投資家の安全と規制への逃避が情熱資産の追い風となる

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「ワイン市場には新たな投資資金の波が押し寄せています。その一部は、ワインがヘッジ手段として見なされていることによるインフレ懸念などのマクロ要因によるものですが、特に霜などの気象条件による供給不足やサプライチェーンの問題といった、より地域的な要因も影響しています」と、ワインコレクション管理プラットフォーム「ワイン・オーナーズ」のマイルス・デイビス氏は2021年にナイト・フランクに語った。

それでも、実物資産への投資は、素人にとって依然として煩雑で分かりにくいものです。そこで、新たなスタートアップ企業がその手助けをしたいと考えています。さあ、見ていきましょう。

ワイン投資を身近なものに

Vintは、ワインとスピリッツを主流の資産クラスにすることを目指しているスタートアップ企業の一つです。Montage VenturesがVintの500万ドルのシードラウンドの資金調達を主導し、ジェネラルパートナーのマット・マーフィー氏は同社のミッションに強い期待を寄せています。

「ワインやスピリッツは、これまで投資対象として限られた層にしか提供されていませんでした。その主な理由は、認知度とアクセスのしやすさの欠如です」とマーフィー氏は述べた。「Vintは、ワインやスピリッツがより多くの投資家のポートフォリオに組み入れられることを阻んできた参入障壁を取り除きます。」

ヴィントの主な競合企業の一つであるヴィノベストのCEOは、ワイン投資をより身近なものにするためには、キュレーションが重要な要素だと考えている。「ワインを飲むのが好きな人であっても、投資対象として50種類のワインを選んだら、何を飲みたいのか全く分からなくなるか、自分が何を好むのか分からなくなってしまうでしょう」と、アンソニー・チャン氏は2021年のポッドキャスト「Alt Goes Mainstream」で述べている。

代替資産が主流になりつつある

しかし、たとえどのワインの品種を選ぶべきか分かっていたとしても、Vintのようなプラットフォームを利用しないとコストが高くなると、VintのCEO、ニック・キング氏はTechCrunchに語った。「自分でやると、資産にもっとお金がかかり、保管にももっとお金がかかり、販売時にももっとお金がかかります。」

DIYと比べてデメリットとなるのは、投資したワインがセラーに保管されることがほとんどないということです。Vintの場合、通常は1本も所有しません。それはあまりにも高価すぎるからです。所有するのはコレクションの一部、例えば10万ドル相当のドメーヌ・ド・ラ・ロマネ・コンティ2018の3本といったところです。

とはいえ、ワインの保管はプロに任せた方が良いのかもしれません。iDealwineの共同創設者アンジェリーク・ドゥ・ランクザン氏のインタビューを聞いて、中国のバイヤーは新品同様のラベルを好み、ラップフィルムで保存するのが最適だと知りました。ポッドキャストの司会者で起業家のマチュー・ステファニ氏もそのことを知りませんでした。ステファニ氏によると、彼の最高級ワインの一つが、このせいで大幅に値下げされることになったそうです。

ワインに限らず、私たちは往々にして、知らないことを知らないものです。ワインやスピリッツが資産クラスとして台頭しているのは、投資家のいわゆる安全資産への逃避が一因であるため、こうした信頼がどれほどの根拠となるのか疑問に思います。

信頼を保証する

人はワインについて自分がどれだけ知っているかを過大評価しがちだろうか？確かにそうかもしれない。しかし、ワインという商品だけでなく、供給と需要についても基本的な理解を持っているのも事実だ。キング氏はこう語る。「人々の心に深く響くのは、ワインが希少な資産であり、供給が常に減少していること、そしてワインは熟成して時とともに味わいが増していくという事実、つまりその根底にある経済的な側面だと思う。」

ヴィントは、シャンパンの場合、熟成年数と価値の相関関係がさらに強いことを説明するなど、第二段階の教育を加えることができます。これは、情熱投資を支持する論拠でもあります。情熱投資は、自分の興味のある分野についてより深く学ぶための方法だからです。

しかし、初心者投資家が学べるのはワインだけではありません。投資家としてのレベルアップにも繋がります。キング氏はVintをフィンテック企業と捉えており、同社が築いたパートナーシップのほとんどはこの分野におけるものです。例えば、アメリカ人が個人退職口座（IRA）を自己管理できるプラットフォームであるAltoとのパートナーシップなどが挙げられます。

キング氏の誇りの一つは、Vintが2021年に米国証券取引委員会の資格を取得したことだ。同様に、フランスのワインテクノロジー企業U'Wineは、フランスの金融市場を規制する機関であるAMFから承認印を取得しようとし、取得した。

「今、人々は安全性を求めており、信頼にはプレミアムがつきものです。ですから、規制当局と8ヶ月かけて何度もやり取りし、体制を構築できたことを本当に嬉しく思っています。なぜなら、近年、規制されていない取引所で何が起こっているか、私たちは見てきたからです」とキング氏は述べた。

米国では、JOBS法に基づく株式公開に関するレギュレーションAが、オルタナティブ投資に追い風をもたらしました。同時に、スタートアップ企業は、これまでより多くの人々が所有したい資産への投資を阻んできた障壁を取り除く取り組みを進めています。

「技術革新は情熱資産の金融化を促しています」と、数週間前に私がインタビューしたAlt Goes Mainstreamの創設者マイケル・シドモア氏は述べた。「情熱資産は、透明性、効率性、価格発見、そして資産の保管が改善されるような市場構造の進化を経る必要があります」と彼は付け加え、このプロセスが始まっている例としてVinovestとVintを挙げた。

高級ワインは金融化によって付加できる価値の顕著な例である。なぜなら、市場のあらゆる局面で摩擦が生じ、また、2022年に株式市場が暴落する一方で、このカテゴリーの価値は成長を続けたからである。

「資産クラスとしての収集品は、富裕層の可処分所得の伸びと密接に連動する傾向があります」と、Vintの投資家であり、経験豊富なフィンテック幹部のアダム・ナッシュ氏はTechCrunchに語った。これは、情熱を注ぐ資産の耐候性を高める可能性がある。「しかし、収集品の種類ごとに特性が異なるため、長年にわたり親和性と投資実績のある収集品に焦点を当てることが重要です」とナッシュ氏は警告した。

情熱資産について調べれば調べるほど、このカテゴリーの多様性、そしてその背後にあるインフラを構築するスタートアップ企業の増加に感銘を受けます。シドモア氏がパートナーを務めるブロードヘイブン・ベンチャーズは、スポーツカードに特化したAltや、試合で着用されたサッカーユニフォームのライブオークションマーケットプレイスであるAC Momentoに投資しています。

代替資産クラスには新たなインフラが必要ですが、誰がそれを構築するのでしょうか?

「パッションアセットは、オルタナティブ投資の中でも刺激的なカテゴリーであり、継続的なイノベーションと投資家の関心の高まりが期待できる」とシドモア氏は予測した。また、パブリックが今年初めに部分所有スタートアップのオーティスを買収したことから、2023年にはこの分野でさらなる統合が進むかどうかも注目したい。