3年前、私たちはMatrix Fintech Indexの初版を発表しました。当時も今も、フィンテックはこの10年間で最もエキサイティングな主要なイノベーションサイクルの一つであると信じています。2020年には、この分野に変化を迫る長期的なトレンドがすべて継続し、さらに加速しました。
特に若い消費者の間で、クレジットからデビットへの幅広い移行が見られることは、こうしたマクロシフトの一つです。しかし、パンデミックは予期せぬ新たな要因も生み出しました。ミレニアル世代は、人口過密都市の賃貸住宅から撤退し、初めての住宅購入を加速させました。これは、不動産テック企業と新興住宅ローン業者双方にとって利益となりました。
Eコマースの成長率は飛躍的に加速し、オンライン決済プラットフォームの普及が進みました。さらに、低金利とインフレの兆候もビットコイン価格を3万ドルへと押し上げる追い風となりました。つまり、複数の追い風が相まって、このカテゴリーにとって大成功を収めた1年となったのです。
今年のMatrix Fintech Indexの更新では、3つのパートに分けて注目します。まず、上場株式のパフォーマンス、次に流動性、そして最後に、このセクターにおける大きなトレンドの一つである「Buy Now Pay Later（BNPL）」に焦点を当てます。
フィンテック上場銘柄は2020年に97%上昇
上場フィンテック企業は4年連続で、既存の金融サービスプロバイダーや主要株価指数を大きく上回るパフォーマンスを達成しました。これらの企業の業績は堅調でしたが、パンデミックによって消費者が買い物や銀行取引の対面を避けたことで、業績はさらに押し上げられました。消費者はデジタルによる代替手段を求め、そしてそれを見出したのです。
上場フィンテック企業のパフォーマンスを独自に評価したものが、Matrix Fintech Indexです。これは、主要上場フィンテック企業25社のポートフォリオの進捗状況を追跡する時価総額加重指数です。Matrix Fintech Indexは2020年に97%上昇しましたが、同時期にS&P 500は14%上昇、既存金融サービス企業は10%下落しました。
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Eコマースは間違いなく大きな牽引役として際立っていました。カテゴリー全体では、小売Eコマースは第3四半期時点で前年比35%の成長を記録し、PayPalとShopifyの時価総額は年間で1,600億ドル以上増加しました。一方、PayPalは第3四半期に1,500万件の新規アクティブアカウントを獲得し、過去最高を記録しました。
パンデミック初期の数ヶ月間、Squareは消費者の現金離れを素早く捉えました。3月初旬、米国のSquare加盟店のうちキャッシュレス事業者は8%を占めていましたが、4月末には35%にまで増加しました。8月までに、Square加盟店全体の現金取引は前年比7.4ポイント（40%から32.6%）減少しました。これは、パンデミック前のペースで推移すると約3年かかる変化です。同社の株価は年間で288%上昇しました。
2021年には、Matrix Fintech Indexが既存企業とS&P 500を2倍上回ると予測しています。
ユニコーン企業と資金力のある買い手が今年の記録的な流動性を促進する
2020年には、13社のフィンテック企業がユニコーン企業となりました。フィンテック・ユニコーン企業の時価総額は現在1,580億ドルに達しています。注目すべきは、最も評価額の高い10社のうち9社が、パンデミックの年に新たな資金調達ラウンドを実施していることです。
また、1億ドルの株式を調達しているものの、まだ公開時価総額が10億ドルを超えていないフィンテック企業63社を「ブリンクリスト」に掲載しています。CurrentやVaroといったチャレンジャーバンクは、ユニコーン企業に近い評価額で大規模な資金調達ラウンドを実施しました。一方、Earninは、（しばしば略奪的な）従来のペイデイローン業者に代わる手段として、また高額な当座貸越手数料からの安全な避難場所として、稼いだ賃金へのアクセスを拡大し続けています。
昨年のこの分野へのベンチャーキャピタル投資総額は190億ドルで、2019年比15%増、3年前比134%増となりました。興味深いことに、投資件数は4年ぶりに減少しており、これはStripeとRobinhoodによる直近の大型ラウンドに見られるように、各カテゴリーの成功企業への投資が集中していることを示唆しています。
流動性に関しては、2020年のエグジット総額は250億ドルに達し、前年比7倍の増加となりました。しかしながら、上場企業の好調な業績、余剰手元資金、そして活況な資本市場を背景に、短期的には流動性が急増すると予想しています。
Robinhood、Coinbase、SoFi、Stripe はいずれも今年の IPO 候補となる可能性が高いため、2021 年にはフィンテックの流動性が過去最高の 1,000 億ドルに達すると予測しています。
「今買って後で支払う」が主流になりつつある
過去3年間で急速に普及した最も重要なトレンドの一つは、POSファイナンス、つまり現在では「Buy Now Pay Later（BNPL）」と呼ばれているものだと私たちは考えています。Affirm、Afterpay、Klarnaといった企業を通じ、eコマースの買い物客はクレジットカードの利息（通常は年会費が別途かかります）を回避し、少額の購入でも加盟店がスポンサーとなり、無料で利用できるクレジットを利用できます。手数料も年利もかからないため、お客様はクレジットラインのデメリットを気にすることなく、お持ちのお金をより有効に活用できます。
他の事業者も垂直的なアプローチを採用しており、それらも勢いを増しています。例えば、FlexやTillといった企業のおかげで、賃借人は家賃を分割払いできるようになりました。
BNPLは、ミレニアル世代とZ世代の購入者の間で最も急速に普及しています。2008年の金融危機のさなかに成人した彼らは、両親が住宅ローン問題、記録的な学生ローン債務、そして高額なクレジットカード債務に苦しむのを見てきました。やがて、この世代の人々はシステムの崩壊を目の当たりにし、第二次大不況を引き起こしました。銀行と自由に流れる信用が非難の矢面に立たされ、既存の金融機関への信頼は失墜しました。
多くの人が危機から辛い記憶を抱き、両親が職を失ったり、家を失ったり、あるいはその両方を経験しました。この経験は、マクロトレンドの加速に貢献しました。若い消費者は従来の信用取引の選択肢を避け、特にクレジットカードへの依存を減らし、デビットカードを利用するようになりました。BNPLは、より便利で、多くの人にとってより公平な選択肢として、信用取引の空白を埋めるために登場しました。
POS（販売時点管理）と分割払いという概念は数十年前から存在しています。2000年に設立され、2008年にPayPalに買収されたBill Me Laterは、初期参入企業であり、その前の世代に属していました。しかし、2021年の背景にある状況は異なります。
電子商取引は現在、小売売上高全体の14.5%を占めており、2000年には2%未満でした。Plaidなどの銀行APIを活用することで、BNPLプロバイダーはユーザーの銀行口座をシームレスに認証、引受、そして資金引き出しできるようになりました。私たちの見解では、行動に影響を与える世代的経験、基盤となる市場の成長、そして最終的に特定のテクノロジーの進化がBNPLの躍進を後押しし、アメリカ人のあらゆる支払い方法を変えています。
2021年には、BNPL（水平型ソリューションと垂直型ソリューションの両方）がキャズムを越えて消費者の主流の選択肢となり、最終的にはクレジットカード債務の役割に取って代わると考えています。
「すべての企業がフィンテック企業になる」
今後、フィンテック企業とは何かという私たちの共通の定義は、おそらく拡大していくでしょう。そうでなければ、表面上は金融サービス提供者とは似ても似つかない企業の内部に構築されている、組み込み型の金融サービスを評価する方法を見つける必要があるでしょう。UberとAppleは既に、預金は銀行だけが蓄積できるという長年の前提を覆し、Teslaが独自の保険会社となったことは、自動車保険モデルに確かに挑戦をもたらしました。
フィンテックは長年の既存企業の利益プールを少しずつ削り取っているものの、既存の金融サービス業界にとって存在そのものを脅かす存在ではないと私たちは考えています。既存の金融サービス業界はむしろ、ユーザーエクスペリエンスとユーザーインターフェースを新規参入者に譲り渡し、規模をサービスとして提供することを選択し、例えばStripe Treasuryのような製品からバランスシートリスクを取り除くことを望んでいます。
既存企業にとって実際に存在する存在的リスクは、顧客との直接的な関係だけでなく、既存企業が最大のスタートアップ企業に対してさえ持つ多くの利点をもたらすだけの規模も持つアップルやテスラのような企業から、はるかに多くもたらされるだろうと私たちは考えています。
今年のインデックスのデータ パッケージにアクセスし、Matrix について詳しく知るには、当社のブログ Viewpoints をご覧ください。
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