今は激動の時代です。このような状況を考えると、株式市場が揺らいでいる一方で、ニッチなセクターだけが影響を受けていないか、わずかにプラスのポジションを維持しているのは、驚くべきことではありません。Edtechも例外ではありません。
本日、Brighteye VenturesはDealroomのデータを基に作成した半期欧州Edtech資金調達レポートを発表しました。このレポートは主に欧州の投資活動に焦点を当てていますが、他の市場の動向も踏まえて解説されています。
2021年に調達された総額201億ドルに対し、2022年上半期のEdTechスタートアップへの世界のVC資金は合計65億ドルでした。この世界的な資金調達の減少は、以前の期間と比較して2022年上半期のEdTechメガラウンド（1億ドル以上）が減少したことで部分的に説明できます。
2022年上半期には、いわゆるメガラウンドが16件ありましたが、2021年下半期には24件、2021年上半期には30件でした。同時に、1,500万ドル未満の取引として分類される初期段階のラウンドの数は、2018年上半期のピーク以来、かなり一貫して減少しています。
これは必ずしもエコシステムの活動が低下していることを反映しているわけではないことに注意してください。これは単に、データでは包括的にカバーされていないエンジェル投資家やインキュベーターおよびアクセラレータとの関わりを通じて、より多くの初期取引が行われていることを意味します。
欧州のEdTechエコシステムが、少なくとも当面は勢いをほぼ維持できていることを嬉しく思います。2022年に入ってからEdTechセクターが14億ドルの資金を確保し、前年比40%増となっていることは、困難な状況下でも成長を維持できる回復力を示しています。
マクロ雇用市場の悪化と教育への意欲、特に18歳以降の教育市場との間の逆相関関係を考えれば、これは驚くべきことではない。
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しかし、この回復力は世界全体に見られるわけではありません。データが示すように、ヨーロッパのEdTechは他の地域よりも回復力が高いことが証明されています。これは、2022年と2021年の数値の比較、そしてヨーロッパのスタートアップが確保した世界のEdTech VC投資の割合の増加（2020年の6%から2021年には11%、2022年上半期には22%に増加）からも明らかです。
当社は、欧州市場では今年後半も初期段階および後期段階の取引が継続すると慎重ながらも楽観視していますが、今年締結される取引件数は、下半期のVC資金調達の減少に加えて、2021年よりも約25%から30%減少すると予想しています。
市場における取引件数は減少しているものの、資金調達は増加しているという事実は、平均的な取引規模が上昇していることを意味します。実際、欧州における今年の平均的な取引規模は約1,310万ドルで、昨年の840万ドルから大幅に増加しています。これは、投資家が現在の環境下で生き残り、成長していくと考える企業に投資を集中させていることを反映していると考えられます。
英国は近年同様、今年ヨーロッパ大陸で調達した案件数とVC資金調達総額の両方において、リードしています。実際、英国のEdTech企業による資金調達ラウンド数は、他のどのヨーロッパ諸国の2倍以上です。しかし、2022年上半期の英国における資金調達ラウンド数は、2021年の87件からわずか35件に減少しており、ヨーロッパ全体の案件数は減少すると予想されます。
2022年に入ってから、資金調達額上位10ラウンドのうち3ラウンドが、急速に活気あるエコシステムを形成しつつあるドイツに拠点を置く企業によって調達されたことは特筆に値します。最大の資金調達は、同じくDACH（ドイツ・スイス）地域で行われたGoStudentの3億4,000万ドルのシリーズDでした。
ヨーロッパで最大の3つの取引は、いずれも2億ドル以上で、3つの業種にまたがっており、エコシステムの厚みを物語っています。これらの取引は、GoStudent（オーストリア）、Multiverse（英国）、Coachhub（ドイツ）によって成立しました。
資金調達ラウンドの規模が大きくなり、案件数が減少するにつれて、欧州のEdtech VCの資金調達総額に占める大型案件の割合が増加しているのも当然と言えるでしょう。2021年には、1億ドルを超えるラウンドで調達された資金は全体のわずか27%でしたが、2022年上半期にはこの数字が54%に急増しました。一方、150万ドル未満のラウンドで調達された資金は、2021年の22%に対して、2022年上半期にはわずか14%に減少しました。
欧州の EdTech 市場は回復力の明るい兆候を維持すると予想されますが、当然ながら、そのエコシステムは直面する逆風の影響を受けないわけにはいきません。
では、これは創業者にとって何を意味するのでしょうか?
つまり、資金調達はより困難になっており、今後もしばらくはこの状況が続く可能性が高いということです。資金調達ができるからといって、必ずしも前回のラウンドよりも高い金額で資金調達できるとは限りません。
迅速かつ効率的に成長できる場合は、資金調達はまだ可能です。そうでない場合は、ランウェイ（理想的には24ヶ月以上）を可能な限り柔軟に確保し、成長よりも収益性を優先し、出口戦略を検討する必要があります。
プレシード段階であれば、状況はやや楽観的です。一般的にシードファンドは6～9年の投資期間を想定して運用されるため、展開ペースという点では現在の景気低迷の影響を受けにくいでしょう。シードファンドの評価は、トラクションよりも、潜在性、ラウンドの規模、そしてプロジェクトに取り組むチームによって左右されます。
ただし、今後数四半期でシードラウンドの中央値は減少すると予想しています。18ヶ月後にシリーズAラウンドを調達する場合も、期待される額はそれほど変わらない可能性が高いため、現在の期待値を理解することで、次の資金調達ラウンドに必要な主要指標をより適切に評価し、シード資金を最適に配分するのに役立ちます。
とはいえ、EdTech 企業にとってプラスとなる点もいくつか残っています。
Brighteyeの私たちの売り文句の一つは、教育は不況に強い産業であるということです。先ほども述べたように、景気後退は人々を訓練を求めるように駆り立て、政府は訓練と教育への支出を増やします。逆に、好景気は知識と専門性に対するリターンを高めます。
VCは、以前のより明らかに好調だった時期に多額の資金を調達した後も、依然として資金を出し続けています。また、投資期待の低下により、「何としても成長を」というアプローチは以前ほど重視されなくなりました。これにより、創業者や初期チームはより合理的なペースで事業を構築することができ、これは一般的にEdTech企業にとって好ましい状況です。また、資金調達を受ける企業数が少なくなるため、この分野におけるノイズも減少する可能性があり、少なくとも短期的には競争が減少するでしょう。
良いニュースとしては、EdTech業界は資金調達の面で比較的回復力があり、需要も比較的安定しており、時には増加傾向にあるという点が挙げられます。一方で、今年はあらゆる段階の取引件数が2021年よりも少なくなる可能性が高いという点も、あまり良くないニュースです。
この環境を切り抜けることは困難ですが、私たちはこの業界が今後より穏やかな方向へ向かうために少しでも貢献していきたいと考えています。
