シンガポールの人口は600万人未満で、ASEAN諸国の中でも人口規模が最も小さい国の一つです。また、1963年に独立したばかりの若い国であり、中国、インドネシア、ベトナムといったはるかに経済規模の大きい国々に囲まれた近隣地域に位置しています。独立当初、シンガポールの使命は繁栄することではなく、ただ生き残ることでした。
では、比較的不確実で資源も少ない国が、どのようにして ASEAN 地域でベンチャー キャピタル投資をリードし、10 社のユニコーン企業を生み出した国へと進化したのでしょうか。
世界中の国々がシンガポールのエコシステムを遠くから観察し、そこから学び、模倣しようとしています。世界銀行グループは最近、「シンガポールのスタートアップ・エコシステムの進化と現状」という報告書を発表し、シンガポールのスタートアップ・エコシステム構築における経験と直面する課題をまとめました。
この記事では、報告書の主な調査結果の概要を示し、シンガポールの経験から他の国々が何を学べるか、またシンガポール自身が進歩を維持するために何ができるかについて、いくつかの重要な提言を示します。
シンガポールの現在のスタートアップエコシステムを垣間見る
2019年時点で、シンガポールのPEおよびVC運用資産は190億ドルを超えており、これは近隣諸国であるインドネシア、フィリピン、ベトナム、マレーシア、タイの合計の2倍以上です。同年、シンガポールには推定3,600社のテック系スタートアップ企業と、約200の仲介・支援組織（アクセラレーター、コワーキングスペース、コーディングアカデミーなど）が存在していました。その中には、シンガポール本社が「世界で最も密集した起業家エコシステム」と称されるBlk71のように、多国籍企業も含まれています。
スタートアップ エコシステムの規模と強さを評価する方法は進化していますが、スタートアップ ゲノムはシンガポールのエコシステムを 250 億ドル以上と評価しました。これは世界平均の 5 倍に相当します。
このエコシステムで最も目を引く特徴は、おそらく、現在および過去にユニコーン企業が多数存在することです。シンガポールには合計10社のユニコーン企業が拠点を置いており、そのうち3社（Nanofilm、Razer、Sea）がIPOを実施し、2社は買収されました。1社は巨大企業アリババ（Lazada）に、もう1社は中国のストリーミング大手YY（Bigo Live）に買収されました。残りの5社は、Trax、Acronis、JustCo、PatSnap、そしてASEAN地域で現在最大のユニコーン企業であるGrabです。
テッククランチイベント
サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
教育セクターもシンガポールのエコシステムにおいて重要な役割を果たしています。シンガポール国立大学（NUS）や南洋理工大学（NTU）といった大学は、このエコシステムに深く根ざしており、研究開発の商業化、インキュベーション、人材・知識移転など、様々な分野で貢献しています。
では、シンガポールのスタートアップ エコシステムはどのようにして生まれたのでしょうか?
シンガポールのスタートアップ・エコシステムの構築には様々な要因が寄与してきましたが、中でも政府の介入とリーダーシップが大きな原動力となっています。政府は過去数十年にわたり、研究開発インフラの強化、ベンチャーキャピタルファンドの創設、アクセラレーターなどの支援組織の設立に600億米ドル以上を費やしてきました。
シンガポールにVCファンド、アクセラレーター、ユニコーン企業が登場するずっと以前、つまり「ユニコーン」という言葉がスタートアップの成長を論じる際に使われることさえなく、スタートアップ・エコシステムの基本的な形さえもまだ存在していなかった頃から、シンガポール政府はますます競争の激しいグローバル経済の基盤を築き始め、数十年をかけて国をグローバル・バリューチェーンに組み込んできました。1989年、最初の不況を経験した後、政府は研究開発に注力し、ハイテク分野に特化することで、今後20年間でシンガポールが先進国経済に追いつくよう支援しました。
1990年代後半には、起業家やスタートアップ企業そのものに焦点を当てた戦略と政策が導入されました。これらの取り組みにより、インドは、グローバルに統合されたビジネスフレンドリーな環境の構築に重点を置く国から、イノベーションとスタートアップ企業を直接支援することに重点を置く国へと進化しました。
シンガポールのスタートアップ・エコシステムに対する政府の直接的な支援に加え、その形成に貢献してきた他の要素も存在します（その多くは政府主導によるものです）。政府の役割をシンガポールのスタートアップ・エコシステムから切り離すことは困難ですが、政府は主に公共部門主導によるエコシステム開発の限界を理解しており、コーポレートベンチャーファンドや企業スタートアップ・プログラムの設立を奨励することで、民間部門がこのエコシステム開発においてより積極的な役割を果たすよう促す取り組みを強化しています。
さらに、政府は、研究者、学生、スタートアップ企業、産業界の間の連携を構築し、起業家精神を刺激するために大学を活用する措置を講じてきました。
今後エコシステムは何に重点を置くべきでしょうか?
シンガポールはスタートアップ、VC、アクセラレーターコミュニティにおいて数々の輝かしいマイルストーンを達成していますが、それでもなお、依然として解決すべき課題がいくつか残っています。私たちのレポートでは、政府への過度な依存に対処することに加え、シンガポールのスタートアップエコシステムを発展させるために注力すべき優先分野がいくつかあることを示唆しています。具体的には、以下の通りです。
- データへのアクセス – 調査の一環として、様々なマクロレベルのトレンド（例えば、シンガポールにおけるVCの全体的な流入額や、同国のスタートアップ人口の推定規模など）に関するデータを入手しました。しかしながら、依然として多くの不透明な領域が残っています。政府はスタートアップ・エコシステムの構築に数百億ドルを費やしてきましたが、その支出が実際にどのような成果をもたらしたのかは依然として不明瞭です。エコシステムが同国の労働市場、GDP、ジェンダー平等、その他の側面にどのように貢献しているかを理解することは非常に重要です。
- 資金ギャップ – これまでのところ、アーリーステージの資金供給は比較的安定しており十分であるものの、大規模な投資やニッチセクターへの資本投入は比較的少ない。シンガポールはディープテック分野への資金とリソースの投入を増やしているものの、こうした種類の投資は通常、コンセプトの検証とエグジットに長い期間を要し、同時に他のセクターは依然として資金不足に陥っている。
- 人材の維持 – 金融資本がエコシステム内を円滑に移動する必要があるのと同様に、機能市場における人的資本も同様に円滑に移動する必要があります。起業家と従業員は、スタートアップ・エコシステムの生命線と言えるでしょう。しかし、シンガポールでは国内外の優秀な人材が比較的不足しており、この側面が阻害されています。シンガポールは、長期的に優秀な人材を維持できるほど生活費を低く抑えることに苦労しており、これはあらゆる分野の従業員に影響を与えています。外国人材のシンガポールへの移住を可能にするプロセスも、新興スタートアップにとっては困難な場合があります。大企業が高給の仕事を提供できるという事実が、この状況を一層悪化させ、結果として優秀な人材がエコシステムから去っていく事態を招いています。
- 地域間の競争 – シンガポールは、ベンチャーキャピタル（VC）投資総額においてASEAN諸国中トップであり、この地域のスタートアップ企業群の中でも概して大きな差をつけてリードしています。しかし、シンガポールと近隣諸国の間には、投資額、ユニコーン企業の存在、政府支出、そしてスタートアップ活動全体において大きな格差がある一方で、インドネシアやベトナムといった国々は、自国のエコシステムの構築を進めており、シンガポールから人材と資金を奪っています。シンガポールが地域のハブであり続けるためには、近隣のエコシステムとの関連性を維持する必要があります。
それで次に何が起こるのでしょうか?
シンガポールのスタートアップ・エコシステムは、国そのものと同様に、テクノロジーとスタートアップ主導の成長を促進したいと考える世界各国の注目を集めています。それは当然のことです。活気に満ちたダイナミックなスタートアップ・エコシステムの構築を目指す国は世界中に増えており、シンガポールの経験から得られる教訓を深く考えることは賢明でしょう。
政府のリーダーシップ、ビジネスフレンドリーな環境の構築、そして人材育成（そしてその人材を活用する産業への特化）は、シンガポールが他国に誇れる強みです。しかし、シンガポールの発展は、成長痛を伴わなかったわけではありません。まず、エコシステムの活性化には政府の支援が不可欠ですが、必ずしも主導的な役割を担えるとは限りません。同様に、エコシステムの真のインパクトを覆い隠すデータギャップは、発展を阻害する可能性があります。さらに、シンガポールは比較的堅固な資金調達コミュニティを有していますが、後期段階では依然としてギャップへの対応が求められます。
最後に、エコシステムは孤立したものではなく、他国のハブとの連携が不可欠です。シンガポールはASEAN諸国と強固な経済関係を築いており、それが地域における地位の強化に役立っています。しかし、これらの国々は人材と資金をめぐる競争相手でもあります。こうした関係をうまく築くことは、グローバルなスタートアップやベンチャーキャピタル活動においてより重要なプレイヤーとなることを目指す国にとって極めて重要です。
