人生における多くのことと同様に、素晴らしいビジネスを築くにはタイミングが重要です。ドットコム時代にPets.comやWebvanといった数十億ドル規模の失敗企業が、10年後にChewyやInstacartとして生まれ変わり、今度は大成功を収めるのを私たちは見てきました。
不動産テクノロジー企業についても同じことが言えますが、この分野のスタートアップ企業は、他の業界の企業と同じような機会や注目を集めていません。
プロップテックは数十年にわたり、不利な立場に置かれてきました。不動産は世界最大の資産クラスであり、その価値は277兆ドルに上ります。これは、上場企業全体の時価総額の3倍に相当します。それでも、フィンテック企業は不動産企業の7倍ものベンチャーキャピタル（VC）資金を受け取っています。
こうした投資水準の低迷は、かつては不動産業界におけるテクノロジー導入とデジタル化の遅れに起因すると考えられていましたが、もはやそうではありません。不動産企業はかつてないほどのスピードでイノベーションを導入しています。現在、不動産企業の81%が従来のビジネスプロセスに新たなデジタルテクノロジーを活用する予定であり、テクノロジーとソフトウェアへの支出は年間11%以上のペースで増加しています。パンデミックの間、企業は迅速な適応を迫られたため、テクノロジー導入はさらに加速しました。
歴史的に、経済全体と不動産業界の強さや弱さは密接に結びついており、相関関係にあります。COVID-19が不動産業界の一部に与えた悪影響を、プロップテックは好況期にしか成長できない証拠だと指摘する人もいるかもしれませんが、成功するプロップテック企業を築くには、景気回復や市場の動向を予測することよりも、タイミングを見計らい、適切な技術トレンドを活用することが重要だと私は考えています。つまり、適切な投資先を見極めれば、今こそプロップテック企業を立ち上げる絶好の機会と言えるでしょう。
歴史には、まさにこれを実践した企業の事例が数多くあります。3つ見てみましょう。
プロコア
- 設立: 2002年。
- 初期の牽引力: カリフォルニアの有名人の住宅プロジェクトで使用されました。
- 変曲点: 2012 年 (職場で iPad やスマートフォンが使用されるようになる)。
- 現在: 2020 年 5 月時点での評価額は 50 億ドル。
Procore社はドットコムバブル崩壊後の2002年に設立されました。Wi-Fiが普及するずっと前、iPhoneが登場する5年前のことです。同社は、ソフトウェアとテクノロジーが建設業界を変革する可能性を、実務家よりもずっと前に見出していました。チームは金融危機の間も忠実かつ粘り強く努力を続けましたが、2012年の売上高はわずか500万ドルでした。ここで、タイミングが重要になります。当時、iPadとスマートフォンが現場でより一般的になり、広く普及していました。
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Procore社は、この市場の変化を察知し、適応していく中で、業界で一般的だった従業員数ベースの価格設定ではなく、サブスクリプション方式という戦略的な価格設定を採用しました。こうして、Wieland社やMortenson社といった初期の顧客は、下請け業者や派遣社員に製品を導入し、それがフライホイール効果を生み出し、Procore社は他のプロジェクトや顧客に広がっていきました。現在、Procore社の年間経常収益（ARR）は2億9,000万ドルを超え、企業価値は50億ドルを超えています。
Procoreは、不況期にソフトウェア企業を立ち上げるという当初はタイミングが悪かったように思われましたが、粘り強さと機敏さによって、最終的に適切な技術トレンドと変化を捉えることができました。Procoreは現在、Avata Technologies、Honest Buildings、BIMAnywhereといった新時代のプロップテック企業の買収を継続し、ベンチャーエグジットの道を歩んでいます。
ジロウ
- 設立：2006年。
- 初期の牽引力: 100 万件のウェブサイト訪問で開始。
- 変曲点: 2009 年 (金融危機の考え方)。
- 現在: 公開 — 時価総額 270 億ドル。
Zillowは、HotwireとExpediaの共同創業者によって設立されました。一見関係ないように思えるかもしれませんが、消費者に透明性をもたらすというビジョンこそが、両者をつなぐ線であり、サイロ化されたデータと知識へのアクセスを、これまで複雑だった業界に提供するという使命を帯びています。Zillowが登場する前は、住宅所有者は自分の家の価値を知りませんでした。しかし、ZillowのZestimateを使えば、北米全域のあらゆる屋根に値札を付けることができます。
ZillowとHotwire/Expediaの最大の違いは、不動産取引に第三者が必要となる点です。この要件はZillowに独自の収益化の機会をもたらし、今日に至るまでZillowの収益の75%は消費者向けプラットフォームにおける第三者による広告から得られています。Zillowは2006年にBusiness Insider、The Wall Street Journal、The New York Timesによるタイムリーな宣伝を受けて設立されました。初日には100万人以上の訪問者がウェブサイトをクラッシュさせました。2008年の金融危機はZillowにとって最大の贈り物であると同時に、最大の災いでした。当初は暗い見通しでした。この危機は活況を呈していた不動産市場の活力を奪い、結果としてZillowのトラフィックと広告費も減少すると思われました。
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その後、Zillowは大規模なレイオフを余儀なくされました。しかし、驚くべきことに、同社はその後、住宅市場の変わりやすく不安定な現実の中で消費者をサポートすることで、事業基盤を確立しました。住宅市場、金利、そして住宅価格が、全米の人々の関心事となっていました。Zillowはその後、急成長を遂げ、2011年にIPOを果たしました。
サービスタイタン
- 設立：2010年。
- 初期の牽引力: 家族経営で口コミで広まりました。
- 変曲点: 2015 年 (モバイルの普及)。
- 現在: 2020 年 5 月時点での評価額は 23 億ドル。
ServiceTitanは、創業者が家族経営するエアコン修理・配管事業を支援するために設計されたソフトウェア製品として誕生しました。当時、ソフトウェア販売においては、顧客離れが高く、顧客獲得コスト（CAC）が非効率な傾向にあることから、中小企業よりも大企業を顧客とするのが通説でした。しかし、ServiceTitanチームは4,000億ドル規模のホームサービス市場に大きなチャンスを見出し、創業チームは5年間にわたり、地元のホームサービス業者と協力し、売上の追跡と売上増加を支援するオールインワンのソフトウェアツールを開発しました。
ServiceTitanは、ライセンスベースのデスクトップアプリケーションからSaaSモデルへと戦略的に移行し、iPadやスマートフォンへのソフトウェア導入を可能にしました。サービス事業者がモバイルデバイスの利用を拡大する中で、ServiceTitanのソリューションは既に準備が整っていました。2015年には、Bessemer Partnersが1,900万ドルのシリーズA資金調達ラウンドを主導しました。潤沢な資金と全国的な知名度を獲得したことで、ServiceTitanは爆発的な成長を遂げました。彼らは、新たなテクノロジーの導入によって創出された潜在的な需要を的確に捉える準備を整え、適切なタイミングで事業を展開していました。現在、ServiceTitanの評価額は16億5,000万ドルを超え、2,500社以上のサービス企業から信頼されています。
不動産業界で成功を収めたベンチャーキャピタル企業のほんの一例を見れば、トレンドを的確に捉えるというテーマが揺るぎないものであることがはっきりと分かります。各社は、かつては時代遅れだった業界に最新技術をもたらしただけでなく、経済全体の浮き沈みにも関わらず、それをやり遂げました。3社とも、軌道に乗るまで数年間苦戦を強いられましたが、粘り強さと献身的な姿勢が、最終的に大規模な導入へと繋がったのです。
転換点は、iPadの普及（Procore社）、金融危機による住宅バブル（Zillow社）、後進企業による新技術の普及（ServiceTitan社）といった、特異な状況によって引き起こされたのが典型的でした。各社にとって、一連の状況が並外れた成長と普及への扉を開きました。3社とも粘り強く、この機会を捉えると、勢いに乗って飛び込む覚悟ができていました。
COVID-19パンデミックは、私たちを取り巻く世界を様々な形で変化させましたが、これらの変化は新たな機会をもたらします。現在の環境とそれを取り巻く不確実性を考慮すると、創業者と投資家は共に、どのプロップテック分野と企業に投資するかについて、常に慎重な姿勢を保つ必要があります。Fikaでは、こうした機会を注視し、この特別な時期に不動産業界を活用できると考えられる企業を探しています。
私たちが監視している傾向
| 傾向 | 説明 | スタートアップにとってのチャンス? | 企業事例 |
| 不動産データの改善 | 通常はサイロ化されていたデータが一元化され、公的記録やデータ プロバイダーを通じてアクセスできるようになりました。 |
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| 記録的な低金利 | 近代史上最低の金利は、取引の増加、支出の増加などにつながります。 |
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| 商業用不動産の再評価 | COVID-19 以降、商業用不動産の大部分は異なる方法で使用され、異なる収入を生み出しています。 |
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| 急速に変化する住宅市場 | 住宅市場はパンデミックの間、供給不足と需要高騰が続いています。リモートワークを背景に、多くの人が通常とは異なる地域に移住しています。 |
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| 家を変える | 自宅で過ごす時間が増えたため、これまで以上に多くの所有者がホームオフィスを追加し、裏庭やADUを改装して受動的な収入を得ています。 |
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| 職場における社会的距離 | まだオフィスに出勤している人たちには、時間の変更、プラスチック製の仕切り、定員制限などの新しいルールがあります。 |
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| 高い滞納率 | 失業率の上昇に伴い、特に賃貸住宅居住者の滞納率が大幅に増加しました。 |
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| スマートビルディングとIoT | 建物内テクノロジーの進歩により、あらゆる種類の不動産に新たな機能がもたらされます。 |
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| 不動産販売の動向の変化 | 物件を遠隔地から安全に内覧することが新たな標準となりました。その結果、VRやARの導入が加速し、販売プロセスの自動化も進むでしょう。 |
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| 環境・社会・企業統治（ESG） | 不動産業界におけるESGの台頭は、ボトムアップでポジティブなトレンドであり続けるでしょう。地域社会と環境への再投資は、経済的にも社会的にも責任ある行動です。 |
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確かに、COVID-19によって引き起こされた変化の一部は今後も続くでしょう。そのため、不動産テクノロジーへの投資拡大には絶好のタイミングと言えるでしょう。この環境下では、多くの新興企業が苦戦するでしょうが、中には成功する企業も出てくるでしょう。この状況に備えてきた粘り強い創業者たちは、今か今かと待ちわびています。
投資家としての私の主な焦点は、不動産業界における投資対象となる創業者やスタートアップ企業を発掘することです。ご自身やご友人がプロップテック分野で起業を考えている、あるいは繋がりを持ちたいとお考えでしたら、[email protected]までご連絡ください。
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