The Big Dealの報告によると、アフリカのスタートアップへの資金調達は、過去3四半期で前年比50%以上という大幅な減少を記録しています。The Big DealとBriter Bridgesのデータによると、アフリカ大陸のスタートアップはこれまでに25億ドルから34億ドルの資金調達を行っています。残り1四半期となった今、この数字が、株式・債券取引を含めたベンチャーキャピタルの資金調達額が50億ドルから60億ドルでピークに達した2021年と2022年の水準に達する可能性は低いでしょう。
この減少はアフリカに限ったことではないことに注意が必要です。世界中のベンチャーキャピタルはCOVID-19以前の水準まで回復しています。しかし、インドやラテンアメリカといった他の新興テクノロジーエコシステムと比較して、アフリカは外部資金への依存度が高いため、その減少は特に懸念されます。
アフリカ・プライベート・エクイティ・ベンチャーキャピタル協会（AVCA）の報告書によると、昨年アフリカのスタートアップに資金を提供したベンチャーキャピタリストの77%はアフリカ大陸外に拠点を置いていました。しかし、今年、世界の投資家が投資を撤回したことで、この割合は年末までに大きく変化する可能性があります。これらの数字が発表されるまでの間、アフリカの創業者が次の資金調達源をどこに求めているのかを明らかにする、報告書から得られた重要な発見について触れておきたいと思います。
アフリカに投資する外国ベンチャーキャピタリストの50%は、米国と英国を合わせて占めています。注目すべきは、UAEが2022年にアフリカのスタートアップへの外国資本の出資元として3番目に大きく、4%を占め、フランスや中国などの国を上回ったことです。Briter Bridgesのデータによると、この地域のモニタリングを開始して以来、80社以上の中東投資家がアフリカの取引に参加しています。2019年には16社の中東投資家がアフリカのベンチャーを支援しましたが、昨年はその数は50社に増加しました。
アフリカのスタートアップと、中東出身または中東に拠点を置くVC、投資家、LP（リミテッド・パートナー）との繋がりが深まっていることは、先週UAEが主催・開催したグローバルテクノロジーショー「GITEX」で顕著に示されました。このイベントには17万人以上が来場し、そのうち33%が中東、21%がアフリカ、20%がアジア、18%がヨーロッパ、8%が南北アメリカからの参加者でした。
イベントに参加した950人の投資家のうち、中東出身者はわずか22%でした。しかし、私はアフリカの起業家数名と話をする機会を得ました。彼らは主に事業立ち上げの初期段階にあり、UAEや近隣のGCC諸国の投資家との関係構築を目的としてイベントに参加していました。彼らは従来、欧米の投資家からの資金調達を模索していましたが、GITEXは、ベンチャーキャピタルの調達における現在の課題を踏まえ、新しく多様な選択肢を模索する機会を提供しました。現在、両グループの投資家との協議は継続中ですが、投資につながるかどうかは依然として不透明です。
このイベントの傍ら、MNT Halan、Fawry、Andela、Interswitch など、アフリカで最も価値の高いテクノロジー企業の幹部が参加し、地域の政府関係者、顧客、投資家と交流しました。
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一方、アフリカに焦点を当てた投資家の経験は様々でした。中には、中東の既存のリミテッド・パートナー（LP）との繋がりを築き、アフリカ地域に限らずより幅広い機関投資家とのネットワーク拡大を目指してイベントに参加した投資家もいました。また、数名のベンチャーキャピタリストは、中東は貴重な人脈を築くための場所である一方で、機関投資家からの資金を確保するには信頼関係の構築が不可欠であると指摘しました。そのため、彼らのファンドにとって、中東地域は依然として長期的な戦略的重点地域となっています。
対照的に、一部のアーリーステージのベンチャーキャピタリストは、中東の機関投資家を明確に求めていました。ある投資家は、いくつかの会話の中で、アフリカと英国の投資家が中東のリミテッド・パートナー（LP）、特に政府系ファンドやファミリーオフィスの関心を巡って競争しているのを感じたと述べています。
過去1年間、投資家はますます中東に惹きつけられ、ソブリン・ウェルス・ファンドとの永続的な関係構築を目指しています。ベンチャーキャピタルは、ここ10年で最悪の資金不足に直面しています。特に、Tiger Globalやa16zといった著名なベンチャーキャピタルが、今年初めにサウジアラビア、UAE、カタールで投資機会を模索していたと報じられています。彼らは、ポートフォリオを石油から分散させ、GITEXで最も注目されたテクノロジーテーマである人工知能やロボティクスといったテクノロジー分野に投資することに関心を持つ機関投資家を探していました。
中東とGCC諸国は長らく、容易に資金調達できる資金源と認識されてきました。しかし、この地域への投資環境はより複雑化し、以前よりも包括的なデューデリジェンスと厳選が求められています。現在、この地域外のスタートアップ創業者やベンチャーキャピタリストは、支援を受けるために特定の基準を満たす必要があります。GITEXの外でアフリカの投資家と話をした際、ドバイとリヤドに拠点を置く機関投資家の中には、投資を検討する前に、過去にこの地域のスタートアップを支援した実績があることを条件としているところもあることを知りました。幸いにも、彼はより融通の利くパートナーとつながることができました。
GITEXに出席していたドバイを拠点とするデータ、アナリティクス、インサイトプラットフォームであるMAGNITTの創業者、フィリップ・バホシー氏は、TechCrunchの取材に対し、その洞察を共有した。バホシー氏は、ここ数ヶ月、中東の政府系機関やベンチャーキャピタルが世界のベンチャー市場において他の地域よりも活発に活動しているという認識が高まっていると指摘した。第4四半期にイベントが再開されることで、より多くのスタートアップ企業やベンチャーキャピタルが資金調達のためにこの地域を訪れることが予想されると、同氏は指摘した。
「ドバイのドバイ・フューチャー・ディストリクト・ファンド、サウジアラビアのサウジ・ベンチャーキャピタル、そしてジェイダのような政府系機関は確かに存在しますが、その資金配分は選択的であり、主に現地での構築と展開を目指す機関に集中しています」とバホシ氏は述べた。「そのため、VCがLP資金を求めている場合や、スタートアップが資金調達を検討している場合、GCC地域やMENA地域への事業拡大のために資金をどのように配分するかを計画することが重要です。」
GITEXにも出席していた、汎アフリカ系アーリーステージファンドMicrotractionの投資家、オクタヴィウス・プクビエ氏は、中東のリミテッド・パートナー（LP）はアフリカのゼネラル・パートナー（GP）への支援に熱心だと指摘した。しかし、これらの投資家はGPのMENA地域における投資計画について頻繁に問い合わせてくると同氏は指摘した。こうした問い合わせは、機関投資家に対し、テクノロジー投資を通じて同地域を活性化させる役割を示すよう求めるプレッシャーが高まっていることに起因している。
「ドバイは2030年までに40社のユニコーン企業を輩出するメッカとして位置づけられています。しかし、そこにミスマッチがあります。中東のLPは資金は保有しているものの、経験豊富なGPが率いる現地のVCファンドは多くなく、エコシステムもまだ初期段階にあるため、優秀な創業者を大量生産できる状況には至っていません」とプクビエ氏は述べた。「現在、資金調達中のGPが資金を分割してMENA地域に重点を置くか、ドバイを拠点とする新ファンドを設立するという話が出ています。また、海外のGPがポートフォリオ企業をドバイに移転し、中東のLPやGPがそれらのポートフォリオ企業をMENA地域やより広範なGCC地域で拡大できるよう支援するという話もあります。」
このアプローチがサハラ以南の地域で設立されたスタートアップ企業でどのように機能するかを示す稀有な例として、ラゴスとアムステルダムに本社を置くモビリティフィンテック企業Mooveが挙げられる。2019年にラゴスで設立されたにもかかわらず、Mooveは事業範囲を大幅に拡大し、ドバイを含む世界13都市に拠点を置いている。ドバイでは300人以上の従業員を擁し、非常に活発な事業を展開している。Mooveは、EMEA地域におけるUberの主要な車両供給パートナーとしての地位を確立している。UAEのUberプラットフォーム上では、供給時間で測定すると最大の電気自動車フリートを運用している。8月、Mooveは7,600万ドルの資金調達を確保した。株式部分はアブダビに拠点を置くムバダラ投資会社が主導し、これはムバダラにとってアフリカのスタートアップ企業への初の投資となった。
アフリカのスタートアップ企業は、資金調達のためにUAEに目を向けているだけではありません。ドバイの魅力は、スタートアップ企業設立手続きや税制の効率性、そして起業家にとっての居住許可やビザ取得の容易さにあります。アフリカでは、エジプトのスタートアップ企業が、BECO Capital、Saudi Technology Ventures、Middle East Venture Partners（MEVP）、Global VenturesといったGCC諸国を拠点とする投資家からのベンチャーキャピタル投資の最大の受益者となっています。特に、SwvlやVezeetaといった資金力のある企業が、より多くの投資を誘致し、グローバルな地位を強化するために本社をカイロからドバイに移転している一方で、アーリーステージのスタートアップ企業も、エジプトの現在の経済難から逃れるために、こうした移転を進めています。
