「2022年のベンチャーキャピタル市場」という表現は、四半期ごとにスタートアップ投資の新たな常態が生まれているように見えるため、ほぼ誤解を招く恐れがあります。ベンチャー投資家の資金配分は四半期ごとに変化しており、通年の数字は誤解を招く恐れがあります。
言い換えれば、2022 年の変化は、物事が最近どれだけ進化してきたかを覆い隠してしまうことがあるかもしれません。スタートアップ時代の 1 月と 2 月は、ほんの数四半期前ではなく、何年も前のことのように感じられます。
米国のアーリーステージのベンチャーキャピタル市場もまさにその例です。PitchBookのデータは、今日の新興スタートアップの現状について2つの視点を示しています。1つ目は、2022年は3ヶ月足らずで締め切られるため、アーリーステージのスタートアップへの投資額が史上2番目に多い年になるということです。これは良いニュースであり、創業者にとって朗報と言えるでしょう。
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しかし同時に、四半期ごとの下落が続いていることから、アーリーステージ市場も後退傾向にあると考えられます。では、現在のスタートアップ投資環境を評価し、あるいは少なくとも理解することが目的であれば、ベンチャーセグメントの2022年第3四半期のデータを見る方が、年初来のデータを見るよりも重要なのでしょうか？
データを調べて、最近何が起こっているかを把握するとともに、全体を構成する要素をさらに分析しなければ、2022 年に通年のデータがどのような問題を引き起こす可能性があるかを把握しましょう。
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それは最高の時であり、それほど最高の時ではなかった時でもあった
PitchBookによると、2022年第3四半期までに、米国のスタートアップ企業は4,031回の資金調達ラウンドで558億ドル相当のアーリーステージ資金を調達しました。2021年全体では、5,312回の資金調達ラウンドで876億ドルでした。米国におけるアーリーステージベンチャー活動の価値に関して言えば、2022年は2021年に見られた額に匹敵するどころか、それを上回ることはまずないでしょう。
しかし、2020年と比べると、2022年はすでに好調です。PitchBookによると、2020年には米国を拠点とするアーリーステージ投資は3,480ラウンドで450億ドルに達しました。
言い換えれば、今年のわずか3四半期で、2020年全体よりも多くの初期段階のベンチャーキャピタル投資がすでに見られており、その上、より多くのラウンドで投資が行われているのです。
2021年が史上最高のベンチャー市場だったとしたら、2022年は2番目に良い市場になる、ということになりますよね？まあ、そんなところでしょうか。2022年前半は確かにその記録に迫る勢いでしたが、国内のアーリーステージ投資の四半期ごとの内訳を見ると、私たちが大胆な発言を控えた理由がお分かりいただけるでしょう。
- 2020年第1四半期：102億ドル、1,000ラウンド
- 2020年第2四半期：92億ドル、712ラウンド
- 2020年第3四半期：114億ドル、829ラウンド
- 2020年第4四半期：142億ドル、936ラウンド
- 2021年第1四半期：161億ドル、1,363ラウンド
- 2021年第2四半期：215億ドル、1,256ラウンド
- 2021年第3四半期：208億ドル、1,340ラウンド
- 2021年第4四半期：293億ドル、1,353ラウンド
- 2022年第1四半期：238億ドル、1,430ラウンド
- 2022年第2四半期：184億ドル、1,183ラウンド
- 2022年第3四半期：135億ドル、922ラウンド
上がったり下がったりします。特に、2022年第3四半期の投資額とラウンド数は、2020年第4四半期よりも減少しています。アーリーステージ投資が今年の第4四半期も同じ傾向を維持すれば、2020年第2四半期と同じくらい低い数字になる可能性があります。
2022年第1四半期と第2四半期における国内アーリーステージ投資の大幅な好調を踏まえると、ベンチャー投資全体では過去2番目に好調な結果となる見込みです。しかし、今それを創業者に伝えると、彼らに不快感を与え、あなた自身も少しばかげた印象を与えてしまうかもしれません。
集計された数字は、市場を歴史的な視点から見る場合にのみ役立ちます。現場の実務家は、最新のデータにはるかに大きな関心を寄せます。その観点から見ると、アーリーステージ市場は急速に減速（案件数）し、縮小（金額ベース）しています。現状は2020年末と同程度であり、さらに悪化する可能性があります。
確かに、他のベンチャー市場は、エンジェル投資から後期段階の資金調達まで、米国のベンチャー市場の力強さのほんの一部でも手に入れたいと切望している。しかし、だからといって、近年の米国の常識にしか馴染みのない人々が、他の国では状況がさらに悪いという事実に安心するわけではない。
すでに四半期あたり1,000件の初期段階の取引という目標を下回っています。第4四半期はどこまで下がるでしょうか？
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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