シリコンバレーのキングメーカーであるYコンビネーターは、世界中のスタートアップ企業が13年間の強気相場後の急激な反転を乗り切ろうと奮闘する中、ポートフォリオの創業者らに「最悪の事態に備える」よう助言している。
Dropbox、Coinbase、Airbnb、Redditへの初期投資を含む投資実績を持つYCは今週、スタートアップに対し、経費を削減し、今後30日以内に資金調達のランウェイを延ばすことに注力するよう提言した。「デフォルトを回避」するためのランウェイがないスタートアップに対し、YCは資金調達を検討することを強く推奨している。
「今後6～12ヶ月で資金調達を計画している場合、景気後退のピーク時に資金調達を行う可能性があります。たとえ会社の業績が好調であっても、成功の可能性は極めて低いことをご承知おきください。計画の変更をお勧めします」と、同社は「景気後退」と題した書簡の中で述べています。
年間数百の新興スタートアップ企業を支援しているYCのこのメモは、ここ数週間でShopifyやNetflixなどの大手企業を含む多数のテクノロジー企業の価値を大幅に下落させた市場の崩壊が、初期段階のスタートアップ企業の世界にも波及しつつあることを示している。
TechCrunchは、YCが今週ポートフォリオ企業の創業者に送った手紙を入手しました。メール全文は以下でご覧いただけます。
YC創設者の皆様、
今週、私たちは多くのYC傘下の企業とオフィスアワーを実施しました。彼らは、現在の株式市場の状況を踏まえ、支出、資金調達、採用、資金調達ラウンドに関する計画を変更すべきかどうかについて相談してきました。私たちは彼らに、景気後退は、素早く考え方を変え、先を見据えた計画を立て、会社の存続を確実にする創業者にとって、しばしば大きなチャンスとなることを伝えました。
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計画を立てる際に考慮すべき点をいくつか示します。
- 経済がどれほど悪化するかは誰にも予測できませんが、状況は良くなさそうです。
- 安全な方法は、最悪の事態に備えることです。現在の状況が過去2回の景気後退と同じくらい深刻であれば、最善の準備は、今後30日以内にコストを削減し、資金繰りを延ばすことです。目標は、デフォルト・アライブ（債務不履行からの回復）を達成することです。
- デフォルトを回避できる資金がなく、既存の投資家または新規投資家が今すぐにもっと資金を提供する意思がある場合（前回と同じ条件であっても）、積極的にそれを検討するべきです。
- 資金調達能力に関係なく、今後 24 か月間に資金を調達できない場合に会社が存続できるようにするのはあなたの責任です。
- テクノロジー企業の株式市場でのパフォーマンスの低迷は、VC投資に大きな影響を与えることを理解してください。VCは資金調達がはるかに困難になり、LPはより厳格な投資規律を期待するようになります。
その結果、景気後退時には、資金力のあるトップクラスのVCファンドでさえも資金配分を減速させます（小規模なファンドは投資を停止するか、破綻することがよくあります）。これにより、ファンド間の取引競争が緩和され、評価額の低下、ラウンド規模の縮小、そして成立する取引数の大幅な減少につながります。このような状況では、投資家は最も業績の良い企業を支援するためにより多くの資金を留保するため、新規資金調達の件数がさらに減少します。この減速は、国際的な企業、資産の多い企業、利益率の低い企業、ハードテック企業、そしてバーンが大きく収益化に長い期間を要するその他の企業に不釣り合いな影響を与えます。
投資家が参加するミーティングの数は、総投資額の減少に比例して減少するわけではないことに注意してください。ファンドが積極的に投資していると思い込みがちですが、実際にはそうではありません。- 過去5年以内に起業された方は、これまでの資金調達環境が普通だと思っていたことを改めて考えてみてください。これまでの資金調達の経験はおそらく普通ではなく、今後の資金調達ははるかに困難になるでしょう。
- シリーズA後、プロダクトマーケットフィット前の段階であれば、プロダクトマーケットフィットが明確に達成されるまで、次のラウンドの実施は期待しないでください。シリーズA前の段階であれば、ここで公開しているシリーズAマイルストーンは、やや低すぎる目標値になる可能性もあります。
- 今後6～12ヶ月以内に資金調達を計画している場合、景気後退のピーク時に資金調達を行っている可能性があります。たとえ会社の業績が好調であっても、成功の可能性は極めて低いことをご承知おきください。計画の変更をお勧めします。
- 多くの競合他社は、綿密な計画を立てず、高いバーンアウト（資金の燃焼率）を維持し、次の資金調達ラウンドで初めて窮地に陥ることに気づくことを覚えておいてください。景気後退期には、生き残るだけで大きな市場シェアを獲得できる場合が多いのです。
- さらに詳しい情報については、私たちが作成したこのビデオをご覧ください: 景気後退時にスタートアップを救う
最高、
YC
「追伸：もし何らかの理由でこのメッセージがあなたの会社には当てはまらないと思う場合、あるいは誰かに直接聞いてみないと信じられない場合は…毎月、ご自身の信念を見直し、会社を破綻させないようご注意ください。また、いつでもグループパートナーにご連絡いただけます」と、手紙には付け加えられています。
トピック
マニッシュ・シンはTechCrunchのシニアレポーターで、インドのスタートアップシーンとベンチャーキャピタル投資を取材しています。また、世界的なテクノロジー企業のインドでの活動についてもレポートしています。2019年にTechCrunchに入社する前は、CNBCやVentureBeatなど、12以上のメディアに寄稿していました。2015年にコンピュータサイエンスとエンジニアリングの学位を取得しています。連絡先はmanish(at)techcrunch(dot)comです。
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