好調な業績報告とバリュエーションを背景に、上場サイバーセキュリティ企業はテクノロジー分野全体を上回る業績を上げています。しかし、サイバーセキュリティのスタートアップ企業への資金調達は停滞しています。
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これは少し時間をかけて考える価値のある興味深い問題です。今朝は、サイバーセキュリティ企業の業績と、2023年第1四半期のベンチャーキャピタル投資に関するいくつかのデータセットを見て、企業の業績が目覚ましいにもかかわらず、この分野への投資が低迷している理由を探ってみましょう。
いいですね？仕事に！
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もし今、ソフトウェアを売って大金を稼ぎたいなら、ブロックチェーンとeスポーツの世界をつなぐAPIを作るのはお勧めしません。どちらの分野も、過剰投資と過大評価の時期を経て苦戦していますが、私はどちらも再び盛り上がることを願っています。前者はビジネスの観点から見て面白いと思うし、後者は私自身がスタークラフトの復活を辛抱強く待っている大のオタクだからです。
いいえ、今日のテクノロジー業界で大金を稼ぎたいなら、サイバーセキュリティ製品を開発して販売するでしょう。
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証拠は明白だ。大手テクノロジー企業が苦戦を強いられ、Zoomが企業史上最も輝かしい業績の一つを経て再び成長する方法を見つけ出そうとしている一方で、サイバーセキュリティは順調に進んでいる。
ここにあなたの楽しみのためのちょっとしたデータがあります:
- パロアルトネットワークスはアナリスト予想を上回る利益と売上高を報告し、投資家はこれに満足し、今朝の株価は7.9%上昇しました。同社の決算報告は、勝利のラップのようでした。売上高は24%増、総請求額は26%増加しました。残存履行義務は35%増加し、営業利益は61%、フリーキャッシュフローは68%増加しました。これらすべてが、調整後1株当たり利益を83%増加させ、GAAPベースの収益性を達成したのです。今日の経済状況においては、まさに驚異的です！
- Zscalerは6月1日まで決算発表を控えていますが、既に投資家に対し決算発表への期待を表明しています。同社は第3四半期の売上高を4億1,500万ドルから4億1,900万ドルと予想しており、これは従来の3億9,600万ドルから3億9,800万ドルを上回ります。これは決して小さな変更ではありません。新たな予測範囲の中央値は約45%の成長に相当します。
- CrowdStrikeの投資家は、同社が2023年4月期の売上高を前年同期の4億8,780万ドルから6億7,740万ドルに増加すると予想しています。これは約39%の成長です。
他にも例はありますが、上記の例を見れば、公的サイバーセキュリティ企業がかなりうまくやっていることは明らかだと思います。
投資家は注目しています。ベッセマー・クラウド・インデックスを売上高倍率で並べ替えると、CrowdStrike、Cloudflare、Zscaler、SentinelOneが上位に並びます。つまり、2桁の売上高倍率を目指すなら、サイバーセキュリティがその道筋となるでしょう。
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明確な市場需要と、成熟したサイバーセキュリティ企業の目覚ましい実績を考えると、ベンチャーキャピタリストはサイバーセキュリティの新興企業に資金を注ぎ込んでいるでしょうか？いいえ。
Crunchbase Newsは最近、2023年第1四半期のベンチャー総額について次のように報告しました。
Crunchbaseのデータによると、サイバーセキュリティ分野のベンチャー支援スタートアップは、今年第1四半期に約27億ドルの資金を獲得しました。これは昨年第4四半期の24億ドルからはわずかに増加していますが、2022年第1四半期の65億ドルからは58%減少しています。
2023年第1四半期のサイバーセキュリティVC投資について言える最も良いことは、それが2022年第3四半期に見たものと一致し、Crunchbaseが2022年第4四半期に数えたものよりも優れているということです。したがって、傑出した数字には程遠いとしても、状況は悪くありません。
スタートアップアクセラレーター兼投資家であるDataTribeのレポートでは、サイバーセキュリティのスタートアップ業界が2023年第1四半期に誇れる成果をあまり見つけられずに苦戦していることも取り上げられている（強調追加）。
2023年第1四半期は、ベンチャーキャピタルを調達する多くの創業者にとって厳しい四半期の終焉を告げるものです。同四半期の米国におけるサイバーセキュリティ分野の投資件数は、シード（2023年第1四半期は21件、2015年第1四半期は20件）からシリーズEに至るまで、過去10年間で最低水準、もしくはそれに近い水準でした。前年同期比では、サイバーセキュリティ分野のシード投資件数はそれぞれ56%減（48件から21件）、50%減（42件から21件）でした。米国ベンチャーキャピタルのエコシステム全体も同様の低水準を記録しましたが、サイバーセキュリティ分野よりも急激な落ち込みでした。シード段階を除くすべてのステージで評価額は依然として圧縮されていますが、注目すべき例外は、Wizが調達した3億ドル規模のシリーズDで、売上高倍率54倍、プレマネー評価額100億ドルという高水準でした。
DataTribeはさらに、初期段階のサイバーセキュリティ企業の評価額が従来の基準を上回っていることを指摘し、これはより大規模なシード段階のセグメントで見られた状況を反映していると述べています。しかし、良いニュースはそれだけです。
一体何が起こっているのでしょうか？この難問にはいくつかの答えが考えられます。順不同ですが、
- スタートアップ企業の衰退により、ベンチャーキャピタルの低迷を乗り切れる企業の数が制限され、効率的に活用できる資本の量が制限されています。DataTribeによると、「2023年第1四半期に『廃業』と報告されたサイバーセキュリティ企業の数は過去の水準をはるかに上回り、過去最高に近づいている」とのことで、これが要因となっている可能性があります。
- 多くのサイバーセキュリティ系スタートアップは急速に成長しているため、現時点では資本を必要としません。事業資金を調達する良い方法は粗利益であり、力強い成長はこれらのスタートアップにとって外部からの資本調達の必要性を抑えるのに役立つ可能性があります。
私が言えるのはこれだけです。全体的に評価額が下落していることを考えると、サイバーセキュリティ関連の株価は、他のテクノロジー関連サブカテゴリーに比べると依然として高いものの、劇的に下落しています。
ベンチャーキャピタルが安く株を買い漁るだろうと思われるでしょう。しかし、それでも。
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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