アフリカのeコマース大手ジュミアは、長年の損失の後、2020年第4四半期に収益性に向けて大きな進歩を遂げたと発表した。この主張を裏付けるように、ジュミアは過去最高の粗利益とコスト構造の改善を報告した。
同社は決算発表の中で、「2020年はCOVID-19関連の供給と物流の混乱により事業運営上困難な年であった」としながらも、ビジネスモデルにとっては「変革をもたらす」年であったことも証明されたと述べている。
パンデミックの年におけるJumiaの業績を確認し、書面によるコメントで議論されているのと同じ収益化への道筋が見られるかを確認するために、財務実績を調べてみましょう。
結果
2020年のJumiaの主要指標は不安定でした。同社のユーザーベースは2019年の610万人から2020年には12%増加し、680万人となりました。これは、前年に獲得した200万人と比較して、2020年には70万人の顧客を獲得したことを意味します。
その他の指標はマイナスだった。同社の総流通総額（GMV）、つまり一定期間に販売された商品の総価値は、前四半期比23%増の2億3,110万ユーロとなった。同社は、これは同四半期のブラックフライデーの売上によるものだと説明している。しかし、前年同期比で比較すると、第4四半期のGMVは21%減少した。これは「2019年後半に開始した事業ミックスの再調整の影響が2020年第4四半期にも継続したため」だとJumiaは述べている。
Jumiaのプラットフォーム上での注文件数は、 2019年第4四半期の830万件から2020年第4四半期には810万件と、前年同期比3%減少しました。しかし 、同社の指標は2020年第4四半期および通期ではまちまちでしたが、明るい兆しも見られました。
昨年、Jumiaの第4四半期のフルフィルメント費用控除後の粗利益は100万ユーロでした。当時、この数字は、同社の収益化への道のりのほんの一歩に過ぎないとしても、称賛に値すると報じました。
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同社は2020年もこの実績を基盤に事業を拡大し、昨年第4四半期にはフルフィルメント費用控除後の粗利益が過去最高の840万ユーロを記録しました。通年で見ると、数字はさらに厳しく、2019年のフルフィルメント費用控除後の粗利益はわずか150万ユーロでしたが、2020年には2,350万ユーロに増加しました。
ジュミアが、 2019年の収益1億6,040万ユーロが2020年には12.9%減少して1億3,960万ユーロとなったにもかかわらず、こうした改善を達成したことは注目に値する。
JumiaPayと損失と費用の改善
Jumia にとって励みになる指標は他にもある。
Its gross profit reached €27.9 million in 2020, representing a year-over-year gain of 12%. Sales and Advertising expense decreased year-over-year by 34% to €10.2 million, while General and Administrative costs, excluding share-based compensation, came to €21.8 million in the year, falling 36% year-over-year.
In 2019, Jumia incurred a massive €227.9 million in losses, a 34% increase from 2018 figures of €169.7 million. But that changed last year as Jumia reported a smaller €149.2 million in operating losses, representing a 34.5% decrease from 2019.
Jumia adapts Pan-African e-commerce network in response to COVID-19
Turning from GAAP numbers to more kind metrics, Jumia’s Q4 2020 adjusted EBITDA loss also decreased. The company recorded an adjusted EBITDA of -€28.3 million in the final quarter of 2020, falling 47% year-over-year from 2019’s €53.4 million Q4 result. For the full 2020 period, Jumia reported €119.5 million in adjusted EBITDA losses, down 34.6% from FY19’s -€182.7 million result.
Jumia lost less money on an adjusted EBITDA basis in 2020 of any of its full-year periods we have the data for. Still, the company remains deeply unprofitable today and for the foreseeable future.
Fintech
Jumia’s fintech product, JumiaPay, has been a factor behind its improving metrics.
In Q1 2020, it processed 2.3 million transactions worth €35.5 million. That number grew to €53.6 million from 2.4 million transactions in Q2 2020. In the third quarter of last year, it recorded 2.3 million transactions with a payment volume of €48.0 million. For Q4, JumiaPay performed 2.7 million transactions worth €59.3 million.
In total, JumiaPay processed 9.6 million transactions with a total payment volume (TPV) of €196.4 million throughout 2020. TPV increased by 30% in Q4 2020 from its 2019 result and 58% in 2020 as a whole.
JumiaPay is a critical part of Jumia’s business, as 33.1% of its orders in Q4 2020 were paid for with the service, up from 29.5% in Q4 2019.
Share price and optimism around profitability
Jumia went public in April 2019. Since opening as Africa’s first tech company on the NYSE at $14.50 per share, the company’s stock has been on a rollercoaster ride.
Africa e-tailer Jumia reports first full-year results post NYSE IPO
It traded at $49 per share at one point before battling with scepticism about its business model, fraud allegations, and shorting by Andrew Left, a well-known short-seller and founder of Citron Research. What followed was the company’s share price crashing to $26 before reaching an all-time low of $2.15 on the 18th of March 2020.
その後、レフト氏はジュミアが詐欺問題に対処したと主張し、方針を転換しました。彼は同社の株式を買い持ちし、後に株価が1株100ドルに達すると提言しました。この市場心理の変化と、ジュミアが事業モデルを変更し、カメルーン、ルワンダ、タンザニアでの事業を停止したことが相まって、株価は回復し、2月10日には史上最高値の69.89ドルに達しました。
本日の決算発表前、Jumiaの株価は48.81ドルでした。最新のデータを発表して以来、同社の株価は約10%上昇し、本稿執筆時点では1株当たり54ドル強となっています。これは、営業損失と調整後EBITDA損失が継続しているにもかかわらず、投資家の強気な姿勢を示しています。
