データブリックスは最近、1月31日までの会計年度で10億ドルを超える収益を記録したことを明らかにした。同社はまた、昨年は60％以上成長し、データウェアハウス製品は4月に年間経常収益（ARR）のしきい値を1億ドルを超えたと述べた。
Databricks は常に急速に成長してきたため、新たな収益マイルストーンを達成したことは驚くことではありませんが、私たちがこの会社をしばらく追跡してきたにもかかわらず、これらの数字は印象的です。
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Databricksは、2021年8月に大規模な資金調達ラウンドを実施し、ARRが6億ドルに達しました。2021年末にはARRが8億ドルに達し、昨年8月にはARRが10億ドルの大台を突破しました。しかし、ARRは将来を見据えた指標であるため、Databricksが10億ドルという大きな収益を上げたという事実は、まさに偉業と言えるでしょう。
現在、私たちは同社の実際の成長曲線から半年近く遅れています。Databricksは昨年10億ドルの売上高を記録したため、年間売上高はより高かったはずです。そして、その後2四半期近く成長を続けています。同社の現在の売上高を正確に予測するのは容易ではありませんが、大きな数字で少しばかり楽しむことをやめるつもりはありません。
Databricksは最近、他の理由でも話題になっています。先月、同社はAIに特化したデータガバナンスプラットフォームであるOkeraを買収し、ブルームバーグは先日、AI関連業務向けのデータストレージに特化したスタートアップ企業Rubiconを買収したと報じました。Databricksは企業データを扱っていることから、AI関連のデータサービスに取り組んでいるのは当然のことです。実際、同社は4月に独自のLLM（法学修士課程）をオープンソース化しています。
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しかし、それはすべて製品に関する話です。今日は、収益、成長、そしてDatabricksが非上場市場での価値と公開市場での許容範囲をどの程度一致させられるかについてお話しします。ネタバレ：CEOのアリ・ゴドシ氏が上場を急いでいないとしても、同社がAI分野の最前線に深く関わっているという事実は、最終的なIPOへの道筋を損なうものではありません。
10億ドルへの道
Databricksの財務に関するこれまでの報道を振り返るのは少し時間がかかりますが、時間をかける価値はあります。これまでの報道を通して私たちが学んだことを以下にまとめます。
- 2019年第3四半期： 62億ドルの評価額で2億ドルのランレート収益、ランレート倍率31倍。
- 2020 年後半: ARR 4 億 2,500 万ドル、評価額 280 億ドル — ARR 倍率 66 倍。
- 2021 年 8 月: ARR 6 億ドル、評価額 380 億ドル — ARR 倍率 63 倍。
- 2021 年後半:評価額 380 億ドルで ARR 8 億ドル (ARR 倍率 47.5 倍)
- 2022 年 8 月:ランレート収益が 10 億ドルを超え、評価額は 380 億ドル、ランレート倍率は 38 倍未満。
- 1 月 31 日終了の会計年度:過去 4 四半期の収益 10 億ドル。
一貫した指標がなければ、年間ランレート収益、ARR、過去の業績を比較して、会社の成長率を比較するのは少し難しいです。実際、The Exchangeの常連読者なら、Databricksがランレート10億ドルの節目を突破した際、同社の成長ペースを計算しようとした際に、いくつかの計算を間違えたことを覚えているでしょう。楽しかったよ。
朗報としては、DatabricksがTechCrunch+にメモを共有してくれたことです。同社によると、前年度第4四半期の売上高成長率は60%を超えましたが、これは通期の売上高成長率よりも低いものでした。通期の数字については、同社は公表を控えました。
Databricksは、ARRと年間ランレート収益が前期比で高い水準を記録しています。その理由を疑問に思われる方のために、Samsaraの最近の業績を例に挙げて説明しましょう。
- 2023年度、サムサラはARR7億9,500万ドル、GAAP収益6億5,300万ドルで終了しました。
- サムサラは、2024年度第1四半期にARRが8億5,600万ドル、GAAP収益が2億400万ドルだったと報告した。
Samsaraの過去1年間の業績をARRと比較すると、年間経常収益（ARR）は通期の売上高を22%上回っています。また、2024年第1四半期のARRを年間ランレート収益（2024年第1四半期の売上高に4を乗じた値）と比較すると、その差は5%に縮まります。指標が将来を見据えているほど、過去1年間の業績との差は大きくなります。言い換えれば、ARRは年間四半期よりも将来を見据えた指標であり、どちらの指標も過去1年間の売上高を上回ることが多いのです。
Databricks の昨年の収益が 10 億ドルに達したことはわかっているので、同社の年末の年間実行レート収益と ARR が 10 億ドルの水準を超えたことは容易に推測できます。
つまり、データブリックスのARR倍率は現在38倍を大きく下回っていることになります。もし同社のARRがそれ以降12億5000万ドルに達していたとしたら、倍率は30倍前後になっていたでしょう。（これらの数字は、データブリックスが最近発表した409aに基づく評価額310億ドルを、前回の非公開評価額と比較すると、さらに魅力的になります。）
データブリックスの株価収益率（PER）は30倍であっても、最も高値で評価されている上場ソフトウェア企業の売上高倍率の中央値をかなり上回ります。しかし、PERは低下傾向にあります。特に急成長している上場SaaS企業群においては、上場市場のPERはゆっくりと回復しつつあります。
Databricksは、これまでの評価額と現在の市場水準の整合性に近づいています。もう少し成長し、株価倍率の上昇が追い風になれば、安全に上場できる可能性があります。特に時価総額を310億ドルに目標設定すれば、その可能性はさらに高まります。
Databricks は単なる財務上の話ではありません。たとえ視野を金銭面だけに絞ったとしても、それは大変な道のりでした。
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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