3月にベンチャーキャピタルの年間投資が終わり、小切手帳がパチンと閉まり、スタートアップ企業のレイオフがニュースの見出しを飾ったことを覚えていますか？ あれはもう過去の話です。第3四半期のベンチャーキャピタルの数字が発表されましたが、決して弱い数字ではありません。
振り返ってみると、第2四半期のVCの減速は、存在そのものを揺るがすものというより、第3四半期の大きな躍進に向けた一時的な回復期のようなものだったように思われます。6月が終わり第3四半期に入ってから何が起こったかを示すデータを通して、今日私たちはこのことを見ることができます。
PitchBook (データソース) と CBInsights (データソース) のデータによると、米国を拠点とするスタートアップにとって、第 3 四半期は好調な結果となったようです。
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第3四半期のベンチャーキャピタル業界をよりグローバルに知りたい方もご安心ください。明日、The Exchangeで開催します。準備はいいですか？楽しく、そして有益な内容になるはずです。さあ、始めましょう！
素晴らしい第3四半期
米国のベンチャーキャピタル市場を俯瞰するために、まずはトップダウンで見ていきましょう。まずは最も大きな数字から見始め、その後、より規模の小さいスタートアップ企業へと掘り下げていくために、データを段階的に絞り込んでいきます。
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まず、トップラインの数字です。
- 2020年第3四半期に、米国のスタートアップ企業はどれだけの資金を調達したのでしょうか？ CBInsightsによると365億ドル、PitchBookによると378億ドルです。これらの数字は、この目的においては実質的に同じです。CBInsightsは、この数字が7四半期ぶりの高水準であり、2019年第3四半期比で22%増、2020年第2四半期比で30%増としています。PitchBookも2020年第3四半期が好調だったことに同意していますが、その数字は2020年第2四半期の数字をわずかに下回っています。
- この資金はいくつの取引に振り分けられたのだろうか？ CBInsightsは、2020年第3四半期の米国拠点のスタートアップ企業によるVC取引数を1,461件と数えている。同社のデータによると、この数字は2020年第2四半期から1%増、2019年第3四半期から11%減となっている。一方、PitchBookは、四半期に関する情報が充実するにつれて追加される予定のラウンドを含め、合計2,990件の取引数を数えている。同社によると、この数字は2019年第3四半期と比較して「横ばい」となっている。
この情報から何を考えれば良いのでしょうか？答えは簡単です。2020年第3四半期の米国を拠点とするスタートアップベンチャーキャピタルのドル換算額は非常に堅調でしたが、取引件数は若干減少しました。
これは、四半期平均で取引件数が少なく、取引件数が多いことを意味しますね？ 見てみましょう。
- 第3四半期のメガラウンドの動向はどうだったでしょうか？ 2つの情報源は共に「非常に好調」と口を揃えています。CBInsightsによると、この四半期に米国企業へのメガラウンド（1億ドル以上の投資）は88件発生しました。これは、同じデータセットに基づく2020年第2四半期の記録を上回りました。PitchBookも同様にこれらのラウンドについて好調なデータを示しており、今年、米国を拠点とするスタートアップ企業に対して1億ドル相当の投資が223件成立したと述べています。2020年第2四半期 と最新レポートの数値に基づいて算出したところ、第3四半期には92件に達し、「VCメガディール件数の新記録を更新するペース」にあるとしています。
レイオフが減速し、離職率が改善されるにつれて、スタートアップの健全性は向上しているのでしょうか?
これは、第3四半期に米国を拠点とするスタートアップ企業向けに、1日に約1社が1億ドル規模の資金調達ラウンドを発表したことを意味します。これは歴史的な規模の資金調達流入です。
しかし、単に後期段階の資金についてはどうでしょうか?
- 第3四半期のレイトステージラウンドの好調ぶりは？予想通り、非常に好調でした。PitchBookによると、レイトステージのスタートアップのプレマネーバリュエーションの中央値は、2019年の7,000万ドルから2020年第3四半期にかけて9,000万ドルに上昇しました。CBInsightsは、第3四半期のシリーズE+ラウンドの規模が同様に好調であり、シリーズDラウンドの中央値も増加したと指摘しています。
後期ステージのスタートアップにとって、大型資金調達が続く四半期は評価額が好調に推移します。シリーズC以降の段階にあり、順調に成長しているスタートアップであれば、資金調達に最適な時期です。
比較的新しいスタートアップと小規模なラウンドを見てみましょう。
- 第3四半期のアーリーステージ投資ラウンドの動向はどうだっただろうか？比較すると、低調だった。PitchBookのデータによると、2020年から第3四半期末までの米国VCによる投資案件のうち、500万ドル以下のラウンドの割合は、少なくとも2010年以降で最低となった。2,500万ドルから5,000万ドル規模のラウンドは、この四半期に小規模ラウンドの市場シェアを奪ったようだ。一方で、CBInsightsのデータは、3四半期連続の不振の後、第3四半期にシードラウンドが持ち直しつつあることを示している。
2つのデータは互いに矛盾していません。実際、PitchBookのデータは、2020年の総取引量がシードラウンドやその他の小規模な取引から乖離していることを示しています。CBInsightsの2020年第3四半期のデータは、これらの傾向が年が進むにつれて鈍化、あるいは反転する可能性があることを示しています。
つまり、ここ米国におけるスタートアップの初期段階においては、悪いニュースの中にもわずかな希望の光が見えているのだ。
米国市場の分析を締めくくるにあたり、最後にいくつかのデータポイントをご紹介します。CBInsightsは、2020年第3四半期に米国を拠点とするユニコーン企業が17社誕生したと発表しました。これは2019年第3四半期以来の好調な数字です。しかし、エグジット（事業売却）はユニコーン企業の誕生ペースに追いついておらず、第3四半期にエグジットに至らなかった米国ユニコーン企業の数は216社に上り、第2四半期から2社増加しました。
ユニコーン企業の増加を阻んだものは何でしょうか？それは、活況を呈するIPO市場です。PitchBookのデータによると、2020年第3四半期は少なくとも2015年以降でIPO活動が2番目に活発な四半期であり、Uberが上場した2019年第2四半期に次ぐ好調でした。
ご理解いただけましたか？少し複雑な状況ではありますが、米国のベンチャーキャピタル業界は概して潤沢で活発です。成長のために資金を必要とするスタートアップにとっては、今は絶好のタイミングです。
明日は第3四半期の視点から世界のベンチャーキャピタル情勢をもう少し詳しく見ていきます。水曜日は、大きな出来事がなければ、クラウド/SaaSベンチャーの業績も掘り下げます。木曜日にはベンチャー債務のデータも見ていく予定ですので、The Exchangeでは今週をデータウィークとして捉えています。
第2四半期のVC投資総額は低調のようだ
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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