタートアップに投資する機会がたくさんあることを示している。
