コインベースの厳しい第1四半期決算は暗号資産スタートアップの市場を複雑化させる

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仮想通貨強気派は、同社の業績に対する批判を、仮想通貨全体の発展における一時的な現象として片付けるだろう。それ以外の人にとっては、このレポートは消費者向け仮想通貨市場の現状を把握するための有用なレンズとなるだろう。さあ、始めよう！

ユーザー数の減少 + コストの増加 = 大きな損失

コインベースの第1四半期の売上高は前年同期比27%減の11億7000万ドルとなり、営業費用は2倍以上の17億2000万ドルとなった。支出の大幅な増加は、同社の従業員数が大幅に増加したことが一因となっている。第1四半期の正社員数は4,948人で、2021年末の3,730人、前年同期末の1,717人から増加している。

コインベースも第4四半期より収益が減少したと報告しており、いくつかの大きな問題に悩まされているようだ。

第1四半期にはアクティブユーザー数が減少し（2022年第1四半期は920万人、2021年第4四半期は1140万人、2021年第1四半期は610万人）、取引量も減少した（2022年第1四半期は3090億ドル、2021年第4四半期は5470億ドル、2021年第1四半期は3350億ドル）。

取引量は Coinbase にとって主な収益源であるため、取引量の減少は第 1 四半期の収益に直接的な打撃を与え、コストも増加しました。

注目すべきは、Coinbaseが第1四半期に黒字を計上できなかったことです。GAAPベースでは数四半期にわたり黒字を計上していたものの、その後4億3000万ドルの純損失に転落しました。これは、2021年第4四半期の純利益8億4000万ドル、前年同期の純利益7億7150万ドルと比較すると、悲惨な数字です。

さらに悪いニュースとしては、アナリストらは第1四半期の収益を14億8000万ドルと予想していたが、これはCoinbaseが期待を大きく下回ったことを意味する。

ユーザー数の減少、コストの上昇、収益性の低下が相まって、第 1 四半期は同社にとって厳しい四半期となりました。

それで、取引所の将来がどうなるかが問題になります。

さらに悪いニュース

当然の報いとして、Coinbase はふざけて悪いニュースを隠したりはしません。

以下の数字は投資家を勇気づけるものではないが、明確で理解しやすいため、私の心は実際に温かくなる。

Coinbase は、第 2 四半期のこれまでの出来事について簡単に説明してくれました。

これらの数字は良い数字ではありません。Coinbase の月間取引ユーザー数 (MTU) が減少することを意味し、4 月のペースが維持されれば、総取引量が減少することになります。

上記の結果、一連の予測は、まあ、悪いものになります。

そのため、Coinbaseは 第1四半期と比較して今四半期のMTUが減少すると予想しています。また、現在のペースが改善しない場合、総取引量も減少すると予想しています。さらに、研究開発費と一般管理費は第1四半期（12億ドル）とほぼ同水準になると予想しています。つまり、Coinbaseの売上高は今四半期に減少し、第2四半期にはさらに赤字に陥る可能性があります。

同社は依然として非常に潤沢な資本を有しているため、短期的には流動性問題に直面する恐れはありません。しかし、売上高の減少と利益の消失により、株価は以前よりも大幅に下落していることは間違いありません。

これは暗号通貨スタートアップにとって何を意味するのでしょうか?

今朝は、この短いコラムが数千語に及ぶのを防ぐため、簡潔にまとめました。つまり、Coinbaseの価値の大幅な下落は問題です。これは、仮想通貨企業がIPO後も価値を維持する能力にとって非常に悪い前例となり、多くのスタートアップ企業の将来のエグジットバリューに悪影響を与える可能性があり、魅力的な価格での資金調達に困難をきたす可能性があります。

さらに、Coinbaseの決算は、仮想通貨市場全体が縮小していることを示しています。これは、仮想通貨に特化したスタートアップ企業が参入できる市場活動が減少していることを意味します。これは弱気材料です。

冒頭で、多くの人がお金の未来について揺るぎない見解を持っているため、Coinbaseの株価がどう動くかなど気にしないだろうと指摘しました。それはもっともです。しかし、真の信奉者でさえ、少なくとも今四半期は市場の下落局面を乗り越えなければならないでしょう。