ピッチデッキ分析：Feel Therapeutics の 350 万ドルのシードラウンド

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これは、ストーリーテリングにおいて非常に役立つポイントです。資金調達のピッチでは、まず60,000フィート（約18,000メートル）の視点から始め、その後詳細に説明していくのが賢明です。特に事業が複雑な場合はなおさらです。Feel Therapeuticsの場合、まず大まかな概要を説明し、投資家にスタートアップの全体像を伝えています。

全体像から始めることで、舞台が設定され、重要な背景が提供されます。そのため、投資家は具体的な内容に踏み込む際に理解しやすくなります。いきなり核心に触れてしまうと、投資家は圧倒されたり混乱したりしてしまう可能性があります。そのため、この方法は投資家の関心を維持し、理解を深めるのに役立ちます。重要なのは、後から詳細を付け加えられる「フック」を作ることです。これにより、ストーリーテリングがよりインタラクティブになります。投資家は理解できない部分に集中でき、直感的に理解できる部分は飛ばすことができます。

ピッチを進めていく中で、徐々に具体的な詳細を追加していくことで、投資家は既に知っている情報を基に、より深く理解できるようになります。この段階的なアプローチにより、一度に多くの情報を提供しすぎることを防ぎます。また、新しい情報が一つ一つストーリーに深みと彩りを添えるため、投資家の興味を維持することにも繋がります。このように詳細を徐々に追加していくことで、各パートが前のパートと自然に繋がるため、ピッチの一貫性が高まり、スムーズな流れが生まれ、投資家があなたのスタートアップの複雑な世界を理解できるようになります。

それでそれは機能しますか?

このスライドは、トラクションを示す上で不可欠な具体的な数値を非常にうまく示しています。9カ国で2,700人の患者を抱えているという事実を強調しているのは印象的で、製品の有効性を示すのに十分なサンプル数を示しています。全体として、これらの数値は大きな進歩を示しており、同社の研究が幅広く多様な範囲に及んでいることを示すことで、投資家の関心を効果的に引き付けることができると考えています。

ただし、このスライドには注意点があります。一部の投資家を混乱させたり、遠ざけたりする可能性のある医療用語は避けることが重要です。私はGoogleで調べなければなりませんでしたが、これはちょっとおかしな話です。スライドには、全てを綴るのに十分なスペースがあります。MDD（大うつ病性障害）、GAD（全般性不安障害）、そして「中枢神経系の治療領域」といった用語は、誰にとってもすぐに理解できるものではないかもしれません。これらの用語を簡素化したり、説明したりすることで、より多くの人が理解しやすく、魅力的なスライドになるでしょう。

もう一つ注目すべき点は、トラクションは時間の経過とともに示されることで、より説得力を持つということです。タイムラインや進捗グラフを含めることで、ストーリーをより効果的に伝え、成長と勢いを示すことができます。さらに、患者数はトラクションの確かな指標ですが、収益こそがビジネスの実現可能性を究極的に証明するものです。

このスライドには財務実績に関する言及がないため、事業の財務健全性に疑問が生じます。収益数値や財務予測を記載すれば、事業の牽引力と事業の可能性をより包括的に把握できるでしょう。確かに、臨床試験は必ずしもビジネス重視のプロセスではないことは承知していますが、この分野における価格感度について知っておくと良いでしょう。

Feel Therapeuticsが改善できた3つの点

11枚のスライドからなるプレゼンテーションでは、投資家が見たいと思う内容がかなり欠けているのは当然です。さらに言えば、もっと改善できたはずの内容もいくつかあります。

AIベースのツールにデッキを入力し、AIボットがデッキをどう評価するかを確認しました。フィードバックの全文はこちらでご覧いただけますが、最も関連性の高いのは概要です。

同社は競争に参入できなかった。これがおそらく最大の失敗だろう。また、市場開拓計画や事業計画も明確ではない。製品サイクルがまだ初期段階であることは理解できるが、少なくともターゲット顧客層に加え、想定しているビジネスモデルと価格設定についても言及すべきだろう。ユニットエコノミクスについても示してほしかった。この製品を大規模生産するとどうなるのだろうか？

興味深い質問と資金の使い道

Feel Therapeuticsチームは「資金の要求と使途」スライドに投資条件を記載していますが、これは少々型破りです。通常、資金調達条件は交渉可能であり、潜在的な投資家との度重なる協議に左右されるため、条件は省略されます。しかし、彼らは既にリード投資家を獲得しており、資金調達ラウンドを締めくくろうとしているようですので、この特定のシナリオでは、条件を省略することは理にかなっています。ただし、これは一般的ではないことを覚えておいてください。それには十分な理由があります。投資の世界では、交渉こそが全てなのです。

「資金使途」セクションについては、かなり曖昧で漠然としていて、まるで誰かがナプキンに走り書きしたような、中途半端なアイデアのようです。Feel Therapeuticsさん、もっと良いものを作れるはずです！投資家は漠然とした約束ではなく、具体的な内容を求めています。資金の使途を詳細に説明してください。特にここが分かりにくいのは、同社のマイルストーン（Drug+としての発売とFDA承認）が、他社のマイルストーンと重なっているように思えるからです。おそらくこれは高リスクではないと示唆しようとしているのでしょうが、マイルストーンに期限が明記されていません。

理想的なシナリオでは、「資金の使途」はSMART目標として要約されるべきです。具体的には、具体的（special）、測定可能（measureable）、達成可能（achievable）、関連性（relevant）、期限付き（time-bound ）です。具体的とは、明確で曖昧さがないことを意味します。測定可能とは、進捗状況を追跡し、目標達成のタイミングを把握できることを意味します。達成可能とは、現実的（空想的なものではない）ことを意味します。関連性とは、より広範な事業目標と整合していることを意味します。期限付きとは、期限があることを意味します。例えば、「FDA承認」ではなく、「2025年12月までに51万ポンド未満でFDA承認」というSMART目標が考えられます。違いがお分かりでしょうか？前者は堅実な計画のように聞こえますが、後者は希望的観測のように聞こえます。

SMART目標がなぜこの状況で役立つのでしょうか？それは、あなたが本当に自分のやっていることを理解しているように見えるからです。投資家は、あなたが明確なロードマップを持っており、何かがうまくいくことを期待して無作為に資金を投じているわけではないことを理解できます。SMART目標は自信を高め、資金を効果的に活用するための綿密な計画を持っていることを示すことができます。ですから、目標を明確化し、投資家がワクワクするような具体的な目標を設定しましょう。

このチームのスライドの混乱

Feel Therapeuticsチームは、一見すると（見た目は悪くても）印象的なチーム紹介スライドを作成しました。しかし、詳細を掘り下げて、その妥当性を確認してみましょう。まずは、なぜこのチームがこの会社を率いるのに適任なのかを投資家に理解してもらうことが重要です。著名な人物や肩書きが並んでいますが、一体なぜ彼らがこのスタートアップを成功に導くのに最も適任なのでしょうか？

「業界専門家」と「精神医学専門家」のセクションは一見すると印象的ですが、これらの専門家はアドバイザーなのでしょうか？コアチームの一員なのでしょうか？Feel Therapeuticsの日常業務にどの程度関与しているのでしょうか？もし彼らが会社とゆるやかな繋がりを持つだけの著名人であれば、戦略的な意思決定や実行に積極的に関与しているという点ほど説得力はありません。彼らの役割と貢献を明確にすることで、投資家はこれらの専門家がどのように会社の能力を高めているのかをより深く理解できるでしょう。

チームメンバーの論文発表や引用も記載されていますが、これらの指標は虚栄心の表れのように思えます。確かに紙の上では良く見えるかもしれませんが、実際のビジネスの成功に繋がっているのでしょうか？投資家は、学術的な栄誉だけでなく、チームの専門知識がどのように会社に具体的な成果をもたらすのかを見たいのです。これらの数字に焦点を当てるのではなく、会社の目標や市場課題に直接関連する具体的な実績や経験を強調する方が、より効果的でしょう。このチームの独自のスキルと経験の組み合わせが、Feel Therapeuticsが解決を目指す課題に取り組む上で、いかに独自の立場を築いているかを示しましょう。

資金調達の旅とは何ですか?

もう一つ触れておきたいのは、同社のこれまでの資金調達の道のりです。確かに現在350万ドルの資金調達ラウンド中ですが、すでにかなりの資金を調達しているようです。

この会社は複数の資金調達ラウンド（8つの資金調達ラウンドを数えています）で多額の資金を調達しているようですが、まだ本格的な成長には至っていません。もちろん、医療機器業界では珍しいことではありませんが、何が問題だったのか、そして会社が軌道修正するためにどのような対策を講じたのか、そして1年以内に新たなブリッジラウンドの資金調達が必要にならないようにするためにどのような対策を講じたのかを知りたいです。

PitchBookのデータから何よりもわかるのは、この会社はすぐにでも成果を出す必要があるということです。また、会社の資本政策表についても綿密なデューデリジェンスを行い、誰が何を所有しているのか、そして創業者は事業の次の段階を乗り切るために十分な関与を続けているのかを確認したいと思います。

完全なピッチデッキ

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